互聯(lián)網(wǎng)金融依托云計算、社交網(wǎng)絡(luò)、搜索引擎等互聯(lián)網(wǎng)工具，實現(xiàn)資金融通、支付和信息中介等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)化，呈現(xiàn)出第三方支付、P2P、眾籌等多種模式。其中，尤以P2P網(wǎng)貸平臺為資金融通的典型代表。當(dāng)前，部分P2P平臺出現(xiàn)倒閉、跑路、失聯(lián)、壞賬率高等問題，P2P行業(yè)風(fēng)控水平薄弱、社會信心降低更加凸顯。保險作為風(fēng)險管理專營機構(gòu)注入互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)控鏈條，是互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的期盼，也是保險參與互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)力點。機遇與風(fēng)險總是相伴而行，保險如何權(quán)衡利弊、審慎切入是多方爭論的焦點話題。

　　保險公司之于P2P平臺的多樣角色

　　近年來，P2P行業(yè)呈現(xiàn)爆發(fā)式的增長，吸引著民間資金供求者，以及包括保險在內(nèi)各種資本的目光。擁有風(fēng)險保障、資本優(yōu)勢的保險公司，更是以多種角色試水其中，包括：出資入股P2P網(wǎng)貸平臺，例如中國平安設(shè)立陸金所，合眾人壽出資入股武漢小額信貸，陽光保險發(fā)起成立“惠金所”；為P2P項目提供線下的傳統(tǒng)風(fēng)險保障，如車輛房屋等貸款抵押物財產(chǎn)保險，借款人意外保險，個人賬戶資金安全保險等。在P2P行業(yè)風(fēng)險事件頻發(fā)、壞賬率居高、“去擔(dān)保化”、“回歸信息中介角色”的市場趨勢下，P2P平臺急需引入保險替代擔(dān)保，形成新的信用背書，以穩(wěn)定資金供求者、提振市場信心。為此，部分保險公司也開始嘗試提供履約保障，保護投資人的本息收入。如眾安保險為房金所的房險貸提供本息履約保障，國壽財險為京東金融的眾籌產(chǎn)品提供延遲發(fā)貨和跳票風(fēng)險保障。平安保險為陸金所的個別產(chǎn)品提供履約保障。目前，已有十余家保險公司與幫友貸、財路通、招財寶、共富網(wǎng)等P2P平臺建立合作。

　　保險風(fēng)險管理與互聯(lián)網(wǎng)金融的信用增級

　　P2P網(wǎng)貸是“互聯(lián)網(wǎng)+”金融的重要創(chuàng)新模式。目前，全國P2P平臺已超過1900家，眾籌平臺也逾150家。由于國民對高額收益的強烈預(yù)期，中國的P2P平臺不同于歐美依靠嚴(yán)格風(fēng)控和信用評分的運營模式，很多平臺成為“高風(fēng)險、低信用、長鏈條”的投資平臺，這也致使P2P平臺們想盡一切辦法為其增信、背書，尋找投資安全的保證。保險是信用增級的有效工具，對于意外風(fēng)險、信用風(fēng)險、系統(tǒng)安全風(fēng)險損失具有相對成熟的經(jīng)驗。保險參與的價值非常大。一方面降低了P2P項目基本風(fēng)險。通過提供抵押物財產(chǎn)保險、借款人意外險、賬戶資金安全等傳統(tǒng)保險服務(wù)，解決了因災(zāi)害和意外事故導(dǎo)致項目失敗的基本風(fēng)險。另一方面保護投資者利益。通過履約保障保險、信用保險產(chǎn)品，解決了項目兌付事件產(chǎn)生后的投資者追償問題，降低了網(wǎng)絡(luò)投資的安全風(fēng)險；再者，促進網(wǎng)絡(luò)投資理性和健康發(fā)展。幫助P2P平臺建立成熟、規(guī)范、審慎的風(fēng)控管理，引導(dǎo)投資者理性認(rèn)識風(fēng)險與收益，提高投資預(yù)期的穩(wěn)定性和安全性，擴大資金入場量，促進融資成本降低和P2P行業(yè)良性發(fā)展。反之，從保險公司角度看，保險參與P2P有利于獲取客戶信息、積累風(fēng)險數(shù)據(jù)、借鑒成功模式，開辟互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)發(fā)展空間。

　　當(dāng)前P2P網(wǎng)貸履約風(fēng)險特征與定價難題

　　向P2P提供類擔(dān)保的履約保險，保險公司需要具備相應(yīng)的產(chǎn)品定價和風(fēng)控基礎(chǔ)，但目前存在諸多障礙和風(fēng)險。一是基礎(chǔ)數(shù)據(jù)缺失。我國相對歐美地區(qū)P2P平臺數(shù)量多、規(guī)模小，資金流向、債權(quán)風(fēng)險結(jié)構(gòu)不規(guī)范、不透明，反映借款人信用狀況的數(shù)據(jù)缺乏積累，且真實性難以保障，項目個體風(fēng)險評估難度極大，這些均無法支撐保險定價模型的建立，現(xiàn)行的定價方法往往是借助再保和小額信貸的費率經(jīng)驗。二是壞賬率增高導(dǎo)致定價“兩難”。從實際情況分析，P2P平臺債權(quán)資產(chǎn)壞賬率超過5%并有上升趨勢，理論上算保險費率至少收取5%。而保險成本必然要轉(zhuǎn)嫁借貸雙方，短期提高了融資成本、降低資金收益率，難以發(fā)揮網(wǎng)絡(luò)信貸的優(yōu)勢和魅力。三是受監(jiān)管政策不確定因素影響。目前，我國P2P行業(yè)尚處于監(jiān)管薄弱和野蠻生長階段，平臺資質(zhì)、資金托管、資產(chǎn)隔離、信息披露、單筆借款限額、運行安全性等監(jiān)管原則和約束尚不明朗?，F(xiàn)有平臺定位與運行機制面臨較大的政策風(fēng)險甚至合規(guī)風(fēng)險。加之P2P項目創(chuàng)新和多樣化、經(jīng)濟環(huán)境變化、兌付期集中臨近、股市回暖導(dǎo)致資金轉(zhuǎn)向等因素，P2P風(fēng)險的復(fù)雜性、多變性、連帶性甚至系統(tǒng)性均可能提升。

