站穩(wěn)3300點 股指延續(xù)升勢

　　本周大盤延續(xù)節(jié)前的升勢，重返3300點整數(shù)關(guān)口之上。人民幣兌美元匯率中間價周內(nèi)大幅貶值，央行在公開市場出現(xiàn)凈回籠，銀行間市場利率穩(wěn)定。周內(nèi)兩市合計日成交金額遞增，周五放大至6200億元以上。

　　新股發(fā)行方面，截至2015年2月12日，中國證監(jiān)會受理首發(fā)企業(yè)627家，其中，已過會38家，未過會589家。證監(jiān)會新聞發(fā)言人鄧舸13日在例行新聞發(fā)布會上表示，目前，證監(jiān)會正在認真研究推進股票發(fā)行注冊制改革的各項準備工作，但并無在四月份暫停受理新的IPO和再融資申報材料的計劃。鄧舸表示，證監(jiān)會牽頭成立了“股票發(fā)行注冊制改革工作組”，財政部、人民銀行、法制辦、銀監(jiān)會、保監(jiān)會、人大法工委、高法等單位參加，已完成注冊制改革方案初稿并上報國務(wù)院。3月份新股發(fā)行的規(guī)模或進一步擴大，需關(guān)注批文下發(fā)情況。

　　資金面上，春節(jié)過后，央行繼續(xù)通過逆回購，向市場釋放流動性。2月26日央行以利率招標方式開展了380億元14天逆回購操作，中標利率為4.1%。但由于本周逆回購的到期資金量為1800億，因此本周公開市場將實現(xiàn)凈回籠1420億元，結(jié)束了此前的連續(xù)凈投放態(tài)勢。

　　消息面上，中國金融期貨交易所兩只產(chǎn)品上證50和中證500股指期貨獲批復(fù)。金融板塊將受到機構(gòu)投資者的青睞。香港特區(qū)政府財政司司長曾俊華25日在特區(qū)立法會發(fā)表新一年度財政預(yù)算案時表示，與中央有關(guān)部委商討啟動深港通和優(yōu)化滬港通的安排，向兩地資本市場全面互聯(lián)互通邁進。深市權(quán)重股可能會被QFII提前布局。

　　技術(shù)面上，大盤周K線收出帶長陽線，上漲1.95%，而前一周上漲1.34%，日均成交金額比前一周放大一成多。周K線均線系統(tǒng)基本維持多頭排列，5周均線下穿10周均線，但周K線已經(jīng)回到5周均線之上，中期處于震蕩調(diào)整走勢。從日K線看，周五大盤收出小陽線，遠離5日均線，略顯超買。均線系統(tǒng)正由交匯狀態(tài)轉(zhuǎn)為多頭排列，5日均線上穿30日均線，短期走勢轉(zhuǎn)好。擺動指標顯示，大盤上翹至多方強勢區(qū)，多方力量增強，仍有上行空間。布林線上，股指處于多頭市道，線口收斂，呈現(xiàn)震蕩盤整形態(tài)。

　　在改革預(yù)期和寬松貨幣政策預(yù)期高漲的背景下，預(yù)計大盤將以3300點整數(shù)關(guān)口為支撐，繼續(xù)上攻。

　　下周趨勢 看多

　　中線趨勢 看多

　　下周區(qū)間 3300-3350點

　　下周熱點 銀行、券商

　　下周焦點 PMI、成交額

　　短線震蕩在所難免

　　□信達證券 劉景德

　　雖然羊年股市第一天沒有開門紅，但是第二天大幅飆升，第三天繼續(xù)上漲。上漲的主要動力來自券商和中字頭的股票，近日熱點開始轉(zhuǎn)向大盤藍籌股，題材股也保持活躍，并沒有馬上偃旗息鼓。近日盤面有三大特征。第一，券商股回調(diào)到位，有望重拾升勢；第二，銀行、地產(chǎn)、煤炭、有色、機械等有望陸續(xù)走強，2月26日有色金屬、機械板塊已經(jīng)啟動；第三，題材股繼續(xù)活躍，2月27日創(chuàng)業(yè)板再創(chuàng)歷史新高。

