5月27日菜粕1409合約報價最高達到3118元/噸，8月20日最低成交價為2497元/噸，三個月內(nèi)價格下跌超過600元/噸。蛋白原料之首大豆供應量超預期、2014/2015年度進口菜籽同比增加、豆粕與菜粕價差較小以及2014年水產(chǎn)旺季不旺，是菜粕價格大幅下跌的主要原因。

　　全球大豆供應預期增加

　　2013/2014年度大豆種植收益遠高于玉米，刺激美國農(nóng)民在2014/2015年度擴種大豆，種植面積增長10%。截至目前，美國中西部大豆主產(chǎn)區(qū)天氣優(yōu)良，大豆單產(chǎn)預估值不斷攀升，或提振美國新豆供應量同比增長15%。另外，南美還有大量的大豆庫存，新豆種植面積也在繼續(xù)增加。全球大豆供應量快速增長，使得CBOT11月大豆合約價格從5月底最高1279美分/蒲式耳下跌至最低點1035美分/蒲式耳，跌幅達19%。

　　進口增加抵消國內(nèi)減產(chǎn)

　　3月開始，一直到5月底，受國產(chǎn)菜籽減產(chǎn)推動，菜粕價格大幅上漲。實際上，綜合國儲收購情況以及實地調(diào)研，今年菜籽產(chǎn)量同比減少不到50萬噸，雖然湖北、湖南、安徽、江蘇等地菜籽減產(chǎn)10%—25%，但四川等地的菜籽產(chǎn)量同比有所增加。同時，1—9月菜籽進口量同比預計增加140萬噸?？偟膩碚f，今年1—9月，菜粕供應量同比依然增加。

　　相比豆粕缺乏使用價值

　　從1月開始，豆粕與菜粕的價差在550—950元/噸的區(qū)間內(nèi)運行，而去年二者價差在800—1750元/噸。當二者價差低于800元/噸時，禽類飼料中基本不用菜粕，水產(chǎn)飼料中的菜粕比例也有所下調(diào)。當二者價差低于700元/噸，甚至達到600元/噸時，水產(chǎn)飼料中菜粕的使用比例將放到最小值。

　　也就是說，去年水產(chǎn)飼料中菜粕的使用比例在20%—40%，今年或?qū)⑾抡{(diào)至10%—20%。如果按照同樣的水產(chǎn)飼料產(chǎn)量計算，近幾個月的菜粕使用量將同比減少50%。

　　水產(chǎn)消費旺季不旺

　　6月開始，水產(chǎn)步入旺季，7、8月是一年中飼料需求較大的月份。正常年份，從4月開始，水產(chǎn)飼料的銷量會以30%的環(huán)比速度增加。而根據(jù)相關協(xié)會統(tǒng)計，今年7月水產(chǎn)飼料產(chǎn)量環(huán)比增幅不到4%。進入8月，依然沒有明顯改善。今年華東、華中地區(qū)低溫多雨，對水產(chǎn)飼料的需求不利，這與油廠菜粕庫存高企、下游提貨緩慢相呼應。