中國網(wǎng)財經(jīng)5月18日訊 5月第二批新股將于19日起開始發(fā)行，有12只新股周二進行網(wǎng)上申購，日前這12家公司都公布了新股的發(fā)行價，頂格申購這12只新股總共需要189.439萬元資金。

　　吉祥航空(603885)

　　吉祥航空此次發(fā)行總數(shù)為6800萬股，網(wǎng)上發(fā)行2040萬股，發(fā)行市盈率22.98倍，申購代碼：732885，申購價格：11.18元，單一帳戶申購上限20000股，申購數(shù)量1000股整數(shù)倍。

股票代碼	603885	股票簡稱	吉祥航空
申購代碼	732885	上市地點	上海證券交易所
發(fā)行價格(元/股)	11.18	發(fā)行市盈率	22.98
市盈率參考行業(yè)	航空運輸業(yè)	參考行業(yè)市盈率	36.44
發(fā)行面值(元)	1	實際募集資金總額(億元)	7.60
網(wǎng)上發(fā)行日期	2015-05-19 (周二)	網(wǎng)下配售日期	2015-5-18、5-19
網(wǎng)上發(fā)行數(shù)量(股)	20,400,000	網(wǎng)下配售數(shù)量(股)	47,600,000
老股轉讓數(shù)量(股)		總發(fā)行數(shù)量(股)	68,000,000
申購數(shù)量上限(股)	20,000	申購資金上限(萬元)	22.360
頂格申購需配市值(萬元)	20.00	市值確認日	T-2日(T:網(wǎng)上申購日)

　　【公司簡介】

　　國內(nèi)航空客貨郵運輸、商務旅游包機業(yè)務，內(nèi)地至香港、澳門特別行政區(qū)和周邊國家的航空客貨運輸業(yè)務。

籌集資金將用于的項目	序號	項目	投資金額(萬元)
	1	引進7架A320系列飛機和2臺備用發(fā)動機項目	255800
	投資金額總計		255800.00
	超額募集資金(實際募集資金-投資金額總計)		-179776.00
	投資金額總計與實際募集資金總額比		336.47%

　　【機構研究】

　　招商證券：吉祥航空合理估值為31.3-39.7元

　　公司概況：以上海為基地的民營航空龍頭。公司以上海為主營運基地，在上海兩場的市場份額超過8%，目前擁有42 架空客A320 系列飛機，擬于2015-2020 間引進90 架飛機，未來5 年運力高速增長。公司控股股東為均瑤集團，實際控制人王均金，發(fā)行前控制公司84.48%的股份。

　　行業(yè)分析：航空業(yè)市場空間廣闊。2013 年，中國人均乘機次數(shù)為0.26 次，僅為美國的九分之一。對標美國民航的發(fā)展歷程，我國民航有望保持兩位數(shù)增長至2030 年。我國廉價航空細分市場滲透率不足10%，遠低于26%的國際平均水平，近期增速中樞在20%左右。

　　業(yè)務模式：高中低全覆蓋，雙品牌雙樞紐。母公司以上海為中心，定位于上海及周邊城市圈中高端商務、旅行及休閑客戶；控股子公司九元航空以廣州白云機場為基地，進軍低成本航空市場。公司通過母公司+子公司雙重業(yè)務結構，打造雙品牌及雙樞紐戰(zhàn)略，實現(xiàn)高、中、低端市場全覆蓋。

　　核心競爭力：杰出的成本控制+差異化服務。成本控制：1)年輕機隊與統(tǒng)一機型，成本低于可比上市公司；2)精細規(guī)劃與專業(yè)運營，提升飛機日利用率和客座率，降低油耗。差異化服務：1)差別定價挖掘不同需求；2)發(fā)掘尚未被競爭對手關注的潛在市場；3)不以價格競爭為核心，提供超預期服務。

　　募投項目：募集資金扣除發(fā)行費用后，用于引進7 架A320 系列飛機及2 臺備用發(fā)動機，項目總投資額25.59 億元，擬使用募集資金7.155 億元。