　　短線大盤震蕩盤升的格局有望維持，但是上證指數(shù)3400點附近有壓力，難免反復(fù)震蕩。一方面，前期上證指數(shù)三次沖擊3400點，都沒有有效突破，估計大盤一舉突破3400點難度較大；另一方面，近期股指漲幅較高，尤其是題材股大幅上漲之后，短期有回調(diào)的壓力。如果大盤藍籌股繼續(xù)走高，有望帶動股指挑戰(zhàn)3400點，甚至突破3400點，當然突破之后也需要回調(diào)來確認。

　　下周趨勢 看多

　　中線趨勢 看多

　　下周區(qū)間 3250-3400點

　　下周熱點 券商股、銀行股

　　下周焦點 藍籌股能否輪番上漲

　　股指將以震蕩整固為主

　　□申萬宏源錢啟敏

　　羊年交易前三天，滬深股市先抑后揚、震蕩走強。除創(chuàng)業(yè)板指數(shù)外，深證綜指也創(chuàng)出歷史新高。從盤口看，除通訊、電子、互聯(lián)網(wǎng)等小市值題材股繼續(xù)活躍外，金融地產(chǎn)等權(quán)重股也有表現(xiàn)，只是大盤成交量沒有明顯放大，資金顯得有些畏首畏尾。后市A股將以震蕩整理為主。

　　首先，下周全國兩會即將召開，將是影響A股走勢的最大因素。在此次會議中，2015年宏觀經(jīng)濟增長目標，產(chǎn)業(yè)政策、財政政策、貨幣政策等一系列政策基調(diào)都將明朗，有關(guān)社會、文化、民生等重大議題也將受到高度關(guān)注，深化改革、簡政放權(quán)、“一帶一路”、自貿(mào)區(qū)試點以及房地產(chǎn)調(diào)控等將成為市場關(guān)注的焦點，對A股市場及相關(guān)熱點也將產(chǎn)生重大影響。因此未來兩周既是政策預(yù)期的密集期，也是決定下一階段A股走勢的定調(diào)期，行情以震蕩整理、等待性走勢為主。

　　其次從盤口看，雖然從周K線看實現(xiàn)了開門紅，部分指數(shù)還創(chuàng)出歷史新高，但成交量沒有明顯放大，顯示市場觀望情緒較濃。如果排除節(jié)日因素，未來成交量仍不能持續(xù)放大的話，那么有效向上突破的可能性不大。同時從熱點看，電子通訊傳媒等小盤題材股表現(xiàn)活躍，大盤權(quán)重股超跌反彈，資金爭奪較為激烈，客觀上分流了多頭力量，不利于形成穩(wěn)定的財富效應(yīng)。從目前看，兩會期間國資改革等權(quán)重股有表現(xiàn)機會，但市場風格能否有效切換尚無定論，還需要走一步看一步。因此，熱點的相互試探在客觀上導(dǎo)致大盤走勢也會左右搖擺，呈現(xiàn)震蕩整理。

　　綜上，后市大盤將以震蕩整理為主，建議投資者關(guān)注政策信息對行情的影響。上證指數(shù)有望沖擊3400點關(guān)口，但如沒有成交量的有效配合，沖高回落的可能性較大。

　　下周趨勢 看平

　　中線趨勢 看空

　　下周區(qū)間 3270-3380點

　　下周熱點 題材股

　　下周焦點 政策面

　　行情將在猶豫中繼續(xù)前行

　　□五礦證券 符海問

　　本周盡管只有三個交易日，但市場卻不乏亮點。滬指周線已經(jīng)三連陽，深證成指和中小板指數(shù)刷新反彈新高，深證綜指和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)更是創(chuàng)下歷史新高。由于賺錢效應(yīng)的疊加，兩市成交量有溫和放大之勢，不管從貨幣政策、盤面表現(xiàn)還是從市場環(huán)境來看，A股繼續(xù)上行將是大概率事件，投資者應(yīng)當堅定信心，不必被短期波動所擾。

