如同凌厲的秋風(fēng)將北京城籠罩多日的霧霾一驅(qū)而光一般，借助于對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇加快以及超常規(guī)貨幣政策提前退出的雙重預(yù)期，美元正迎來(lái)新一輪漲勢(shì)，逼迫其他主要貨幣紛紛望風(fēng)披靡。匯價(jià)上升本身是經(jīng)濟(jì)實(shí)力的顯現(xiàn)，但在對(duì)仍處于復(fù)蘇進(jìn)展不一、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)迥異的其他經(jīng)濟(jì)體來(lái)說(shuō)，面對(duì)美元的強(qiáng)勢(shì)，卻是有人歡笑有人哭。

　　美元強(qiáng)勢(shì)

　　相比于年初80上下的徘徊，衡量美元對(duì)一攬子貨幣的匯率變化的美元指數(shù)在7月后打破沉寂，持續(xù)上漲，本月5日一度達(dá)到86.82，創(chuàng)數(shù)年以來(lái)新高。其中，自8月末以來(lái)，美元兌歐元匯率上漲了3.2%，自7月1日以來(lái)美元兌日元匯率上漲了8%。10日，美元對(duì)其他主要貨幣匯率上漲，美元指數(shù)較前一交易日上漲了0.45%。

　　多位專家曾對(duì)北京商報(bào)記者指出，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇強(qiáng)勢(shì)以及美聯(lián)儲(chǔ)的超常規(guī)貨幣政策退出是美元升值的主要?jiǎng)恿?，而其他主要?jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)疲軟進(jìn)一步推波助瀾。上月，美國(guó)官方將二季度GDP增長(zhǎng)率上調(diào)至4.6%，下半年增長(zhǎng)可能同樣強(qiáng)勁。同時(shí)，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期漸濃，不晚于明年年中實(shí)現(xiàn)首次加息逐漸成為共識(shí)。

　　而反觀發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的歐元區(qū)和日本，情況與美國(guó)恍若天壤之別。歐元區(qū)9月通脹率跌至0.3%，二季度經(jīng)濟(jì)零增長(zhǎng)，令尚未出臺(tái)量化寬松的貨幣政策承壓。經(jīng)歷了“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”的貨幣刺激以及上調(diào)消費(fèi)稅，日本經(jīng)濟(jì)的通脹逐漸達(dá)標(biāo)，5月以來(lái)一直位居3%以上的高位。不過(guò)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在二季度卻同比萎縮了7.1%，創(chuàng)五年來(lái)最大跌幅。

　　 歐日各有喜憂

　　一些聲音認(rèn)為，深陷通縮邊緣的歐元區(qū)將是美元升值的最大受益者。按照常理，貨幣貶值與通脹水平呈正相關(guān)，歐元貶值或可幫助歐元區(qū)減弱通縮困擾。此前在4-5月間，面對(duì)彼時(shí)歐元匯率的上升，歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉也屢次警告說(shuō)，貨幣升值將進(jìn)一步打壓歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭。

　　此外，疲弱歐元也有助于提升歐元區(qū)產(chǎn)品的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，拉動(dòng)其出口。不過(guò)，歐元區(qū)的主要出口經(jīng)濟(jì)體德國(guó)8月的出口額大幅萎縮5.8%，創(chuàng)2009年1月以來(lái)最大跌幅，顯示貨幣貶值的效果似乎有限，但也不排除是外需乏力所致。

　　貨幣貶值對(duì)日本喜憂交加。對(duì)于其主要面向國(guó)外、競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng)的出口產(chǎn)品，如電子、汽車等行業(yè)來(lái)說(shuō)，日元貶值如同“天上掉餡餅”。但日元貶值同時(shí)增加了進(jìn)口產(chǎn)品的成本，尤其是在能源進(jìn)口上，這已構(gòu)成了日本貿(mào)易逆差的重要負(fù)擔(dān)。迫于如此壓力，安倍政府正冒險(xiǎn)試圖在近幾月重啟核電，以提高能源自給。

　　新興市場(chǎng)的動(dòng)蕩

　　 而面對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息以及美元升值，對(duì)外部環(huán)境極為敏感的新興市場(chǎng)可能迎來(lái)新一輪動(dòng)蕩期?！督鹑跁r(shí)報(bào)》發(fā)表社評(píng)說(shuō)，作為一個(gè)整體，新興市場(chǎng)正面臨著五年前金融危機(jī)消退以來(lái)最困難的環(huán)境。

　　中國(guó)社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所助理研究員熊愛(ài)宗認(rèn)為，美元近期出現(xiàn)新一輪升值趨勢(shì)，這對(duì)大部分新興經(jīng)濟(jì)體來(lái)說(shuō)是好事，因?yàn)樨泿诺南鄬?duì)貶值和美國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的復(fù)蘇都有利于其對(duì)美出口。但在另一方面，美元升值不可避免導(dǎo)致資本回流美國(guó)，將加劇其金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩。

　　“在大宗商品市場(chǎng)上，比如原油市場(chǎng)，除了美元升值之外，由于供給過(guò)剩，而除美國(guó)之外的全球主要經(jīng)濟(jì)體的需求都比較疲軟，導(dǎo)致價(jià)格下跌。大宗商品市場(chǎng)不景氣對(duì)俄羅斯、巴西等國(guó)都不利”，熊愛(ài)宗說(shuō)。上周，紐約油價(jià)和布倫特油價(jià)分別下跌了4.37%和2.27%。

　　人們應(yīng)該還記得，在去年美聯(lián)儲(chǔ)前主席伯南克為退出QE而進(jìn)行前瞻指引之時(shí)，新興市場(chǎng)的脆弱已經(jīng)暴露無(wú)疑。在真正的大考—美聯(lián)儲(chǔ)完全退出QE、開(kāi)始加息以及美元升值到來(lái)之時(shí)，新興市場(chǎng)是否能夠挺得住值得觀察。

　　“新興經(jīng)濟(jì)體總體上對(duì)外部依賴性還是比較大，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇自然是好消息，但大環(huán)境仍然不佳，外需不足”，熊愛(ài)宗說(shuō)。