據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《交易實(shí)況》報(bào)道，上周我們關(guān)注了兵工集團(tuán)資產(chǎn)整合的投資機(jī)會(huì)，相關(guān)上市公司光電股份、北方創(chuàng)業(yè)、北方股份都漲勢(shì)喜人，今天我們?cè)賮黻P(guān)注無人機(jī)行業(yè)投資機(jī)會(huì)。據(jù)了解，由國(guó)家國(guó)防科工局信息中心等單位聯(lián)合主辦的"無人機(jī)發(fā)展與應(yīng)用高峰論壇"，將于8月底舉辦。目前無人機(jī)已廣泛應(yīng)用于邊境巡邏、核輻射探測(cè)、航空攝影、航空探礦、災(zāi)情監(jiān)視等等領(lǐng)域，此次在云南魯?shù)榭拐鹁葹?zāi)過程中也首次出現(xiàn)無人機(jī)的身影。中航證券分析師李軍政詳細(xì)分析無人機(jī)行業(yè)的投資機(jī)會(huì)。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：俗話說"二戰(zhàn)的坦克，冷戰(zhàn)的航母，未來的無人機(jī)。"目前無人機(jī)已在軍事領(lǐng)域廣泛應(yīng)用，美國(guó)軍方計(jì)劃下一代戰(zhàn)機(jī)將是無人機(jī)，2025年無人機(jī)將達(dá)到90%，2050年達(dá)100%，據(jù)您了解，國(guó)內(nèi)在軍用無人機(jī)發(fā)展上水平處在什么階段？

　　李軍政：美國(guó)無人機(jī)比如大家熟知的"全球鷹"和"捕食者"現(xiàn)在已經(jīng)實(shí)戰(zhàn)很多年了，但是我國(guó)的軍用無人機(jī)大多還處在研發(fā)的階段，所以我國(guó)整體上還是處在世界的第二梯隊(duì)，和發(fā)達(dá)國(guó)家相比還是有一定的差距。還不能完全適應(yīng)現(xiàn)代高科技戰(zhàn)爭(zhēng)的要求。我國(guó)目前還是處在一個(gè)積極追趕的過程中，但是我們現(xiàn)在也有一些技術(shù)水平比較高的一些無人機(jī)，比如用于作戰(zhàn)的沈飛和洪都集團(tuán)研制的無人攻擊機(jī)暗箭、利劍，成飛集團(tuán)研制的翼龍，貴航集團(tuán)研制的翔龍，以及航天三院研制的WJ-600、航天十一院研制的彩虹系列無人機(jī)這些都是屬于這種軍用的大型無機(jī)人，預(yù)計(jì)到2030年，我國(guó)的這些無人機(jī)很有可能會(huì)占到空軍戰(zhàn)機(jī)數(shù)量的一半，類似于美國(guó)的一個(gè)程度。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：那剛才說到的是軍用目前的一個(gè)狀態(tài)。無人機(jī)是典型的軍民兩用技術(shù)。美國(guó)"捕食者"和"全球鷹"經(jīng)過改裝后可以用于森林防火、環(huán)境監(jiān)測(cè)及安全巡視等領(lǐng)域。目前國(guó)內(nèi)無人機(jī)民用市場(chǎng)才剛剛起步，您預(yù)計(jì)無人機(jī)未來民用發(fā)展空間究竟有多大？

