中國網(wǎng)財經(jīng)3月16日訊(記者 劉小菲)調(diào)整了近兩個月的銀行股終于讓投資者嗅到了“春天”的味道。統(tǒng)計顯示，上周16只銀行股全線跑贏大盤，寧波銀行、興業(yè)銀行更是在短短5個交易日內(nèi)收獲了超過20%的漲幅。而引發(fā)銀行股大漲導(dǎo)火索，則是兩則來源于監(jiān)管層的政策：證監(jiān)會研究放開券商牌照和萬億置換地方債獲批。

　　業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，“銀行若獲券商牌照”會增加其新業(yè)務(wù)增長點，“置換地方債”則會降低壞賬風(fēng)險，銀行業(yè)基本面有望得到進一步改善。招商證券分析稱，伴隨著積極因素不斷累積，低估值銀行股上漲空間打開，并有望在二季度突破前期高點。中信證券在研報中更是疾呼“務(wù)必堅決買入”該板塊。

　　證監(jiān)會研究向銀行發(fā)券商牌照 萬億置換地方債獲批

　　3月6日盤后，證監(jiān)會新聞發(fā)言人張曉軍在例會中表示，目前證監(jiān)會正研究銀行申請券商牌照制度，盡管張曉軍表示目前尚無具體政策落地時間表，但從監(jiān)管層面表明了對于銀行混業(yè)和跨界的支持。來自中國證券業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)120家證券公司去年收入2602.84億，凈利潤達965.54億元。華泰證券分析認(rèn)為，一旦銀行獲得券商牌照，將會明顯分流券商客戶資源及傭金收入，銀行的利潤會將出現(xiàn)爆發(fā)式增長。同時，這將引發(fā)更多銀行或以收購方式進入券商業(yè)務(wù)領(lǐng)域，收入結(jié)構(gòu)也會得到進一步優(yōu)化。在消息影響下，券商股3月9日周一開盤就重挫2.80%，但銀行股卻大漲了6.37%。

　　銀行業(yè)為該上述利好集體狂歡時，一則“萬億置換地方債獲批”為行情再添一把火。財政部副部長朱光耀在接受記者采訪時表示，1萬億地方債置換已獲國務(wù)院批準(zhǔn)，至于如何分配，朱光耀稱財政部馬上會公布具體計劃。審計署數(shù)據(jù)顯示，2015年將有逾1.8萬億元地方債到期，在所有的債務(wù)余額中，銀行貸款占比超過七成。招商證券認(rèn)為表示，萬億地方債務(wù)置換到中央，這等于是降低銀行壞賬的風(fēng)險，銀行股直接受益。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，從元旦到3月5日這40個交易里，銀行板塊整體下跌16.55%。但在上述兩則消息的提振下，該板塊在5個交易日便收獲了10.51%漲幅，表現(xiàn)僅次于機場航運和金融IC概念股。有分析認(rèn)為，隨著政策的推進，銀行股業(yè)績將有更大的上升空間，銀行股的估值將得到進一步提升。

　　銀行信貸資產(chǎn)證券化提速 2015年有望達8000億

　　2014年11月，銀監(jiān)會下發(fā)通知，明確將信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的審批制改為業(yè)務(wù)備案制，還核準(zhǔn)了中信、光大、華夏、民生等27家銀行的信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)資格，這意味著我國信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)正式落地開閘。

　　其實，資產(chǎn)證券化在我國并不算新鮮事物，早它在10年前就已經(jīng)啟動試點。不過在2008年受國際金融危機影響暫停，2012年5月才再次重啟。2013年8月，國務(wù)院明確指出進一步擴大信貸資產(chǎn)證券化試點規(guī)模，銀行資產(chǎn)證券化發(fā)展提速。數(shù)據(jù)顯示，2014年銀行間市場共發(fā)行65單總規(guī)模2770億元的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，而2013和2012年的數(shù)據(jù)分別為6單共157億元及5單共192.62億元。有機構(gòu)預(yù)測，隨著監(jiān)管層簡政放權(quán)的推進，銀行資產(chǎn)信貸證券化產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模將呈爆發(fā)式增長，2015年總規(guī)模有望達8000億，近全年新增信貸額度8%。