　　理性和謹(jǐn)慎地融入互聯(lián)網(wǎng)金融浪潮

　　隨著P2P平臺監(jiān)管政策的明確，國家征信體系的開放和完善，大數(shù)據(jù)技術(shù)的支持和普及，P2P以及眾籌平臺快速發(fā)展和“去擔(dān)?；保庞迷黾売型蔀楸ｋU與互聯(lián)網(wǎng)金融合作的痛點和焦點。

　　一是理性評估保險介入的角色、時機和方式。保險業(yè)對P2P、眾籌等互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)應(yīng)有積極而謹(jǐn)慎的心態(tài)，堅持風(fēng)險可控、循序漸進的思路推進雙方合作。既不做束手觀望的“門外漢”，更不能做風(fēng)險接盤的土豪。從提供傳統(tǒng)抵押物、借款人意外、資金安全等基礎(chǔ)風(fēng)險保障服務(wù)，逐步演進為優(yōu)質(zhì)平臺的優(yōu)質(zhì)項目提供信用風(fēng)險保障服務(wù)。從項目性質(zhì)、資金用途、抵押率、借款人風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險、信用審核等多個維度細分項目群，建立差異化的核保政策、產(chǎn)品設(shè)計以及風(fēng)控體系，優(yōu)先選擇具備信用風(fēng)險風(fēng)控優(yōu)勢，在消費中實現(xiàn)閉環(huán)的車貸、房貸、消費貸等垂直類P2P項目，不斷提升業(yè)務(wù)創(chuàng)新能力，承擔(dān)好互聯(lián)網(wǎng)金融專業(yè)風(fēng)險管理與信用增級的重要角色。

　　二是準(zhǔn)確定位與P2P平臺的合作關(guān)系與模式。P2P平臺必然要回歸信息中介的角色，風(fēng)險保障標(biāo)的是網(wǎng)絡(luò)貸款項目本身而不是P2P平臺。保險公司應(yīng)當(dāng)建立與P2P平臺的風(fēng)險共擔(dān)機制。在項目風(fēng)險評估、信息披露、借款人審核、征信查詢等關(guān)鍵風(fēng)控環(huán)節(jié)實現(xiàn)信息共享、深度融合，在逾期和損失賠償、還款催收等方面實現(xiàn)風(fēng)險與責(zé)任共擔(dān)。從規(guī)模、風(fēng)控體系、客戶定位、信用數(shù)據(jù)、第三方評級等多個維度，對P2P平臺建立風(fēng)險分級，通過是否進行保險合作，倒逼優(yōu)質(zhì)平臺發(fā)展、倒逼風(fēng)險管控能力低的平臺強化風(fēng)控管理。注意防止保險接入后，P2P平臺放松風(fēng)險審核容忍度、放大風(fēng)險敞口。

　　三是加強保險參與互聯(lián)網(wǎng)金融的行業(yè)研究。監(jiān)管部門和行業(yè)主體應(yīng)當(dāng)加強對保險參與互聯(lián)網(wǎng)金融的政策研究和戰(zhàn)略布局。開展跨行業(yè)合作與研究，系統(tǒng)研究互聯(lián)網(wǎng)金融及其不同模式的風(fēng)險特征，探索在大數(shù)據(jù)和互聯(lián)網(wǎng)理念下的風(fēng)險管控模式、風(fēng)險定價模型以及產(chǎn)品監(jiān)管方式。密切監(jiān)測參與互聯(lián)網(wǎng)金融的保險企業(yè)與產(chǎn)品，關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展與監(jiān)管的動向，監(jiān)控保險參與互聯(lián)網(wǎng)金融單體風(fēng)險及可能的系統(tǒng)性風(fēng)險。探索保險公司共保模式，推動金融機構(gòu)之間信息共享，企業(yè)和個人信用數(shù)據(jù)采集和分析，完善保險公司風(fēng)控手段、降低整體風(fēng)險，為保險在互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)鏈中的作用發(fā)揮提供良好環(huán)境。

　　互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟是在網(wǎng)絡(luò)虛擬環(huán)境中運行的，但又從來都是現(xiàn)實社會經(jīng)濟環(huán)境的映射?；ヂ?lián)網(wǎng)金融當(dāng)下反映出的信用缺失和風(fēng)險問題，無不是社會信用管理和法治水平的集中體現(xiàn)。互聯(lián)網(wǎng)金融的核心是風(fēng)控，保險在互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)鏈中更是“風(fēng)控中的風(fēng)控”角色，要求具備更全面、更系統(tǒng)、更專業(yè)的風(fēng)險管理手段，在信用增級中發(fā)揮獨特作用，從而促進互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展、服務(wù)中小企業(yè)、支持實體經(jīng)濟發(fā)展。

　　(作者單位：中國保險信息技術(shù)管理有限公司)