最新公布的9月匯豐中國制造業(yè)PMI初值為50.5，由此點(diǎn)燃了股市再次向上的導(dǎo)火索。此前股市才剛剛經(jīng)歷了一天大幅的向下調(diào)整。

　　股市向下調(diào)整的直接動(dòng)因是8月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的難堪。有一種觀點(diǎn)認(rèn)為，上證指數(shù)在從2000點(diǎn)向上反彈的300點(diǎn)中，有200點(diǎn)是有其經(jīng)濟(jì)合理性的，它反映了對(duì)經(jīng)濟(jì)前景過于悲觀的修正，經(jīng)濟(jì)原本并沒有那么壞，再加上政策預(yù)期的刺激。這種預(yù)期包括了股市制度的改革，例如，滬港通帶來的藍(lán)籌股價(jià)格的估值修正和國際資本的流入，也包括了宏觀經(jīng)濟(jì)層面的微刺激、穩(wěn)增長(zhǎng)政策。而此后的100多點(diǎn)上漲則顯得有些虛張聲勢(shì)。這種觀點(diǎn)不無道理，再加上8月數(shù)據(jù)并不盡如人意，股市順勢(shì)下調(diào)也就變得可以理解了。

　　人們對(duì)于9月PMI的預(yù)期是較為悲觀的，不過9月匯豐中國制造業(yè)PMI初值卻出乎多數(shù)人的意料，比人們的普遍預(yù)期高出0.5個(gè)百分點(diǎn)，這說明8月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的短暫回調(diào)并未改變中國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨于穩(wěn)定的態(tài)勢(shì)。再加上上周央行將回購利率降低了20個(gè)基點(diǎn)，有人將其解讀為降息周期開啟的跡象，也有人認(rèn)為回購利率將替代存貸款利率成為中國的基準(zhǔn)利率?；刭徖实慕档头从沉搜胄械膽B(tài)度。上述因素都支持股票市場(chǎng)再次向上。

　　我們?cè)J(rèn)為9月PMI的公布將會(huì)是一個(gè)節(jié)點(diǎn)，數(shù)據(jù)向上則股市會(huì)反攻，數(shù)據(jù)向下則股市會(huì)有所調(diào)整。根據(jù)歷史軌跡，我們更偏向向上一點(diǎn)。向前看去，如果PMI終值進(jìn)一步證實(shí)了中國經(jīng)濟(jì)增速回穩(wěn)，股市還會(huì)有向上空間，并有望持續(xù)至11月。而后股市可能進(jìn)入調(diào)整期。

　　最近股市中的一件大事是阿里巴巴在美國上市。阿里巴巴在紐交所的IPO不僅使其獲得250.3億美元的融資，成為美國有史以來最大規(guī)模的IPO，而且也在日本、中國都更換了新首富。中國首富前十名中，馬云、馬化騰、李彥宏夫婦、劉強(qiáng)東、雷軍都是IT行業(yè)的領(lǐng)軍人物，位于第三名的李河君是綠色能源的代表。新經(jīng)濟(jì)的代表人物占了六名。相對(duì)七年前，2007年中國首富前十名中，房地產(chǎn)商占到六名，說明中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整在財(cái)富上已經(jīng)反映了其取得的進(jìn)步。

　　這也從另一個(gè)方面對(duì)我們的投資提出了參考，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整在中國遠(yuǎn)未完成，新經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)還有很大空間。從我國股票市場(chǎng)的市值結(jié)構(gòu)看，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的市值仍然占據(jù)過高比重，隨著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，股票市場(chǎng)的市值結(jié)構(gòu)調(diào)整必然會(huì)發(fā)生，這就為投資者提供了很好的投資機(jī)會(huì)。把目光稍稍放遠(yuǎn)一點(diǎn)，代表新經(jīng)濟(jì)發(fā)展的行業(yè)應(yīng)該是投資的重點(diǎn)領(lǐng)域。對(duì)一些有長(zhǎng)期發(fā)展前景公司的股票，長(zhǎng)期持有或許是最好的選擇，它會(huì)給投資者帶來豐厚的回報(bào)。