四方精創(chuàng)(300468)

　　四方精創(chuàng)此次發(fā)行總數(shù)為2500萬股，網(wǎng)上發(fā)行1000萬股，發(fā)行市盈率22.98倍，申購代碼：300468，申購價格：18.76元，單一帳戶申購上限10000股，申購數(shù)量500股整數(shù)倍。

　　【基本信息】

　　從事計算機軟、硬件的技術(shù)開發(fā)，銷售自行開發(fā)軟件。增加：數(shù)據(jù)庫的設(shè)計、開發(fā)和維護；計算機系統(tǒng)集成及其相關(guān)的技術(shù)咨詢、維護。計算機軟、硬件的批發(fā)、傭金代理(不含拍賣)、進出口及相關(guān)配套業(yè)務。

　　【機構(gòu)研究】

　　安信證券：四方精創(chuàng)合理估值為92-110元

　　領(lǐng)先的商業(yè)銀行全流程IT外包服務提供商：公司是一家以大型商業(yè)銀行為核心客戶，致力于為中國大陸及港澳地區(qū)的銀行提供專業(yè) IT 服務外包的企業(yè)，主營業(yè)務包括軟件開發(fā)服務、應用維護及系統(tǒng)集成?？蛻粢源笮蜕虡I(yè)銀行為主，目前已為中國銀行、中銀香港、東亞銀行、永亨銀行、大新銀行、農(nóng)業(yè)銀行等境內(nèi)外知名商業(yè)銀行提供 IT 服務外包服務。公司主營業(yè)務收入穩(wěn)定增長， 2014 年實現(xiàn)營業(yè)收入 3.38 億元，同比增長 11.29%，凈利潤 8428 萬元，同比增長 2.55%。

　　中國銀行業(yè) IT 服務外包行業(yè)仍處于高速增長期。商業(yè)銀行競爭激烈，為了控制風險和達到合規(guī)要求、開拓銷售渠道、提高客戶服務能力和市場占有率，銀行用戶將在風險管理、網(wǎng)絡銀行、金融審計和稽核、商業(yè)智能/決策支持等領(lǐng)域加快投入。未來五年內(nèi)，這些領(lǐng)域相關(guān)的 IT 服務外包將成為銀行業(yè) IT 服務外包市場發(fā)展最迅速的市場。IDC 預測 2014-2018 年的復合增長率將達到 23.14%，2018 年市場規(guī)模將達到 419.74 億元。

　　客戶優(yōu)質(zhì)、多平臺技術(shù)優(yōu)勢、全流程服務優(yōu)勢是公司的主要競爭優(yōu)勢：公司業(yè)務特點之一是以中國銀行、中銀香港等境內(nèi)外大型商業(yè)銀行為核心客戶，以大型商業(yè)銀行為核心客戶能夠為公司發(fā)展帶來了業(yè)務規(guī)模大、業(yè)務持續(xù)性強、風險小等優(yōu)勢。在技術(shù)上，公司能夠掌握從大型機到微型機多平臺開發(fā)技術(shù)，同時已擁有在大型機至微型機等不同平臺上成功開發(fā)的豐富經(jīng)驗。同時，公司可以提供包括 IT 規(guī)劃、需求分析、設(shè)計、編程、測試、維護的全流程的 IT 外包服務。這些競爭優(yōu)勢將助于其開拓新客戶，繼續(xù)做大做強。

　　建議詢價區(qū)間 18-20 元。 預計公司 2015-2017 年營業(yè)收入分別為 3.8 億元、4.36 億元、5.17 億元，凈利潤分別為 0.92 億元、1.08 億元、1.28 億元，EPS 分別為 0.92 元、 1.08 元、 1.28 元。我們參照可比上市公司的估值水平，綜合考慮此次發(fā)行的政策、市場環(huán)境，建議詢價區(qū)間 18-20 元，建議定價區(qū)間 92-110 元。

　　風險提示： 市場競爭風險；市場技術(shù)發(fā)展方向變化風險；毛利率下降風險。

　　迅游科技(300467)

　　迅游科技此次發(fā)行總數(shù)為1000萬股，網(wǎng)上發(fā)行400萬股，發(fā)行市盈率22.99倍，申購代碼：300467，申購價格：33.75元，單一帳戶申購上限4000股，申購數(shù)量500股整數(shù)倍。

　　【基本信息】

　　【公司簡介】

　　公司主營業(yè)務是為網(wǎng)游等互聯(lián)網(wǎng)+實時交互應用提供網(wǎng)絡加速服務，主要產(chǎn)品是“迅游網(wǎng)游加速器”。