　　貨幣政策方面，流動性的寬松格局仍未改變，這是市場得以繼續(xù)上行的決定性因素。當前需要防備的是通縮，而對付通縮的最直接和最有效手段就是向市場投放流動性。繼2014年央行實施兩次定向降準和一次定向降息后，近期央行再度批準5家上市城商行定向降準，同時通過公開市場操作的方式不斷保持貨幣政策偏向?qū)捤?，同時種種跡象表明，再次降息可能為時不遠，這無疑在很大程度上向市場透露出流動性仍將繼續(xù)寬松的信號。

　　從A股近期的盤面表現(xiàn)看，漲停個股日均在50只以上，表明市場重返活躍區(qū)間。根據(jù)以往經(jīng)驗，深證綜指通常具備一定的提前預(yù)測功能，近期再創(chuàng)歷史新高，或預(yù)示著滬指高位不應(yīng)只在3400點一線。隨著賺錢效應(yīng)的不斷擴大，市場杠桿資金再度加速入場。據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，兩融余額回升，資金回補熱情攀高，即便在2月25日大盤小幅下挫情況下，仍不能阻擋融資資金的回補形勢，當日融資買入額創(chuàng)出自2月9日以來新高，融資凈買入額高達近300億元。

　　另外，A股面臨的市場正在不斷的改善。先前市場一直擔憂的經(jīng)濟下行壓力加大的問題，近期也得到緩解。2月匯豐中國制造業(yè)PMI初值升至50.1%，明顯好于市場預(yù)期，創(chuàng)出4個月新高，并且高于榮枯線，這在很大程度上削減了市場的顧慮。近期外圍市場也相當給力，日本股市表現(xiàn)相當喜人，盤中創(chuàng)出15年新高，美股道指也表現(xiàn)得相當不錯，站穩(wěn)18000點上方，并且不斷刷新歷史新高。結(jié)合國內(nèi)外情況看，A股正面臨著非常好的內(nèi)外環(huán)境，這給A股的繼續(xù)走強提供了良好契機。

　　下周趨勢 看多

　　中線趨勢 看多

　　下周區(qū)間 3300-3400點

　　下周熱點 生物制藥、互聯(lián)網(wǎng)金融

　　下周焦點 成交量

　　結(jié)構(gòu)性牛市格局延續(xù)

　　□國都證券 孔文方

　　羊年第一周市場延續(xù)“紅包”行情，權(quán)重股和題材股交替活躍。全周上證指數(shù)上漲1.95%，中小板指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)分別上漲0.95%和1.78%。

　　經(jīng)濟面上，2月匯豐中國制造業(yè)PMI初值微幅反彈，重上榮枯線；新出口訂單創(chuàng)20個月新低，顯示中國制造業(yè)需求仍舊低迷。國務(wù)院常務(wù)會議認為，應(yīng)對當前經(jīng)濟下行壓力，保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間，積極的財政政策必須加力增效。多家機構(gòu)預(yù)期，3月份央行再次降息是大概率事件。

　　本周滬市成交9345億元，日均成交3115億元，比春節(jié)前一周放量18%。受政策利好預(yù)期刺激，航天軍工、通訊等權(quán)重板塊走勢活躍，有資金在積極吸籌。環(huán)保、工業(yè)4.0等題材股也受到短線資金青睞，成為近期市場亮點。技術(shù)上看，上證指數(shù)正在BOLL線中軌和上軌之間運行，屬于相對強勢格局。密切關(guān)注市場量能變化，若要成功突破上證綜指3400點以上強壓力位，需要新增資金持續(xù)大規(guī)模進場，滬市每日成交維持在4000億元以上；否則市場或?qū)⒃俅螞_高回落?？傮w來看，結(jié)構(gòu)性牛市格局沒有改變。兩會召開在即，市場預(yù)期會有更多政策紅利，可積極把握政策受益?zhèn)€股的機會。

