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2025年01月04日 星期六

十大基金投資總監(jiān)把脈2016年股市:沒理由過度悲觀

  中國網(wǎng)財經(jīng)3月30日訊(記者 張明江) 近日,華夏基金易方達基金、富國基金寶盈基金等基金公司拉開了2015年基金年報披露的大幕

  雖然2015年股市先后經(jīng)歷兩輪暴跌,基金業(yè)績也隨之起伏跌宕,但2015年依然有多只基金業(yè)績實現(xiàn)翻番,去年偏股基金業(yè)績冠軍易方達新興成長凈值累計漲幅超170%,去年偏股基金整體凈值平均漲幅近50%。

  但2016年市場情況異常復(fù)雜,股市自年初兩次熔斷以來維持震蕩趨勢,基金公司如何看待2016年的市場行情?又將如何做出投資決策?

  而隨著基金年報相繼披露,各大基金公司投資總監(jiān)也在所管基金年報也相繼亮相,看投資總監(jiān)們?nèi)绾伟衙}2016。

華夏基金投資總監(jiān) 陽琨(圖片來源:資料圖)

  華夏基金投資總監(jiān) 陽琨

  擇機增持原材料類股票和低估值藍籌股票

  展望2016年,我們認為市場將更為復(fù)雜和充滿變數(shù),市場提供給投資者的收益率相比于過去有所降低。流動性方面,中美可能都正處于后金融危機時代以來的流動性拐點。美聯(lián)儲加息標志著美國正式結(jié)束了08年次貸危機以來的反危機模式,美元進入加息周期,長期看這對全球金融市場會產(chǎn)生深遠的影響。對中國資本市場而言,美國國債利率的走高一定程度上將限制中國國債利率的下行空間,非儲備貨幣貨幣政策的外生約束開始顯現(xiàn),國內(nèi)流動性的寬松局面或?qū)⒃?016年面臨拐點,政策在匯率和利率之間面臨艱難選擇,這可能對國內(nèi)資產(chǎn)價格產(chǎn)生負面影響,同時也會對A股市場的風險偏好產(chǎn)生影響,A股08年以來追求高風險高收益的風格偏好的基礎(chǔ)可能發(fā)生動搖。

  國內(nèi)宏觀經(jīng)濟方面,需求端總體仍將較大概率維持低迷。供給側(cè)改革可能成為國內(nèi)經(jīng)濟的變數(shù)之一。過剩產(chǎn)能的出清對信貸市場、就業(yè)環(huán)境和大宗商品價格都會產(chǎn)生影響,進而影響股票市場;政府在需求端的支持力度或?qū)⒊蔀榻?jīng)濟運行的另一變數(shù),赤字率的提高可能對經(jīng)濟短期企穩(wěn)有所幫助。我們認為,供給側(cè)改革和政府加杠桿有利于中期的經(jīng)濟轉(zhuǎn)型,但二者同時指向資本品價格和通脹預(yù)期的上行,可能會對短期股票市場產(chǎn)生一定程度的負面影響。

  投資策略上,一方面,我們將一如既往努力發(fā)掘優(yōu)秀質(zhì)地的成長股;另一方面,我們會擇機增持原材料類股票和低估值藍籌股票。

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