派思股份(603318)

　　派思股份此次發(fā)行總數(shù)為3010萬(wàn)股，網(wǎng)上發(fā)行1200萬(wàn)股，發(fā)行市盈率22.97倍，申購(gòu)代碼：732318，申購(gòu)價(jià)格：6.52元，單一帳戶申購(gòu)上限12000股，申購(gòu)數(shù)量1000股整數(shù)倍。

　　【基本信息】

　　【公司簡(jiǎn)介】

　　從事燃?xì)廨斉浜腿細(xì)鈶?yīng)用領(lǐng)域相關(guān)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)。

　　珍寶島(603567)

　　珍寶島此次發(fā)行總數(shù)為6458萬(wàn)股，網(wǎng)上發(fā)行1858萬(wàn)股，發(fā)行市盈率22.91倍，申購(gòu)代碼：732567，申購(gòu)價(jià)格：23.60元，單一帳戶申購(gòu)上限18000股，申購(gòu)數(shù)量1000股整數(shù)倍。

　　【基本信息】

　　【公司簡(jiǎn)介】

　　凍干粉針劑、口服液、口服溶液劑、合劑、糖漿劑(含中藥提取)、小容量注射劑(藥品生產(chǎn)許可證有效期至2015年12月31日)。原料藥(穿琥寧、七葉皂苷鈉、埃索美拉唑鎂、埃索美拉唑鈉、鹽酸莫西沙星)、無(wú)菌原料藥(炎琥寧)、煎膏劑、浸膏劑、中藥提取(僅限分支機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng))。

　　【機(jī)構(gòu)研究】

　　興業(yè)證券：珍寶島合理估值為25.6-38.4元

　　“珍寶島”以中藥注射劑的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售為主，產(chǎn)品涵蓋心腦血管、感冒、骨質(zhì)疏松和抗病毒等用藥領(lǐng)域。

　　心腦血管用藥為公司規(guī)模第一的品類：其2014 年的收入規(guī)模為12.52 億，收入貢獻(xiàn)比約為79%，其中三大核心產(chǎn)品(注射用血塞通、舒血寧注射液、血栓通膠囊)占比超過(guò)70%。公司心腦血管用藥歷史復(fù)合增速為11%、未來(lái)有望延續(xù)平穩(wěn)增長(zhǎng)。

　　注射用骨肽是公司規(guī)模第二的產(chǎn)品：其2014 年的收入規(guī)模為1.85 億、收入貢獻(xiàn)比為12%，未來(lái)有望在小基數(shù)之上延續(xù)較快增長(zhǎng)。

　　心腦血管用藥規(guī)模大、增速快、中成藥份額不斷提升：心腦血管用藥整體規(guī)模已經(jīng)超過(guò)1500 億、復(fù)合增速為19%(數(shù)據(jù)來(lái)源于招股書)，中成藥增速接近25%、份額不斷提升至30%；中成藥注射劑劑型占據(jù)半壁江山、三七皂苷類及銀杏葉類份額分別為20%及12%。

　　估值及投資建議。我們預(yù)測(cè)公司2015-2017 年的EPS(按發(fā)行后總股本42458 萬(wàn)股計(jì)算)分別為1.28、1.46 及1.68 元，預(yù)計(jì)公司未來(lái)在核心品種保持穩(wěn)定增長(zhǎng)、基數(shù)較小產(chǎn)品快速增長(zhǎng)的帶動(dòng)下、業(yè)績(jī)有望保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。

　　綜合考慮公司發(fā)行股本與募集資金情況、預(yù)計(jì)發(fā)行價(jià)約23.6 元/股，參考可比公司的估值水平、我們認(rèn)為可給予公司2015 年20-30 倍PE，預(yù)計(jì)每股的合理價(jià)值在25.6-38.4 元、建議在此區(qū)間申購(gòu)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示。1)、公司主要中藥材價(jià)格上升；2)、主打產(chǎn)品增長(zhǎng)低于預(yù)期；3)、主打產(chǎn)品降價(jià)超預(yù)期；4)、中藥注射劑存在潛在的用藥安全風(fēng)險(xiǎn)。

　　金雷風(fēng)電(300443)

　　【基本信息】

　　【公司簡(jiǎn)介】

　　風(fēng)電主軸研發(fā)、鍛造，金屬鍛件、機(jī)械零部件加工銷售；鋼材、鋼錠、鋼坯、鑄件、金屬材料的批發(fā)零售；廢舊金屬制品回收。

　　盛洋科技(603703)

　　盛洋科技此次發(fā)行總數(shù)為2300萬(wàn)股，網(wǎng)上發(fā)行920萬(wàn)股，發(fā)行市盈率22.98倍，申購(gòu)代碼：732703，申購(gòu)價(jià)格：11.32元，單一帳戶申購(gòu)上限9000股，申購(gòu)數(shù)量1000股整數(shù)倍。

　　【基本信息】

　　【公司簡(jiǎn)介】

　　主要從事多種射頻電纜及相關(guān)配套產(chǎn)品的研發(fā)、制造及銷售。