　　盈利預測與投資建議：我們預測公司15-17 年EPS 分別為1.03 元、1.38 元和1.72 元。參考國內(nèi)航空公司估值水平，我們給予公司4-4.5 倍PB，對應估值區(qū)間31.3-39.7 元，比11.18 元的發(fā)行價高180%-260%。

　　風險提示：經(jīng)濟下滑、突發(fā)事件、業(yè)績增速不達預期

　　國金證券：吉祥航空合理股價在40元左右

　　立足上海，定位中高端的民營航空：吉祥航空母公司以上海為基地，目前擁有42 架A320 飛機，運營70 多條航線，定位中高端商務和旅游市場。子公司九元航空目前運營3 架B737 飛機，以廣州為基地，定位低成本航空。14年公司88%的客運量由上海兩場承接，占據(jù)上海航空市場8%的份額。公司為民營航空，實際控制人王均金持股84.5%

　　優(yōu)質低價是核心競爭力，雙樞紐協(xié)同空間大：公司的競爭策略是低價優(yōu)質，即以最優(yōu)成本結構支撐略低于市場競爭對手的價格水平，為客戶提供超出票價水平預期的高性價比服務。在此策略下，公司客公里收入低于行業(yè)15%，客座率高于行業(yè)3%。未來母子公司將以上海和廣州為雙樞紐，國內(nèi)連接華東和華南，國際連接日韓、東南亞和澳洲形成協(xié)同一體的航線網(wǎng)絡

　　傳承民企優(yōu)良傳統(tǒng)，高效率低成本是盈利支點：雖然公司不是完全意義上的低成本航空，但傳承了民企高效節(jié)儉的優(yōu)良傳統(tǒng)，具備兩高(飛機利用率12.3 小時、客座率84%)，兩低(運營成本低于行業(yè)13%、人機比84)和一單(A320 或B737 單一機型)的廉價航空特點。低價優(yōu)質和高效低耗策略結合推動公司實現(xiàn)毛利率18.7%和單位毛利0.08 元，遙遙領先行業(yè)平均水平

　　迪士尼彈性最大的交運股，增厚盈利33%：在迪士尼接待量1500 萬人次和票價客運人次量價齊升的情況下，迪士尼將拉動公司盈利增長33%，顯著高于相同假設下東航和春秋23%和10%的增厚幅度，公司是迪士尼彈性最大的交運股，價值和稀缺性凸顯。

　　募集資金購買飛機，未來機隊規(guī)模有望快速擴大：公司擬發(fā)行不超過6800萬股募集資金用于引進7 架A320 飛機及2 臺備用發(fā)動機的。公司計劃于2020 年前將機隊規(guī)模由14 年末的41 架擴大至131 架，長期成長空間打開

　　申購建議

　　我們預計公司15~18 年發(fā)行全面攤薄后的EPS 為1.49,2.19 和2.9 元，考慮行業(yè)平均PE 水平，建議申購價為12 元

　　估值

　　考慮到公司ROE 較高，具備持續(xù)成長性、迪士尼彈性最大，內(nèi)部治理優(yōu)秀，合理股價在40 元左右，對應15 年PE 為26.8X，總市值227 億元

　　風險

　　飛機引進速度緩慢、迪士尼開園時間延后、九元航空市場拓展低于預期

　　引力傳媒(603598)

　　引力傳媒此次發(fā)行總數(shù)為3334萬股，網(wǎng)上發(fā)行1234萬股，發(fā)行市盈率22.96倍，申購代碼：732598，申購價格：7.20元，單一帳戶申購上限12000股，申購數(shù)量1000股整數(shù)倍。

　　【基本信息】

籌集資金將用于的項目	序號	項目	投資金額(萬元)
	1	補充廣告業(yè)務營運資金	25000
	2	整合營銷策略系統(tǒng)集成服務平臺	3132.5
	投資金額總計		28132.50
	超額募集資金(實際募集資金-投資金額總計)		-4127.70
	投資金額總計與實際募集資金總額比		117.20%