　　李軍政：這個(gè)捕食者和全球鷹經(jīng)過改裝是可以用于民用，但是這兩個(gè)都是非常大型的軍用無人機(jī)，如果改裝用于民用領(lǐng)域的話它的消費(fèi)比太低，但是像我們國(guó)家比如成飛研制翼龍，它研制的時(shí)候就考慮了軍民兩用的因素，比如說按照不同攜帶的載荷，既可以用于軍用，也可用于民用。一般來說，小型無人機(jī)就可以承擔(dān)航空拍照、地質(zhì)測(cè)量、高壓輸電線路巡視、油田管路檢查、高速公路管理、森林防火巡查、毒氣勘察、緝毒和應(yīng)急救援這些民用任務(wù)，而低端的民用無人機(jī)系統(tǒng)的生產(chǎn)成本有可能只有幾十萬元甚至幾萬元，未來民用無人機(jī)需求領(lǐng)域可能更多，比如快遞業(yè)之類的，2020年前每年民用市場(chǎng)規(guī)模應(yīng)該超過10億元。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：應(yīng)該說無人機(jī)產(chǎn)業(yè)是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，涉及傳感器技術(shù)、通信技術(shù)、信息處理技術(shù)、智能控制技術(shù)以及武器和動(dòng)力系統(tǒng)技術(shù)等。這條產(chǎn)業(yè)鏈上有哪些上市公司值得關(guān)注？來給我們梳理一下。

　　李軍政：我國(guó)無人機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈上的企事業(yè)單位其實(shí)目前只有大概100多家，這里面還包括一些大學(xué)和研究所，所以相關(guān)的上市公司其實(shí)并不多，主要有這么幾家其中像大股東研制無機(jī)人包括像剛才提到的貴航股份、洪都航空、航天電子、航天科技和航天通信這幾家，那么自己本身或者旗下的子公司或者參股公司能夠研發(fā)制造無人機(jī)的主要包括北方導(dǎo)航、山河智能、通裕重工和風(fēng)范股份主要是民營(yíng)企業(yè)，那么還有一家代理銷售國(guó)外的無機(jī)人是伊立浦，另外給無人機(jī)提供這些系統(tǒng)部件的包括像賽維智能、高德紅外、山東礦機(jī)這幾家。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：剛才梳理到了產(chǎn)業(yè)鏈當(dāng)中的一些上市公司。我們來看相關(guān)上市公司的情況，首先是航天電子(600372)，有分析稱，2013年公司攻克了無人機(jī)系統(tǒng)多項(xiàng)技術(shù)，成功中標(biāo)警用無人機(jī)系統(tǒng)采購(gòu)項(xiàng)目，實(shí)現(xiàn)了在警用市場(chǎng)領(lǐng)域的重要突破；另外小型長(zhǎng)航時(shí)無人機(jī)系統(tǒng)成功中標(biāo)海洋環(huán)境監(jiān)測(cè)項(xiàng)目，奠定了無人機(jī)系統(tǒng)產(chǎn)品進(jìn)入國(guó)內(nèi)海洋應(yīng)用領(lǐng)域的重要基礎(chǔ)。分析認(rèn)為無人機(jī)業(yè)務(wù)將在2014年為公司貢獻(xiàn)利潤(rùn)，并成為公司今后重要的增長(zhǎng)點(diǎn)。您怎么判斷公司未來的情況？

　　李軍政：無人機(jī)項(xiàng)目是航天電子大力培育的兩個(gè)系統(tǒng)級(jí)項(xiàng)目之一，另外一個(gè)是智能炸彈，都是我國(guó)急需的信息化裝備，從最初的定位上就是公司未來的重要增長(zhǎng)點(diǎn)之一。航天電子的近程小型無人機(jī)在帶載能力、續(xù)航能力等方面處于國(guó)內(nèi)領(lǐng)先水平，公司研制的小型近程無人偵察機(jī)系統(tǒng)榮獲2013年度國(guó)防科學(xué)技術(shù)進(jìn)步一等獎(jiǎng)，這個(gè)獎(jiǎng)項(xiàng)還是很高的。預(yù)計(jì)公司2014年無人機(jī)業(yè)務(wù)將有望實(shí)現(xiàn)2億元的收入，今后收入規(guī)模還將擴(kuò)大。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：我們?cè)賮砜垂敬蠊蓶|航天時(shí)代電子公司尚未注入上市公司的企業(yè)資產(chǎn)有7107廠、7171廠和230廠，研究所資產(chǎn)包括13所、771所等。目前大股東直接和間接持有公司25.86%的股份，持股比例較低，存在資產(chǎn)注入的動(dòng)機(jī)。今天公司股價(jià)創(chuàng)新高了，您認(rèn)為目前公司估值是否反應(yīng)了未來資產(chǎn)注入可能？