　　【機構(gòu)研究】

　　安信證券：迅游科技合理估值為100-125元

　　國內(nèi)領(lǐng)先的互聯(lián)網(wǎng)+實時應用加速服務提供商。公司主營業(yè)務是為網(wǎng)游等互聯(lián)網(wǎng)+實時交互應用提供網(wǎng)絡加速服務，主要產(chǎn)品是“迅游網(wǎng)游加速器”?！把赣尉W(wǎng)游加速器”，通過互聯(lián)網(wǎng)智能路由導航、加速節(jié)點部署、智能加速算法等多項加速技術(shù)，為網(wǎng)游玩家提供網(wǎng)游數(shù)據(jù)傳輸加速服務。

　　網(wǎng)游加速服務是剛需，公司產(chǎn)品的潛在市場較大。終端帶寬增大對資源下載、視頻播放、網(wǎng)頁瀏覽等高流量但對實時交互速度要求不高的應用數(shù)據(jù)傳輸改善效果較為明顯，但是對于網(wǎng)游等實時交互應用體驗的改善效果有限。而國家發(fā)展改革委反壟斷調(diào)查促使網(wǎng)絡運營商采取提升互聯(lián)互通質(zhì)量、提升網(wǎng)速的措施雖然一定程度能夠改善我國互聯(lián)網(wǎng)傳輸質(zhì)量，但是不能根本改變網(wǎng)游的延時問題，對于網(wǎng)游玩家來說網(wǎng)游加速作為剛需是長期存在的，所有網(wǎng)游用戶都是公司的潛在用戶，公司產(chǎn)品未來的潛在市場較大。

　　技術(shù)實力領(lǐng)先，獨創(chuàng)SCAP，前瞻布局新興的互聯(lián)網(wǎng)實時交互應用加速服務市場。公司技術(shù)團隊自成立伊始就集中精力從事云計算的研究和開發(fā)工作。，通過不斷開發(fā)和改進，成功研發(fā)出獨有的SCAP，這一平臺擁有PaaS核心技術(shù)，也擁SaaS 應用服務接口，不僅可以優(yōu)化、融合新創(chuàng)網(wǎng)絡技術(shù)和軟件使公司提使公司提供的云加速服務更迅和穩(wěn)定。其自主開發(fā)的“迅游網(wǎng)游加速器”支持超過13,000 款網(wǎng)游，最近三年，公司累計的新增注冊用戶數(shù)量超過8,000 萬，累計活躍用戶數(shù)量超過600 萬。作為行業(yè)的領(lǐng)跑者，在面對新、老競爭的時候占據(jù)了較為明顯的先發(fā)優(yōu)勢。

　　建議詢價區(qū)間33-34 元。預計公司2015-2017 年營業(yè)收入分別為2.39 億元、3.21 億元、4.23 億元，凈利潤分別為0.83 億元、1.11 億元、1.44 億元，EPS 分別為2.08 元、2.78 元、3.61 元。我們參照可比上市公司的估值水平，綜合考慮此次發(fā)行的政策、市場環(huán)境，建議詢價區(qū)間33-34 元，建議定價區(qū)間100-125 元。

　　風險提示：技術(shù)替代風險；競爭加劇導致毛利率下滑風險。

　　賽摩電氣(300466)

　　賽摩電氣此次發(fā)行總數(shù)為2000萬股，網(wǎng)上發(fā)行800萬股，發(fā)行市盈率22.99倍，申購代碼：300466，申購價格：10.25元，單一帳戶申購上限8000股，申購數(shù)量500股整數(shù)倍。

　　【基本信息】

　　【公司簡介】

　　研發(fā)、生產(chǎn)、銷售煤能源及其他礦物料的計量、采樣設(shè)備，為一家煤能源及其他礦物料的計量、采樣系統(tǒng)解決方案供應商。

　　邁克生物(300463)

　　邁克生物此次發(fā)行總數(shù)為4650萬股，網(wǎng)上發(fā)行1860萬股，發(fā)行市盈率22.99倍，申購代碼：300463，申購價格：27.96元，單一帳戶申購上限18500股，申購數(shù)量500股整數(shù)倍。

　　【基本信息】

　　【公司簡介】

　　自主研發(fā)、生產(chǎn)和銷售體外診斷產(chǎn)品以及代理銷售國外知名品牌的體外診斷產(chǎn)品。