　　下周趨勢 看平

　　中線趨勢 看多

　　下周區(qū)間 3230-3380點

　　下周熱點 航天軍工、通訊、國企改革

　　下周焦點 政策、成交量

　　新一輪春季攻勢可期

　　□新時代證券 劉光桓

　　本周是羊年第一個交易周，大盤在首個交易日短暫休整之后，在權(quán)重板塊的帶動下一舉向上突破3300點，市場做多熱情開始積聚，成交量配合較為理想。

　　基本面上，本周三匯豐公布2月PMI初值為50.1%，比上月終值回升了0.4個百分點，并重回50榮枯線之上，創(chuàng)4個月高點。其中，產(chǎn)出指數(shù)為50.8%，比上月回升了0.5個百分點，連續(xù)3個月上升，創(chuàng)5個月高點，新訂單指數(shù)為50.4，比上月回升0.3個百分點，創(chuàng)3個月高點。匯豐2月PMI初值的回升，顯示前期穩(wěn)增長政策起到了一定效果。但新出口訂單指數(shù)為47.1%，為20個月以來最低，就業(yè)指數(shù)為49.3%，比上月下滑0.2個百分點，顯示外需不振、就業(yè)形勢壓力較大。從目前宏觀經(jīng)濟面上看，經(jīng)濟下行壓力和通縮風險壓力依然較大。周三國務(wù)院常務(wù)會議繼續(xù)出臺穩(wěn)增長政策，為小微企業(yè)和創(chuàng)新企業(yè)減稅降費，僅失業(yè)保險金由3%降至2%就將為中小企業(yè)減負400億元，積極的財政政策力度明顯加大。會議還明確加快重大水利工程建設(shè)，年內(nèi)開工27個水利工程。

　　流動性上，本周央行在公開市場上進行了380億元14天期逆回購操作，中標利率持平于4.1%，對沖本周到期的逆回購資金1800億元，本周央行在公開市場上凈回籠資金1420億元。此前由于央行為保障春節(jié)期間流動性，四周累計凈投放資金4000億元。因此春節(jié)后央行凈回籠資金，有意維持市場資金面平衡，不過隔夜、14天和21天利率有所反彈，顯示市場資金面略有緊張，央行降息降準的預(yù)期有所升溫。

　　技術(shù)面上，本周滬市大盤周K線收出一根放量中陽線，并站在5周、10周均線之上，顯示經(jīng)過前期調(diào)整之后，大盤有再起升勢的態(tài)勢，中線有繼續(xù)向好的趨勢。日線上，均線系統(tǒng)已保持多頭排列，對大盤構(gòu)成較強的支撐，周五大盤已向上突破3300點整數(shù)關(guān)口，形成繼續(xù)向上震蕩攀升的態(tài)勢，后市有再次攻擊前期高點的意愿。不過，市場呈現(xiàn)出題材股、成長股多點開花的格局，以金融股為代表的權(quán)重板塊則表現(xiàn)一般，顯示當前市場炒作氛圍較為濃厚。下周“兩會”將要召開，在政策暖風頻吹的大環(huán)境下，A股市場有望展開一輪春季攻勢。操作策略上，建議投資者逢低吸納具備政策利好支撐的題材股和漲幅不大的成長股。

　　下周趨勢 看多

　　中線趨勢 看多

　　下周區(qū)間 3280-3400點

　　下周熱點 一帶一路、題材股

　　下周焦點 貨幣政策

　　政策預(yù)期升溫 強勢格局不改

　　□民生證券 吳春華

　　節(jié)后三天，市場繼續(xù)震蕩向上，指數(shù)再次以小陽線報收，實現(xiàn)了周K線上的三連陽。特別是金融、地產(chǎn)等權(quán)重股的上漲，對指數(shù)影響較大，量價配合較好，形成加速上揚的態(tài)勢。對于后市，由于“兩會”即將召開，市場對改革寄予厚望，因此圍繞兩會題材，有關(guān)民生、改革等主題會得到市場的認可。特別是一些頂層設(shè)計將在會后推出，圍繞結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型以及改革的題材不斷深挖，強勢格局仍將延續(xù)。