　　李軍政：這個(gè)航天電子和它的大股東航天時(shí)代電子公司它的業(yè)務(wù)都是非常多的，它們都屬于航天九院。因?yàn)楫?dāng)初航天九院是2009年在航天電子大股東航天時(shí)代電子公司的基礎(chǔ)上，再加上6個(gè)研究院所組成的。航天九院是航天科技集團(tuán)改革的試點(diǎn)，在航天科技集團(tuán)下屬科研院所中的改革預(yù)期最為強(qiáng)烈，改革的目標(biāo)比較明確，就是整體上市。而航天電子是航天九院下屬唯一的控股上市公司，在主營(yíng)業(yè)務(wù)方面與大股東同屬于航天電子領(lǐng)域，具有很強(qiáng)的相關(guān)性，因此，市場(chǎng)一直認(rèn)為公司最有可能成為大股東資產(chǎn)整體注入的平臺(tái)，而從上一次資產(chǎn)注入至今已經(jīng)長(zhǎng)達(dá)5年之久，市場(chǎng)始終存在注入預(yù)期。按照上市公司現(xiàn)有的資產(chǎn)盈利水平計(jì)算，當(dāng)前公司的PE大概50多倍，我認(rèn)為已經(jīng)反映了未來資產(chǎn)注入的可能。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：我們?cè)賮黻P(guān)注一家公司，賽為智能(300044)近期透露公司子公司合肥賽為智能研發(fā)的無人機(jī)飛控產(chǎn)品，目前正在申請(qǐng)國(guó)家軍標(biāo)質(zhì)量體系認(rèn)證中，待認(rèn)證通過后，不排除部分產(chǎn)品進(jìn)入軍工市場(chǎng)。所謂無人機(jī)的飛控，就是無人機(jī)的飛行控制系統(tǒng)，主要有陀螺儀(飛行姿態(tài)感知)，加速計(jì)，地磁感應(yīng)飛控，GPS模塊(選裝)，以及控制電路組成，主要的功能就是自動(dòng)保持飛機(jī)的正常飛行姿態(tài)。您怎么看賽為智能在無人機(jī)領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)能力？

　　李軍政：這個(gè)賽為智能目前它的主營(yíng)業(yè)務(wù)是城市軌道交通還有建筑鐵路以及水利行業(yè)的一些智能化系統(tǒng)的解決方案。那么它的無機(jī)人飛控仍然處于一個(gè)研發(fā)階段，無人機(jī)系統(tǒng)主要包括機(jī)載系統(tǒng)，還有操控系統(tǒng)、發(fā)射回收系統(tǒng)，還有這種飛控系統(tǒng)，就是它做的這部分，還有數(shù)據(jù)電路系統(tǒng)、電源系統(tǒng)和地面控制站的系統(tǒng)，所以這個(gè)提醒賽為智能飛控系統(tǒng)研發(fā)成功之后，那么它也是只是無人機(jī)當(dāng)中的一個(gè)系統(tǒng)，那么有可能會(huì)進(jìn)入其他無人機(jī)整機(jī)制造商的一個(gè)配套的領(lǐng)域，但是因?yàn)槟壳昂芏酂o人機(jī)制造商本身它做無人機(jī)整機(jī)的，那么本身它也有這種飛控系統(tǒng)的研發(fā)，所以在這種未來的市場(chǎng)狀況下，賽為智能的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)并不是太明顯，除非它的基礎(chǔ)水平比這些軍工廠商的技術(shù)水平要大幅領(lǐng)先。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)并不是特別的明顯。我們?cè)賮砜瓷綎|礦機(jī)(002526)近期公告稱公司無人機(jī)項(xiàng)目進(jìn)展非常順利。目前一期固定資產(chǎn)投入完成，基本完工，二期也已完80%的廠區(qū)建設(shè)，目前正等待設(shè)備安裝。公司的試驗(yàn)機(jī)預(yù)計(jì)8月底完成，公司正在聯(lián)系試飛場(chǎng)地，很快有望實(shí)現(xiàn)首飛。您怎么看山東礦機(jī)在無人機(jī)領(lǐng)域發(fā)展前景？

