先后三輪的美國版量化寬松于本周四凌晨宣告終結(jié)！美聯(lián)儲29日宣布10月結(jié)束資產(chǎn)購買計劃，為六年前開始實施的量化寬松政策(QE)畫上句號。美聯(lián)儲議息會議后，市場下一步焦點已轉(zhuǎn)為美國是否會于明年年中加息。美國版QE3退出將帶來哪些影響？從理論上講，美國經(jīng)濟走強會導(dǎo)致資本流回到美國國內(nèi)。這是否會意味著加速資本從包括中國在內(nèi)的新興市場撤離？昨日，多位業(yè)內(nèi)專家在接受羊城晚報記者采訪時均表示，從全球范圍來看，美國經(jīng)濟確實走強復(fù)蘇會引至資本流回至美國，但由于各國對于資本流動的管制程度不同，并不意味著資本短時間內(nèi)會大量逃離新興市場國家，“如果新興國家有利可圖，逐利的資本更不會輕易離開”。

　　A 歐日版量寬或抵消影響

　　雖然美聯(lián)儲剛開始推行QE時人們對于美國大開印鈔機表示擔(dān)憂，但真正當(dāng)美國退出QE時，不少人也擔(dān)心是否會出現(xiàn)資本從新興國家回流至美國的現(xiàn)象。

　　“從理論上講，資本會回流到美國”，招商銀行總行金融市場部高級分析師劉東亮在接受羊城晚報記者采訪時表示，實際上由于各國對于資本管制程度不同，很難預(yù)估資金流回美國的規(guī)模和速度，“至少在中國短時間內(nèi)難以出現(xiàn)大規(guī)模資金外流的現(xiàn)象”。

　　劉東亮還提醒注意中國近年來對外投資規(guī)模的擴大，在國際收支上，中國出現(xiàn)資本外流的現(xiàn)象并不是恐慌性出逃，“相反是我們對外投資的規(guī)模增加了”。

　　中信銀行廣州分行外匯資金團(tuán)隊負(fù)責(zé)人梅治信認(rèn)為，當(dāng)前各國都對于資金的跨境異常流動有嚴(yán)密監(jiān)測，即使資金想從新興國家出逃也并非易事，“關(guān)鍵要看這個國家資本流動管理程度”。他還表示，資本是逐利的，“只要新興國家仍然有利可圖，資本更不可能輕易外逃”。

　　“除去美國之外，歐洲面臨經(jīng)濟的再次衰退，日本也有可能進(jìn)一步加大寬松力度”，梅治信在接受羊城晚報記者采訪時表示，歐洲和日本的量化寬松實際上一定程度上抵消了美國退出QE的影響，“全球的金融流動性不見得那么緊張”。

　　B明年2月前或是國內(nèi)

　　降息最佳“窗口期”

　　由于美聯(lián)儲對于美國經(jīng)濟的樂觀態(tài)度，包括巴萊克在內(nèi)的國際投行們紛紛預(yù)計，美聯(lián)儲將于明年的6月份進(jìn)一步加息。昨日，接受記者采訪的業(yè)內(nèi)人士則表示，如果退出QE后美國復(fù)蘇依然勻速，不排除有進(jìn)一步提前的可能。

　　美國的加息是否會影響國內(nèi)的貨幣政策走向呢？連日來，不斷有研究機構(gòu)再次預(yù)判中國或?qū)⒂诮衲甑谆蛎髂瓿踉囆薪迪⒄摺?

　　“美國退出QE肯定會收窄中國的加息窗口”，劉東亮表示，國內(nèi)降息的最佳時間是從現(xiàn)在到明年的2月份，“但是否降息還要根據(jù)國內(nèi)經(jīng)濟的進(jìn)一步走勢判斷”。

　　C 美國成QE最大受益者

　　從2008年世界金融危機以來，6年時間里美國已經(jīng)相繼推出三輪的量化寬松政策，雖然各國學(xué)者對此評價不一，但QE無疑讓美國經(jīng)濟獲益良多。

　　這從周四凌晨美聯(lián)儲議息會議后發(fā)表的聲明可見一斑，美聯(lián)儲10月FOMC(聯(lián)邦公開市場委員會)聲明更是放棄了以往的“勞動力資源利用率顯著不足”的說法，被認(rèn)為是美聯(lián)儲表達(dá)了對于美國經(jīng)濟復(fù)蘇的信心。

　　“美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)一向被認(rèn)為是經(jīng)濟好壞的一個重要風(fēng)向標(biāo)”，梅治信表示，就業(yè)數(shù)據(jù)好意味著消費好，消費好則整體經(jīng)濟佳。匯豐大中華區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家屈宏斌則表示，QE肯定不完美，但是美聯(lián)儲QE加零利率一干就是六年，經(jīng)濟不復(fù)蘇誓不罷休，現(xiàn)時各主要國家經(jīng)濟唯有美國逐步復(fù)蘇，美元走強，他認(rèn)為“美聯(lián)儲的做法值得認(rèn)真思考”。

　　量化寬松政策(QE)畫上句號，昨日市場平靜以對。由于市場對美聯(lián)儲這一決定早有預(yù)期，美股當(dāng)天反應(yīng)相對平靜。29日當(dāng)天紐約股市三大股指收盤時僅小幅下跌，昨日全球股市也表現(xiàn)平穩(wěn)。

　　值得一提的是，滬指未跌反漲，盤中上摸至2397.26點，創(chuàng)下近20個月的新高點，距離2400點關(guān)口也僅有一步之遙，這已是該指數(shù)連續(xù)第三個交易日上漲，最終滬指微漲0.76%收報2391.08點，為2013年2月20日以來收盤新高。

　　美元將入上升通道 金價或再承壓

　　昨日，美聯(lián)儲宣布退出QE后，美元指數(shù)一路飆升突破86整數(shù)關(guān)口，而金價則跌破1210關(guān)口，最低跌至1208.15美元/盎司，單日跌幅超過1%。

　　梅治信認(rèn)為，美元走強絕非一日，至少在近3個月內(nèi)美指都呈上升趨勢，“只能說美元仍然處于繼續(xù)上升的通道”，相反金價和包括原油等在內(nèi)的其他大宗商品價格或會承壓，“因為當(dāng)前大宗商品依然實行美元定價”。

　　不過梅治信表示，大宗商品的走低對于全球經(jīng)濟未必不是好事，“一方面降低原材料成本，另一方面降低了通脹壓力”。

　　不過梅治信也表示，由于美元兌人民幣雖然漲跌互現(xiàn)，但是整體上美元并沒有出現(xiàn)對人民幣的升值，“因此美元對其他非美貨幣的升值，也會對人民幣的被動升值造成一定的壓力”。