中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)5月4日訊 今天是5月A股第一個(gè)交易日，滬指小幅高開(kāi)后震蕩下行，盤中一度跌破4400點(diǎn)。對(duì)市場(chǎng)走向，國(guó)泰君安在最新發(fā)布的A股策略周報(bào)稱，430政治局會(huì)議意味著貨幣財(cái)政寬松從“只做不說(shuō)”進(jìn)入積極推進(jìn)階段，形成政策寬松分水嶺，這可能成為推動(dòng)市場(chǎng)改變對(duì)增長(zhǎng)和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期的重要催化劑。國(guó)泰君安認(rèn)為，目前A股市場(chǎng)與09年的環(huán)境不相同，不是過(guò)往牛市的重現(xiàn)。其預(yù)測(cè)A股的波動(dòng)將增加，但對(duì)后市預(yù)測(cè)繼續(xù)樂(lè)觀，依然維持上證綜指和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)分別到4600點(diǎn)和3000點(diǎn)的目標(biāo)點(diǎn)位。

　　430會(huì)議或成重要催化劑

　　4月30日中央政治局召開(kāi)會(huì)議，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和經(jīng)濟(jì)工作，并從多個(gè)方面部署了穩(wěn)增長(zhǎng)的措施。對(duì)此，國(guó)泰君安研報(bào)分析認(rèn)為，這意味著貨幣財(cái)政寬松從“只做不說(shuō)”進(jìn)入積極推進(jìn)階段，形成政策寬松分水嶺。

　　國(guó)泰君安表示，雖然之前經(jīng)濟(jì)政策的寬松自330地產(chǎn)放松以來(lái)就在加快推進(jìn)，但是在社會(huì)預(yù)期引導(dǎo)及投資動(dòng)員上仍顯不足。滬指自2014年4月開(kāi)始啟動(dòng)牛市以來(lái)，經(jīng)歷無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率快速下降(大反彈：2014年4月至12月，期間上證綜指漲幅60%)、風(fēng)險(xiǎn)偏好提高(大分化：2015年年初至4月，期間創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲幅70%)兩個(gè)階段。這兩個(gè)階段中，決定A股定價(jià)的DDM模型中折現(xiàn)率和風(fēng)險(xiǎn)偏好在快速變化，但是風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)受到增長(zhǎng)放緩的限制，一直沒(méi)有改善。430會(huì)議可能成為推動(dòng)市場(chǎng)改變對(duì)增長(zhǎng)和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期的重要催化劑。

　　A股目前有三大特征 并非09年行情重現(xiàn)

　　本輪牛市行情自去年7月22日啟動(dòng)上漲以來(lái)，漲幅超過(guò)了110%，有投資者會(huì)問(wèn)此輪行情最像歷史上的哪一輪？其中，部分投資者認(rèn)為當(dāng)前環(huán)境與2009年類似，而國(guó)泰君安給出了不同的觀點(diǎn)，表示目前市場(chǎng)不是過(guò)往牛市的重現(xiàn)。其表示，當(dāng)前市場(chǎng)有三大特征：一是宏觀經(jīng)濟(jì)本身并沒(méi)有真正站穩(wěn)，甚至面臨短期“失速”的風(fēng)險(xiǎn)；二是政策寬松程度正在快速放大；三是地產(chǎn)市場(chǎng)沒(méi)有出現(xiàn)明顯的泡沫化跡象。國(guó)泰君安認(rèn)為，歷史只是相似，而不會(huì)相同，與09年年中不同之處在于，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)基礎(chǔ)仍然有待進(jìn)一步夯實(shí)?！拔覀冋J(rèn)為對(duì)放松政策結(jié)束的擔(dān)憂是不必要的?！眹?guó)泰君安如是說(shuō)。

　　A股波動(dòng)將增加 圍繞三條主線布局

　　由于上周A股漲勢(shì)迅猛，市場(chǎng)對(duì)于“A股頂部”的猜測(cè)開(kāi)始蔓延。國(guó)泰君安認(rèn)為，A股短期波動(dòng)將會(huì)增加，但接下來(lái)降息及相關(guān)調(diào)控政策預(yù)期會(huì)進(jìn)一步強(qiáng)化市場(chǎng)新平衡特征，繼續(xù)維持上證指數(shù)4600點(diǎn)和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)3000點(diǎn)的目標(biāo)位不變。

　　在新平衡格局下，國(guó)泰君安建議沿三個(gè)方向進(jìn)行行業(yè)配置：第一是受益于風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)迅速改善，與經(jīng)濟(jì)改善相關(guān)度高、且β較高的行業(yè)，推薦推薦估值洼地組合，銀行(興業(yè)銀行)非銀(光大證券)地產(chǎn)(保利地產(chǎn))；第二是同屬于高β且目前配置較低的概念，在板塊輪動(dòng)加大的行情下，這類股存在著“逆襲”機(jī)會(huì)，可加大有色、煤炭及石化行業(yè)的配置，具體個(gè)股可關(guān)注中國(guó)鋁業(yè)、盤江股份、上海石化；第三則是工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)概念股，這類股依然是成長(zhǎng)的大方向，積成電子、華中數(shù)控受益最大。

　　主題方面，國(guó)泰君安最看好長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶(受益標(biāo)的：江西長(zhǎng)運(yùn)、宜昌交運(yùn))、國(guó)企改革(中國(guó)巨石、國(guó)藥股份)、供應(yīng)鏈金融(農(nóng)產(chǎn)品、金發(fā)科技)、一路一帶之核電(受益標(biāo)的：上海電氣、應(yīng)流股份)、大環(huán)保(受益標(biāo)的：碧水源、三聚環(huán)保)。