　　從消息面看，為保持經(jīng)濟在合理區(qū)間運行，國務(wù)院召開會議，繼續(xù)加大對小微企業(yè)的減稅降費力度，為企業(yè)減負，從而促使企業(yè)在創(chuàng)新中不斷發(fā)展壯大；加快重大水利工程建設(shè)，促進經(jīng)濟穩(wěn)定增長。同時，發(fā)改委將推進一批重大交通基礎(chǔ)設(shè)施項目建設(shè)，重點抓好中西部鐵路、城際鐵路以及高速公路“斷頭路”工程等新開工項目的工作。再則，圍繞“一帶一路”，已召開兩會的28個省份，超過三分之二的省份都對“一帶一路”進行了省內(nèi)規(guī)劃和推進，“連新亞”班列的開通、“中巴經(jīng)濟走廊”鐵路網(wǎng)升級協(xié)議即將簽署等，都表明“一帶一路”不斷深入。政府主導(dǎo)以及需求升級帶來了投資的機會，在市場上也將會有所表現(xiàn)。

　　流動性方面，央行延續(xù)“節(jié)前投放，節(jié)后回籠”的操作慣例，本周通過逆回購向市場投放380億元，同時逆回購到期1800億元，凈回籠1420億元。下周還有2200億元逆回購到期，在經(jīng)過了銀行月末考核后，資金寬松局面有望逐步形成?？紤]到人民幣有適度貶值的傾向，商業(yè)銀行結(jié)售匯數(shù)據(jù)連續(xù)出現(xiàn)逆差，外匯占款短期難以改善。為穩(wěn)定基礎(chǔ)貨幣數(shù)量，不排除央行繼續(xù)實施逆回購，對沖到期資金。在全球貨幣寬松格局下，中國也進入了降息和降準的周期中，利率市場化的步伐穩(wěn)步推進，有利于降低企業(yè)融資成本，有利于資源的合理配置，更有利于資本市場的發(fā)展。

　　從市場角度來看，在去杠桿化的過程中，存量資金對新興產(chǎn)業(yè)比較看好，創(chuàng)業(yè)板和中小企業(yè)板等小市值股票表現(xiàn)較好，而在消息面的配合下，“一帶一路”、水利工程等個股受到市場的追捧，但能否持續(xù)走強，需要場外增量資金的介入。3月份是年報密集發(fā)布期，從近期公布的2014年年報以及業(yè)績預(yù)增中可以看出，非銀金融、生物制藥以及電氣設(shè)備等行業(yè)個股業(yè)績增長較多，而周期性行業(yè)中，有色、化學原料等個股業(yè)績下滑較大。投資中，應(yīng)選擇業(yè)績穩(wěn)定增長、估值較低以及符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景的個股，從中獲得較好的投資收益。兩會即將召開，與兩會有關(guān)的主題投資如，“一帶一路”、新型城鎮(zhèn)化、環(huán)保、國家安全以及國企改革等都會帶來一些投資機會，投資者可以適當關(guān)注。

　　下周趨勢 看多

　　中線趨勢 看平

　　下周區(qū)間 3200-3400點

　　下周熱點 題材股

　　下周焦點 消息面

　　延續(xù)震蕩盤升走勢

　　□東吳證券羅佛傳

　　本周大盤先抑后揚，羊年首個交易日震蕩回調(diào)，但次日在權(quán)重板塊帶動下即收出一根中陽線，一掃市場陰霾，最終滬深兩市以周陽線報收，同時月線也以小陽線完美收官，令投資者對于三月份市場頗為期待。下周將進入兩會的窗口期，預(yù)計市場有望延續(xù)震蕩盤升的走勢，結(jié)構(gòu)性投資機會仍值得投資者關(guān)注。

　　從近期的市場走勢來看，市場已經(jīng)由之前的快牛進入了慢牛通道，經(jīng)過持續(xù)的上漲后，兩市獲利盤越來越大，指數(shù)上漲壓力也相應(yīng)加大，權(quán)重板塊難以復(fù)制之前的持續(xù)拉升，改為蜿蜒的爬升走勢。春節(jié)前的七連陽基本也是小陽碎步的形式推升，本周四金融板塊拉出大陽后周五也主動休整，這種步步為營的戰(zhàn)略打法有利于牛市周期的延伸。另外，市場熱點也呈現(xiàn)出此起彼伏輪換有序的特征，從券商、保險、中字頭概念到“一帶一路”、水利、寬帶中國、航天軍工以及工業(yè)4.0等概念有效的制造了市場賺錢效應(yīng)。從這兩點來看，市場盤升走勢有望延續(xù)。

