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2025年01月06日 星期一

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十大基金投資總監(jiān)把脈2016年股市：沒(méi)理由過(guò)度悲觀(10)

國(guó)泰基金總經(jīng)理助理兼投資事業(yè)部總經(jīng)理 黃焱（圖片來(lái)源：資料圖）

　　國(guó)泰基金總經(jīng)理助理兼投資事業(yè)部總經(jīng)理 黃焱

　　看好低估值、高分紅的藍(lán)籌股

　　從宏觀層面來(lái)看，2016年經(jīng)濟(jì)下行趨勢(shì)不變，匯率繼續(xù)承壓，受制于匯率影響，利率下行空間不大，但存款準(zhǔn)備金率仍有下調(diào)空間。以制造業(yè)為代表的實(shí)體經(jīng)濟(jì)投資收益率持續(xù)下滑，企業(yè)投資意愿不強(qiáng)，銀行保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)在資產(chǎn)端收益率下行。政府提出供給側(cè)改革的思路，加大煤炭鋼鐵等過(guò)剩產(chǎn)能出清力度，加快房地產(chǎn)庫(kù)存消化。

　　2016年伊始市場(chǎng)再度下跌，一周之內(nèi)就經(jīng)歷了兩次熔斷，下跌的主要誘因是人民幣再次貶值，加大了市場(chǎng)的貶值預(yù)期。其本質(zhì)是人民幣貶值壓力限制了貨幣進(jìn)一步寬松空間。

　　我們認(rèn)為2016年市場(chǎng)資金面基本平衡，仍然是存量博弈，由于2015年部分股票漲幅過(guò)大，2016年可能呈寬幅振蕩的態(tài)勢(shì)。供給側(cè)改革短期無(wú)法完成產(chǎn)能出清，對(duì)于周期股可能帶來(lái)僅僅是脈沖式行情；創(chuàng)業(yè)板等中小票在2016年是估值消化的一年，我們更看好低估值、高分紅的藍(lán)籌股，以及部分有隱蔽資產(chǎn)和具有兼并價(jià)值的個(gè)股。

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