今日，中航工業(yè)旗下的中航飛機(jī)宣布正在籌劃重大事項(xiàng)，公司因此停牌。此前一天，南京熊貓公告稱，公司接控股股東熊貓集團(tuán)的書面通知：熊貓集團(tuán)于9月22日召開董事會討論相關(guān)重大事項(xiàng)，可能影響公司股價(jià)波動，公司股票自9月23日起停牌。

　　有市場人士稱，央企幾大系重組整合已火力全開。值得一提的是，此前市場更多關(guān)注國企改革中的“混改”，如中石化以及旗下公司*ST儀化等，但以最新案例國投中魯觀之，其中不僅嵌入了“混改”，更是央企改組國有資本投資公司試點(diǎn)的破冰。

　　央企整合案例頻出

　　據(jù)中國電子集團(tuán)官網(wǎng)顯示，其旗下控股16家上市公司，南京熊貓便是其中成員之一。進(jìn)一步來看，中國電子集團(tuán)旗下公司此前停牌籌劃重大事項(xiàng)的還有中電廣通、深桑達(dá)A，其中深桑達(dá)A已披露擬注入實(shí)際控制人下屬專網(wǎng)移動通信等資產(chǎn)。另外，另一個(gè)上市平臺長城電腦已拋出募資8億加碼主業(yè)的方案并復(fù)牌。種種跡象顯示，中國電子集團(tuán)的資產(chǎn)整合正在不斷提速。

　　中國電子集團(tuán)并非近期央企整合孤例。經(jīng)記者梳理，除了電子系、中航系之外，近期還有國投系、華潤系等央企旗下的公司先后披露重組方案或停牌靜待重組。

　　其中，國投系的最新案例是國投中魯。國投中魯9月19日披露重組方案，公司擬通過發(fā)行股份購買資產(chǎn)等一攬子方案，實(shí)現(xiàn)江蘇環(huán)亞借殼上市，上市公司主業(yè)將由濃縮果汁變更為醫(yī)療服務(wù)整體解決方案提供商，公司控股股東由國投公司變更為張?bào)@濤、徐放。

　　華潤系則是新鮮出爐華潤萬東的“換主”方案。9月17日，華潤萬東復(fù)牌，其整合方案為：公司控股股東北藥集團(tuán)已與魚躍醫(yī)療的控股股東魚躍科技簽訂協(xié)議，由魚躍科技受讓華潤萬東1.11億股股份，占公司總股本的51.51%，由此華潤萬東的控股股東變更為魚躍科技，實(shí)際控制人亦發(fā)生變更，此舉對于整個(gè)華潤集團(tuán)層面運(yùn)作的意義在于其退出醫(yī)療器械業(yè)務(wù)。

　　再追溯之前，9月11日，中國能源建設(shè)集團(tuán)有限公司旗下的葛洲壩突然停牌稱，公司的控股子公司正在籌劃無先例重大事項(xiàng)……

　　事實(shí)上，央企整合早已露出端倪。7月15日，在國資委舉行的發(fā)布會上，國資委選擇了國家開發(fā)投資公司、中糧集團(tuán)有限公司、中國醫(yī)藥集團(tuán)總公司、中國建筑材料集團(tuán)公司、新興際華集團(tuán)有限公司、中國節(jié)能環(huán)保公司等6家公司開展改革試點(diǎn)。

　　而從上述案例來看，實(shí)際已超出了國資委圈定的試點(diǎn)名單范圍。再進(jìn)一步來看，較早前停牌籌劃重大事項(xiàng)的還有農(nóng)發(fā)系、華電系等。如農(nóng)發(fā)系旗下的中水漁業(yè)與農(nóng)發(fā)種業(yè)基本圈定了重組框架與目標(biāo)；中國華電集團(tuán)旗下華電能源、金山股份、華電國際同時(shí)宣布停牌后，相繼披露了籌劃的重大事項(xiàng)。

　　改革概念再下一城

　　值得一提的是，此前市場更多關(guān)注國企改革中的“混改”，如中國石化千億引入機(jī)構(gòu)投資者等，但以最新案例國投中魯觀之，其中不僅嵌入了“混改”，更是央企改組國有資本投資公司試點(diǎn)的破冰，這意味著國企改革概念正全面鋪開。

　　在7月15日國資委舉行的發(fā)布會上，國資委除了選擇6家央企開展試點(diǎn)改革之外，還明確了改革內(nèi)容，其中包括：央企改組國有資本投資公司試點(diǎn)；發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)試點(diǎn)；央企董事會行使高級管理人員選聘、業(yè)績考核和薪酬管理職權(quán)試點(diǎn)等。

　　從過往案例來看，市場更多關(guān)注的是“混改”。如中國石化全資子公司中國石化銷售有限公司增資引進(jìn)25家境內(nèi)外機(jī)構(gòu)投資者，以1070.94億元出讓了旗下銷售公司29.99%股權(quán)，中國石化混合所有制改革邁出實(shí)質(zhì)性一步。再追溯至更早，中儲股份宣布向國際物流巨頭普洛斯獨(dú)家定增融資20億，等等。

　　不過，國投中魯?shù)陌咐齽t給了市場新的“視野”。據(jù)國投中魯公告，本次國投協(xié)力發(fā)展擬受讓上市公司全部資產(chǎn)與負(fù)債，并擬受讓國投公司持有的國投中魯1.16億股，交易完成后，國投協(xié)力發(fā)展將持有重組后的上市公司20.56%股權(quán)。據(jù)查，國投協(xié)力發(fā)展是國投公司旗下的股權(quán)投資基金合伙企業(yè)。

　　進(jìn)一步來看，這次發(fā)行股份購買資產(chǎn)交易對方涉及了國藥基金與國投創(chuàng)新基金等國有資本，而國投公司持有國投創(chuàng)新基金27%的股權(quán)，國藥基金是中國醫(yī)藥集團(tuán)下屬的并購基金。這意味著，本次重組充分利用了國投公司下屬并購基金的資金優(yōu)勢及資本運(yùn)作優(yōu)勢，是帶動非公有制企業(yè)參與國有企業(yè)改革的有益嘗試。

　　“混改”加之“央企改組國有資本投資公司試點(diǎn)的破冰”，國投中魯備受資金追捧，公司股價(jià)已連續(xù)三天無量漲停。

　　有研究機(jī)構(gòu)指出，引入民營資本、PE、外資等混合所有制以及提高證券化率是本次國資改革的看點(diǎn)之一，若以國投中魯最新案例來看，央企的并購基金在當(dāng)中的作用不僅是直接受讓股份，另一方面通過定增的方式獲得股權(quán)，進(jìn)一步為國資背景的并購基金尋求退出途徑。試想，若重組的資產(chǎn)在未來幾年內(nèi)不能獲得較好增長，勢必影響這些并購基金的收益。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，近期在市場各種不確定中，央企國資改革概念有望引領(lǐng)市場。國投系破冰后，下一個(gè)有望是中糧系或其他具備潛質(zhì)的央企。

　　事實(shí)上，第二批央企改革試點(diǎn)啟動的預(yù)期已充斥資本市場，市場對國企國資的深化改革滿懷期待。