全行業(yè)飛機(jī)運(yùn)力引進(jìn)速度過(guò)快 二季度亞太航企業(yè)績(jī)下滑

　　國(guó)際航協(xié)上周公布的最新報(bào)告顯示，由于貨運(yùn)疲軟和人民幣貶值為中國(guó)航空公司帶來(lái)成本壓力，二季度亞太地區(qū)航空公司業(yè)績(jī)有所下降，此前三大航中期業(yè)績(jī)預(yù)告利潤(rùn)均出現(xiàn)大幅下滑，南方航空預(yù)計(jì)上半年虧損達(dá)9億至11億元。

　　有券商人士表示，航空公司2015年以后飛機(jī)運(yùn)力引進(jìn)速度將收窄。記者 索冬冬

　　暑運(yùn)期間航空也進(jìn)入季節(jié)性旺季，航空票價(jià)和客座率企穩(wěn)，出境游將提振航空景氣度。數(shù)據(jù)顯示，上半年中國(guó)民航國(guó)內(nèi)航線周轉(zhuǎn)量同比增加11.3%，國(guó)際航線運(yùn)輸周轉(zhuǎn)量同比增加12.6%。國(guó)內(nèi)航線收入同比增加7.0%，國(guó)際航線收入增速為10.9%，國(guó)際航線運(yùn)輸周轉(zhuǎn)量增速及運(yùn)價(jià)增速都高于國(guó)內(nèi)航線。

　　民航票價(jià)水平繼續(xù)下滑

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年中國(guó)民航運(yùn)輸總周轉(zhuǎn)量同比增長(zhǎng)11.7%，增速比去年同期快1.7個(gè)百分點(diǎn)。旅客周轉(zhuǎn)量(RPK)同比增長(zhǎng)11.9%，比去年同期慢0.7個(gè)百分點(diǎn)。提供運(yùn)力同比增長(zhǎng)13.2%，比去年同期快1.5個(gè)百分點(diǎn)，客運(yùn)需求增速低于運(yùn)力增速，客座率也下滑至今年上半年的81.3%。

　　票價(jià)水平繼續(xù)下滑，由去年同期的每客公里0.59元降低到今年的0.56元，降幅為5.1%。分析指出，當(dāng)前民航的核心矛盾是運(yùn)力增長(zhǎng)過(guò)快，拖累票價(jià)和客座率。

　　目前國(guó)內(nèi)三大航空公司尚未公布中期業(yè)績(jī)，但根據(jù)此前業(yè)績(jī)預(yù)告，三家的利潤(rùn)均出現(xiàn)大幅下滑。南方航空預(yù)計(jì)上半年將虧損9億至11億元，中國(guó)國(guó)航預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)將大幅下滑55%~65%，東方航空預(yù)計(jì)上半年凈利潤(rùn)為5000萬(wàn)元以內(nèi)。

　　中信證券分析認(rèn)為，中國(guó)航空業(yè)2010年以來(lái)一直處于衰退狀態(tài)，盈利處于不斷下滑趨勢(shì)中，預(yù)計(jì)個(gè)別航空公司半年報(bào)將首次出現(xiàn)虧損，上半年業(yè)績(jī)有望見(jiàn)底。

　　手續(xù)費(fèi)率下降改善盈利

　　有分析指出，全行業(yè)飛機(jī)運(yùn)力引進(jìn)速度過(guò)快是主要矛盾。隨著穩(wěn)增長(zhǎng)措施的出臺(tái)，預(yù)計(jì)下半年的航空運(yùn)輸將企穩(wěn)回升。從航空公司在手訂單來(lái)看，2015年以后航空公司飛機(jī)運(yùn)力引進(jìn)速度將收窄。

　　值得注意的是，有數(shù)據(jù)顯示8月航空需求環(huán)比繼續(xù)回升，平均票價(jià)和客座率維持高位，平均票價(jià)絕對(duì)值已連續(xù)五周維持在1150元以上，客座率7月以來(lái)維持在82%~83%。

　　興業(yè)證券分析認(rèn)為，今年航空需求逐漸恢復(fù)，7月以來(lái)機(jī)票代理手續(xù)費(fèi)率的大幅下降帶來(lái)的盈利改善空間，目前航空股股價(jià)依然位于歷史估值和業(yè)績(jī)的雙重低位，向上彈性較大，同時(shí)外圍因素向好(國(guó)際油價(jià)，人民幣匯率貶值動(dòng)能減弱)，建議繼續(xù)配置。