接連數(shù)個(gè)交易日的“拉鋸”，到目前國(guó)際金價(jià)基本回到每盎司1150美元附近的四年低位徘徊，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上海黃金期貨、現(xiàn)貨價(jià)格也都跌至每克225元附近。消費(fèi)市場(chǎng)上金飾的售價(jià)則都下調(diào)到300元下方。

　　“由于金價(jià)持續(xù)的低迷，與去年的情況不同，問(wèn)詢的消費(fèi)者不少，實(shí)際的購(gòu)買卻不多?！鄙虾Ｆ謻|一家金店的銷售員告訴記者。

　　對(duì)于投資者而言，此前“搶金”接連被“套”，現(xiàn)在低位震蕩的金市是否意味著金價(jià)已經(jīng)在無(wú)限接近“底”部？

　　國(guó)際市場(chǎng)“去投資化”依然持續(xù)

　　在國(guó)慶長(zhǎng)假前后伴隨消費(fèi)需求上升的良好預(yù)期而帶動(dòng)市場(chǎng)反彈后，進(jìn)入10月下旬，國(guó)際金價(jià)大幅下挫，然而正當(dāng)10月末跌破1200美元后繼續(xù)下跌、機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)可能跌向1000美元的聲音正響時(shí)，由于就業(yè)數(shù)據(jù)的不及預(yù)期，黃金價(jià)格再度大幅反彈。

　　值得注意的是，國(guó)際市場(chǎng)的“去投資化”也依然在持續(xù)，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，全球最大的黃金ETF基金SPDR上周大跌時(shí)一度大幅減持了5.7噸，創(chuàng)下三周來(lái)最大的單日流出量，到目前，該基金持有的黃金下降到了725噸，較年初的持倉(cāng)量累計(jì)減持超過(guò)了70噸。

　　“股市吸引更多資金的關(guān)注，投資者對(duì)黃金的興趣有所減弱。”光大期貨分析師孫永剛認(rèn)為，股市的走向成為貴金屬的反向指引。

　　北京大學(xué)光華管理學(xué)院教授姜國(guó)華表示，從世界范圍看，2001年以來(lái)，黃金首飾、工業(yè)等使用需求絕對(duì)量下降，以ETF投資基金為代表的投資投機(jī)需求是拉動(dòng)金價(jià)的重要力量，但目前風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)回報(bào)的提升，投資者對(duì)黃金的投資需求已持續(xù)下降。

　　影響黃金市場(chǎng)的多方因素都較“利空”

　　對(duì)于投資而言，連續(xù)大跌后低位大幅波動(dòng)，是否意味著金市或?qū)⒅饾u“觸底”？

　　興業(yè)銀行資深分析師蔣舒博士認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)依然顯示出美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，歐洲的繼續(xù)寬松政策仍是懸在貴金屬上方的一把“劍”，貴金屬大跌后做多的投資者更多或是一種搶反彈而非追逐趨勢(shì)。

　　在業(yè)界分析人士看來(lái)，在宏觀上影響黃金貴金屬市場(chǎng)的多方面因素都較“利空”。首當(dāng)其沖的是寬松政策退出，美元強(qiáng)勢(shì)上行，黃金的避險(xiǎn)魅力下降。分析人士認(rèn)為，黃金美元的“蹺蹺板”效應(yīng)將繼續(xù)發(fā)揮作用。

　　黃金的實(shí)物需求增長(zhǎng)也放緩。金融危機(jī)以來(lái)，國(guó)際黃金市場(chǎng)形成了“西金東流”的格局，中國(guó)、印度等實(shí)物需求大大支持了金價(jià)上行，然而今年的消費(fèi)旺季，此前部分分析機(jī)構(gòu)預(yù)料中的“金九銀十”并未到來(lái)。中國(guó)黃金協(xié)會(huì)此前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，前三季度，中國(guó)市場(chǎng)黃金消費(fèi)量為754.82噸，與去年同期相比減少205.76噸，同比降幅超過(guò)20%。此外，投資投機(jī)性資本的離場(chǎng)，也是金市“由牛轉(zhuǎn)熊”的重要因素。

　　“目前看來(lái)，黃金貴金屬的基本面狀況和市場(chǎng)情緒都堪憂，很多投資者其實(shí)都愿意看到更好的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，看到股市的走高，這種情況下黃金的市場(chǎng)很脆弱，但這一狀況短期內(nèi)還難以改變?！鄙虾Ｒ晃凰侥蓟鸬难芯繂T認(rèn)為。

　　投資、消費(fèi)分化或成常態(tài)

　　業(yè)界分析認(rèn)為，隨著美國(guó)宣布徹底退出第三輪量化寬松政策，在未來(lái)一段時(shí)間，市場(chǎng)對(duì)加息的預(yù)期以及年末實(shí)物需求高峰的消費(fèi)狀況或?qū)⑹墙鹗械闹匾绊懸蛩?，投資、消費(fèi)需求的分化或?qū)⒊尚鲁B(tài)。

　　信達(dá)證券分析師范海波說(shuō)，美聯(lián)儲(chǔ)加息時(shí)間的不確定將繼續(xù)制約金價(jià)表現(xiàn)，研究發(fā)現(xiàn)，美聯(lián)儲(chǔ)歷次加息前6個(gè)月，均出現(xiàn)了美元指數(shù)上漲和金價(jià)下跌的情況。

　　對(duì)于市場(chǎng)討論的金價(jià)逐漸逼近開(kāi)采成本線，范海波則認(rèn)為，由于礦企可以選擇更高品位礦石的開(kāi)采來(lái)保證盈利，成本對(duì)金價(jià)的支撐作用將不足，金價(jià)仍可能繼續(xù)保持弱勢(shì)。

　　目前A股多家黃金企業(yè)交出的三季報(bào)顯示，黃金開(kāi)采企業(yè)的業(yè)績(jī)均大幅下降，中國(guó)黃金前三季凈利潤(rùn)就同比下降42.9%，另一家上市公司山東黃金凈利潤(rùn)則下降了47.77%。

　　不過(guò)在眾多機(jī)構(gòu)看來(lái)，對(duì)于以消費(fèi)需求的黃金飾品相關(guān)市場(chǎng)，購(gòu)買者仍會(huì)區(qū)別對(duì)待?！跋窕閼c、首飾等需求的實(shí)物消費(fèi)者對(duì)短期的波動(dòng)其實(shí)不敏感也無(wú)需敏感，價(jià)格下跌就是較好的購(gòu)買時(shí)機(jī)。”蔣舒認(rèn)為?！叭绻磥?lái)消息面缺乏利好因素，同時(shí)技術(shù)面缺乏支撐，金價(jià)可能會(huì)延續(xù)回落走勢(shì)。”北京黃金交易中心首席黃金分析師張磊說(shuō)。