　　分析認(rèn)為，資產(chǎn)證券化有利于優(yōu)化銀行信貸結(jié)構(gòu)，打開了銀行騰出信貸額度支持實體經(jīng)濟的空間，同時信貸出表減輕了銀行不良貸款壓力。此外，在資產(chǎn)證券化過程當(dāng)中，不少銀行還充當(dāng)了貸款管理機構(gòu)和資金保管機構(gòu)等角色，保管費和管理費等中間業(yè)務(wù)收入有望大增。招商證券認(rèn)為，預(yù)計2015年將有更多利于銀行資產(chǎn)調(diào)整和化解風(fēng)險的政策出臺，銀行股股價或?qū)⒁虼耸艿教嵴瘢⒔o對大盤提供產(chǎn)生向上的強勢攻擊能量。

　　估值處歷史低位 融資客做多情緒升溫

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，2008年10月28日，滬指創(chuàng)出1664點的階段新低，當(dāng)日銀行板塊的平均動態(tài)市盈率為8.79倍。而上周五滬指以3372.91點收盤，指數(shù)較08年時漲了一倍多，但銀行板塊的平均動態(tài)市盈率卻僅為7.2倍，與當(dāng)天滬深300的16.39倍也有較大的差距。同時，中國網(wǎng)財經(jīng)梳理發(fā)現(xiàn)，美國主流上市銀行過去10年的資產(chǎn)收益率平均為9.2%，我國上市銀行為20%，但市盈率方面美國上市銀行平均為14倍左右，我國則還不到7倍，從這個角度來講，中國銀行業(yè)整體價值明顯被低估。

　　政策面的持續(xù)利好和較低的估值引發(fā)了資金對銀行股的青睞，資金流向統(tǒng)計顯示，上周有4個交易日主力資金持續(xù)流入銀行板塊，其中3月12日凈流入額高達119.57億。兩融市場積極做多銀行股的熱情也在持續(xù)升溫，3月12日融資買入銀行股的金額為195.54億，同時償還了153.21億，凈買入金額42.32億。其中興業(yè)銀行融資買入金額為40.22億，浦發(fā)銀行、中國銀行、南京銀行緊隨其后，買入金額分別為23.45億、14.07億。

　　機構(gòu)稱銀行股處價值洼地 二季度望創(chuàng)新高

　　招商證券認(rèn)為，從資產(chǎn)證券化加速到將獲券商牌照再到存量債務(wù)置換，銀行股積極因素正在不斷累積，并有望在2季度突破前期高點。國金證券也認(rèn)為伴隨著高層對銀行的監(jiān)管風(fēng)向持續(xù)轉(zhuǎn)向正面，銀行板塊上行方向明確。

　　國信證券表示，A股上市銀行都屬于估值洼地，對于境外資金有著足夠的吸引力。A股市場已經(jīng)進入杠桿、對沖、衍生交易時代。股票、期貨、期權(quán)的投資組合策略將成為主流，銀行作為各大指數(shù)的核心權(quán)重板塊，具有不可替代的配置價值，期權(quán)更將把銀行股推向高彈性品種。上證50ETF期權(quán)試點的民生銀行和招商銀行；混改預(yù)期強烈的中信銀行、交通銀行及中國銀行以及大股東集團上市的光大銀行均將受益。

　　平安證券的研報則從降準(zhǔn)降息的角度分析了給銀行股帶來的利好，它認(rèn)為降準(zhǔn)降低了銀行的成本，這將促使銀行股的股價重回上行通道，估值有望階段性修復(fù)到前期高點。在中國進入降息周期的背景下，平安證券建議投資者加大銀行股的配置，其中4只個股最具爆發(fā)潛力，分別是財富管理業(yè)務(wù)領(lǐng)先并，零售業(yè)轉(zhuǎn)型提速的招商銀行；在互聯(lián)網(wǎng)金融方面具備優(yōu)勢的中信銀行；業(yè)績持續(xù)領(lǐng)先、業(yè)務(wù)風(fēng)險降低的平安銀行；以及股權(quán)結(jié)構(gòu)變化、人才激勵措施持續(xù)推進的交通銀行。