　　李軍政：山東礦機(jī)的這個(gè)無人機(jī)也是跟人家合作的，同時(shí)它也在開發(fā)小型的渦噴發(fā)動(dòng)機(jī)的項(xiàng)目，那么它研制的無人機(jī)有幾個(gè)特點(diǎn)，一個(gè)是有留空時(shí)間長(zhǎng)、有效載荷大以及突出的短距起降性能比較突出，主要用于偵察、探測(cè)、巡邏、監(jiān)視等任務(wù)的方面，那么如果經(jīng)改裝的話也可以滿足其他軍事或民用需要，也就是說它的無人機(jī)是一個(gè)多用途無人機(jī)，市場(chǎng)前景比較廣闊，但是市場(chǎng)前景比較廣闊意味著這種無人機(jī)面臨的競(jìng)爭(zhēng)者也是比較多的。山東礦機(jī)初涉無人機(jī)及航空發(fā)動(dòng)機(jī)領(lǐng)域，與原有煤機(jī)產(chǎn)品的差異很大，到目前為止進(jìn)展順利，而且剛才提到它一二期產(chǎn)能建設(shè)也接近完工，但公司和合作方在技術(shù)、管理、市場(chǎng)等方面還是有一定的風(fēng)險(xiǎn)。不過，我們不可否認(rèn)的是，這是民營(yíng)企業(yè)在無人機(jī)領(lǐng)域做出的有益嘗試，未來的民用前景還是值得期待的。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：那么剛剛介入可能還需要觀察。最后我們?cè)賮砜磧杉夜?。我們?cè)賮砜促F航股份和洪都航空，這兩家公司的第一大股東--中國(guó)貴州航空工業(yè)公司和中航科技公司都有無人機(jī)項(xiàng)目，今天貴航股份已經(jīng)宣布停牌了，您認(rèn)為其注入無人機(jī)資產(chǎn)可能性有多大？而洪都航空被注入資產(chǎn)的可能性有多大？

　　李軍政：這兩家公司都屬于中航工業(yè)集團(tuán)，它的大股東貴航和洪都集團(tuán)具有研發(fā)制造戰(zhàn)斗機(jī)、教練機(jī)、和通用飛機(jī)的豐富經(jīng)驗(yàn)，因此正像我在本次節(jié)目最開始所說，他們的無人機(jī)代表了我國(guó)無人機(jī)領(lǐng)域的最高技術(shù)水平。但是像洪都航空因?yàn)榭赡芏唐谧⑷氲目赡苄圆皇翘?，因?yàn)楹槎己娇债?dāng)年就是2010年11月曾經(jīng)有過一個(gè)號(hào)稱"史上最無情"的公告，中航工業(yè)從未考慮過將所屬防務(wù)資產(chǎn)注入洪都航空，未來也不會(huì)考慮將防務(wù)資產(chǎn)注入洪都航空。因此我們看到近期成飛集團(tuán)、沈飛集團(tuán)和洪都科技注入了成飛集成而不是洪都航空，洪都航空未來的注入前景還不是太明朗。而貴航股份剛才也提到了昨晚已經(jīng)公告停牌，獲得貴航集團(tuán)注入的可能性很大，投資者應(yīng)當(dāng)關(guān)注下周的后續(xù)公告。