中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)12月7日訊 瑞銀證券今日上午在北京舉辦媒體見面會，就2016年A股市場進(jìn)行了展望。瑞銀證券首席中國投資策略師高挺表示，由于需求減弱和通縮壓力，企業(yè)收入承壓，預(yù)計(jì)2016年年末滬深300指數(shù)目標(biāo)點(diǎn)位3700點(diǎn)，對應(yīng)2016年的市盈率為13.5倍。

　　對于2016年的投資主題，高挺認(rèn)為可從消費(fèi)、股息收益率、財(cái)政政策和國企改革四條主線來布局。板塊方面則最看好可選消費(fèi)、醫(yī)療保健及信息技術(shù)三大領(lǐng)域的表現(xiàn)。

　　市場波動率大 滬深300明年年底目標(biāo)3700點(diǎn)

　　高挺表示，2016年中國經(jīng)濟(jì)增長依然面臨較大挑戰(zhàn)，市場波動率仍然會較大。據(jù)瑞銀宏觀團(tuán)隊(duì)預(yù)測，2016年中國實(shí)際GDP增長率 將從2015年的6.9%-7.0%降至6.2%；房地產(chǎn)建設(shè)將持續(xù)放緩、工業(yè)及采礦業(yè)產(chǎn)能過剩將會進(jìn)一步拖累工業(yè)產(chǎn)品需求和固定資產(chǎn)投資；預(yù)計(jì)決策層將加大對基建項(xiàng)目的財(cái)政和信貸支持力度，但不太可能出臺新一輪強(qiáng)刺激。

　　在以上宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，高挺認(rèn)為，A股市場2016年可能面臨著四大下行風(fēng)險(xiǎn)，第一是信用事件沖擊金融體系，流動性收緊，第二是改革未能取得重大進(jìn)展；第三是貨幣貶值預(yù)期獲全球金融環(huán)境發(fā)生變化，造成大規(guī)模資本外流，最后則是A股盈利增速低于預(yù)期。值得注 意的是，國企改革取得顯著突破、外部需求改善和房地產(chǎn)投資復(fù)蘇使得經(jīng)濟(jì)增長超預(yù)期或?qū)⒊蔀橥苿覣股上行的重要因素。

　　在此基礎(chǔ)上，高挺對2016年A股市場的看法是偏中性，年末滬深300指數(shù)目標(biāo)點(diǎn)位3700點(diǎn)。不過，目前投資者對“新經(jīng)濟(jì)”熱情過高，小盤股的估值已經(jīng)相對較高，若注冊制出臺市場風(fēng)格有可能切換，這類公司的業(yè)績能否持續(xù)存疑，投資者需要提高警惕。

　　結(jié)構(gòu)性調(diào)整醞釀機(jī)會 最看好四主題三板塊表現(xiàn)

　　在以上宏觀經(jīng)濟(jì)背景下，產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)機(jī)構(gòu)性調(diào)整，服務(wù)業(yè)在實(shí)體經(jīng)濟(jì)中所占份額不斷攀升，可選消費(fèi)和服務(wù)需求上升；投資在產(chǎn)能過剩行業(yè)中快速下行，與此同時，對外投資快速增長。高挺表示，這將影響各板塊的表現(xiàn)，且適用范圍并不局限于TMT等少數(shù)幾個“新經(jīng)濟(jì)”領(lǐng)域。隨著中高收入群體的壯大、人口老齡化以及城鎮(zhèn)化的推進(jìn)，消費(fèi)結(jié)構(gòu)的演變正在對保險(xiǎn)、醫(yī)療、旅游以及娛樂傳媒等諸多領(lǐng)域產(chǎn) 生廣泛的影響。

　　因此，高挺表示，2016年最看好四大投資主題。首先是消費(fèi)需求的演變。隨著居民可支配收入增長，城鎮(zhèn)化推進(jìn)以及人口結(jié)構(gòu)的變化，人們對可選和服務(wù)性消費(fèi)的需求不斷增加。預(yù)計(jì)醫(yī)療、保險(xiǎn)、教育、娛樂、境內(nèi)/出境游以及在線/移動購物等領(lǐng)域?qū)⒗^續(xù)呈現(xiàn)快速的增 長。第二是股息收益率。在經(jīng)濟(jì)增長放緩、貨幣寬松帶動收益率下行的大環(huán)境下，股息收益率較高、且具有良好基本面的個股將更具吸引力。第三是財(cái)政政策將在穩(wěn)增長方面發(fā)揮更大的作用，除基建板塊外，節(jié)能環(huán)保等領(lǐng)域中享受稅收優(yōu)惠/補(bǔ)貼的個股預(yù)計(jì)將會受益。第四，繼指導(dǎo)意見公布后，國企改革N+1配套文件或于2016年陸續(xù)出臺，預(yù)計(jì)電力、石油和天然氣、鐵路、電信、航空和軍工行業(yè)改革將取得明顯進(jìn)展。

　　板塊方面，高挺則最看好可選消費(fèi)、醫(yī)療保健及信息技術(shù)三大領(lǐng)域的表現(xiàn)。