　　【公司簡介】

　　為客戶提供媒介代理服務，以及數(shù)據(jù)策略與咨詢、 植入廣告、互聯(lián)網(wǎng)+公關、品牌管理等專項廣告服務。

籌集資金將用于的項目	序號	項目	投資金額(萬元)
	1	補充廣告業(yè)務營運資金	25000
	2	整合營銷策略系統(tǒng)集成服務平臺	3132.5
	投資金額總計		28132.50
	超額募集資金(實際募集資金-投資金額總計)		-4127.70
	投資金額總計與實際募集資金總額比		117.20%

　　　潤達醫(yī)療(603108)

　　潤達醫(yī)療此次發(fā)行總數(shù)為2360萬股，網(wǎng)上發(fā)行860萬股，發(fā)行市盈率22.97倍，申購代碼：732108，申購價格：17.00元，單一帳戶申購上限8000股，申購數(shù)量1000股整數(shù)倍。

　　　【基本信息】

股票代碼	603108	股票簡稱	潤達醫(yī)療
申購代碼	732108	上市地點	上海證券交易所
發(fā)行價格(元/股)	17.00	發(fā)行市盈率	22.97
市盈率參考行業(yè)	批發(fā)業(yè)	參考行業(yè)市盈率	53.78
發(fā)行面值(元)	1	實際募集資金總額(億元)	4.01
網(wǎng)上發(fā)行日期	2015-05-19 (周二)	網(wǎng)下配售日期	2015-5-18、5-19
網(wǎng)上發(fā)行數(shù)量(股)	8,600,000	網(wǎng)下配售數(shù)量(股)	15,000,000
老股轉讓數(shù)量(股)		總發(fā)行數(shù)量(股)	23,600,000
申購數(shù)量上限(股)	8,000	申購資金上限(萬元)	13.600
頂格申購需配市值(萬元)	8.00	市值確認日	T-2日(T:網(wǎng)上申購日)

　【公司簡介】

　　公司是醫(yī)學實驗室綜合服務商，主要向各類醫(yī)學實驗室提供體外診斷產(chǎn)品及專業(yè)技術支持的綜合服務。

籌集資金將用于的項目	序號	項目	投資金額(萬元)
	1	研發(fā)實驗室建設項目	2335.94
	2	補充流動資金	13000
	3	綜合服務擴容及信息管理平臺升級改造項目	34910.06
	4	自有體外診斷產(chǎn)品擴產(chǎn)項目	7946.27
	投資金額總計		58192.27
	超額募集資金(實際募集資金-投資金額總計)		-18072.27
	投資金額總計與實際募集資金總額比		145.05%

　　【機構研究】

　　財富證券：潤達醫(yī)療合理估值為40.6-46.4元

　　公司是醫(yī)學實驗室綜合服務商，主要向各類醫(yī)學實驗室提供體外診斷產(chǎn)品及專業(yè)技術支持的綜合服務。公司的綜合服務體系包括齊全的產(chǎn)品組合選擇方案、專業(yè)技術服務團隊與服務網(wǎng)絡、信息化管理的倉儲物流配送系統(tǒng)，為各類醫(yī)學實驗室提供全方位的技術支持服務，為產(chǎn)品制造商提供完善的銷售支持及客戶渠道管理。公司目前擁有超過300人的核心服務團隊，覆蓋華東大部分地區(qū)和全國部分經(jīng)濟發(fā)達省市，在華東地區(qū)擁有2300平米的物流倉庫，配備專業(yè)的冷鏈倉儲和運輸設備。公司2014年實現(xiàn)收入13.59億元，試劑和耗材占比為93%；經(jīng)銷產(chǎn)品和自有產(chǎn)品占比分別為93.26%和6.74%。

　　公司服務對象主要為歸屬于各級醫(yī)院的醫(yī)學實驗室、第三方醫(yī)學實驗室、體檢中心、疾控中心和血站等。公司體外診斷產(chǎn)品體系由經(jīng)銷產(chǎn)品和自產(chǎn)產(chǎn)品組合構成。經(jīng)銷產(chǎn)品包括強生、雅培、西門子、希森美康、積水等眾多知名品牌產(chǎn)品，終端用戶主要為國內(nèi)二級及以上醫(yī)院。自產(chǎn)產(chǎn)品主要包括糖化血紅蛋白分析儀及配套試劑、血氣分析儀及配套試劑和生化試劑，主要面對二級及以下醫(yī)院的需求。