　　從資金面來看，春節(jié)前后包括北京銀行、南京銀行在內(nèi)的多家上市股份制銀行定向降準。同時本周四央行進行了380億元逆回購操作，向市場釋放了寬松的信號。隨著節(jié)后資金的回流以及財政存款的釋放，3月份資金面有望更寬松。另外，海外資金也有望為A股市場注入新鮮的血液，據(jù)報道大型RQFII A股ETF南方A50 ETF近三個交易日受到外資大單申購，預(yù)計金額超過10億元人民幣。

　　技術(shù)上，除上證綜指外，深證成指、中小板綜指和創(chuàng)業(yè)板綜指均創(chuàng)出了本輪反彈以來新高，MACD低位再次金叉，兩市成交量較前期明顯放大，短線多方優(yōu)勢明顯，但需注意KDJ指標觸頂后回落，短線震蕩難免。操作上，建議投資者保留一定底倉，波段操作?？芍攸c關(guān)注業(yè)績預(yù)增和兩會概念相關(guān)個股的投資機會。

　　下周趨勢 看多

　　中線趨勢 看多

　　下周區(qū)間 3250-3450點

　　下周熱點 工業(yè)4.0概念

　　下周焦點 權(quán)重股動向

　　股指維持高位震蕩

　　□光大證券余純

　　節(jié)后第一周的三個交易日，市場總體保持強勢。其中，在藍籌股再度走強帶動下，滬綜指表現(xiàn)搶眼。后續(xù)藍籌股仍然值得重點關(guān)注，其走勢需要密切關(guān)注兩大催化劑，即貨幣政策與改革預(yù)期。從現(xiàn)階段的情況看，兩大催化劑正在發(fā)生積極的變化。

　　貨幣政策方面，在經(jīng)濟下行壓力猶存，通縮風險提升的情況下，進一步寬松的可能性逐漸增加。相關(guān)信息顯示央行對于貨幣政策的態(tài)度愈加積極。改革預(yù)期方面，下周兩會即將陸續(xù)召開，國企改革、“一帶一路”有望成為會議討論的重點內(nèi)容。其中“一帶一路”在本周已經(jīng)開始升溫，中字頭的建筑企業(yè)在本周紛紛大幅上揚。國企改革的熱度也在逐漸提高，去年年底的中央經(jīng)濟工作會議上，中央就明確指出“推進國企改革要奔著問題去，以增強企業(yè)活力、提高效率為中心，提高國企核心競爭力，建立產(chǎn)權(quán)清晰、權(quán)責明確、政企分開、管理科學的現(xiàn)代企業(yè)制度”。中央統(tǒng)一部署下的國企改革總體方案也有望很快推出，混合所有制的尺度、管理層激勵標準、行業(yè)兼并重組導(dǎo)向等市場關(guān)注的問題將得到明確。由于國企改革涉及面極廣，A股中的大部龍頭公司均為國有企業(yè)，所以相關(guān)領(lǐng)域的任何推進都會對市場構(gòu)成積極影響。

　　本周市場雖然最終錄得了上漲，但量能水平依然沒有得到明顯的改善，處于相對較低的水平上，兩市合計的成交水平維系在5500億元左右。另外市場的熱點切換得較為迅速，環(huán)保、證券、軍工，每天的領(lǐng)漲板塊都在發(fā)生變化，而且強勢板塊隔天的表現(xiàn)往往就露出了疲態(tài)?？傮w看，市場攀升趨勢雖沒有發(fā)生變化，但短期依然處于3100—3400區(qū)間箱體中進行整理。如果量能無法出現(xiàn)明顯的放大，3400點附近將會有較大的阻力。建議投資者重點關(guān)注年報業(yè)績優(yōu)秀的成長股，國企改革、“一帶一路”等主題投資。