　　體外診斷行業(yè)仍保持快速增長。從全球來看，體外診斷需求主要分布在北美、歐洲、日本等國，2012年市場規(guī)模約436億美元，預計2018年將達到588億美元。我國從2006年以來我國體外診斷行業(yè)保持15%的增長，2012年市場規(guī)模約167億元。對比OECD人均體外診斷支出費用28美元，我國人均支出僅為2美元，因此未來數(shù)年體外診斷行業(yè)仍將保持15%-20%的年增長率。

　　公司此次募投項目包括綜合服務擴容及信息管理平臺升級改造項目、自有體外診斷產(chǎn)品擴產(chǎn)、研發(fā)實驗室建設項目及補充流動資金。募投項目建成將進一步完善公司的服務網(wǎng)點和服務體系，實現(xiàn)區(qū)域性向全國性的轉變，提升自有產(chǎn)品比重，提高市場競爭力。

　　合理價值區(qū)間為40.6-46.4元。假設公司此次足額發(fā)行，總股本為9413萬股，預計2015-2017年EPS為0.94元、1.16元、1.39元，參考行業(yè)平均估值2016 年35-40X，合理價值為40.6-46.4元。

　　根據(jù)公司募集資金總額36111.69萬元，新股按照2360萬股計算，折合每股發(fā)行17元(以上價格按公司披露的足額募集資金計算).

　　風險提示。公司經(jīng)銷產(chǎn)品收入占比較大，產(chǎn)品主要來自強生、雅培、西門子等國際領先的體外診斷產(chǎn)品制造商，前五大供應商占比達到60%以上，存在采購集中度較高的風險。

　　威帝股份(603023)

　　威帝股份此次發(fā)行總數(shù)為2000萬股，網(wǎng)上發(fā)行800萬股，發(fā)行市盈率14.46倍，申購代碼：732023，申購價格：13.25元，單一帳戶申購上限8000股，申購數(shù)量1000股整數(shù)倍。

　　【基本信息】

股票代碼	603023	股票簡稱	威帝股份
申購代碼	732023	上市地點	上海證券交易所
發(fā)行價格(元/股)	13.25	發(fā)行市盈率	14.46
市盈率參考行業(yè)	計算機、通信和其他電子設備制造業(yè)	參考行業(yè)市盈率	71.80
發(fā)行面值(元)	1	實際募集資金總額(億元)	2.65
網(wǎng)上發(fā)行日期	2015-05-19 (周二)	網(wǎng)下配售日期	2015-5-18、5-19
網(wǎng)上發(fā)行數(shù)量(股)	8,000,000	網(wǎng)下配售數(shù)量(股)	12,000,000
老股轉讓數(shù)量(股)		總發(fā)行數(shù)量(股)	20,000,000
申購數(shù)量上限(股)	8,000	申購資金上限(萬元)	10.600
頂格申購需配市值(萬元)	8.00	市值確認日	T-2日(T:網(wǎng)上申購日)

　　【公司簡介】

　　開發(fā)、生產(chǎn)汽車電子儀表、傳感器、電磁閥及電器部件、車載閉路電視系統(tǒng)、倒車監(jiān)控系統(tǒng)、電動后視鏡的研制開發(fā)、汽車裝飾件、塑料件及玻璃制品的研制開發(fā)；汽車電子、電器、汽車總線、車載計算機產(chǎn)品的開發(fā)、生產(chǎn)、銷售；從事貨物進出口、技術進出口。

籌集資金將用于的項目	序號	項目	投資金額(萬元)
	1	汽車電子技術研發(fā)中心建設	3757
	2	汽車CAN總線控制系統(tǒng)產(chǎn)能擴建	17910
	投資金額總計		21667.00
	超額募集資金(實際募集資金-投資金額總計)		4833.00
	投資金額總計與實際募集資金總額比		81.76%