投資者需要對信托產(chǎn)品的條款仔細(xì)詢問，比如風(fēng)控的條款、投資項(xiàng)目的具體情況等，湊錢、借錢等投資信托的行為不值得鼓勵(lì)

　　因信托項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)暴露而引發(fā)的投資者糾紛，現(xiàn)已不是什么新鮮事。作為一種具有較高風(fēng)險(xiǎn)和收益的投資方式，信托投資有著相應(yīng)的門檻要求?！靶磐惺轻槍Ω邇糁等耸康馁Y產(chǎn)配置方式。”用益信托首席分析師李旸表示，它要求投資者具備一定的風(fēng)險(xiǎn)識別和承受能力。

　　設(shè)立門檻是為了“保護(hù)”

　　我國現(xiàn)代信托業(yè)恢復(fù)于1979年?！爱?dāng)時(shí)，信托更像是‘金融百貨公司’?！狈秸龞|亞信托研究發(fā)展部總經(jīng)理楊帆告訴《經(jīng)濟(jì)日報(bào)》記者，“從最初的銀行規(guī)避信貸計(jì)劃管理的工具，到地方政府融資的渠道，信托公司的業(yè)務(wù)涉及委托投資、信托貸款、資金拆借、證券承銷等多種業(yè)務(wù)。”

　　正由于信托公司的業(yè)務(wù)多而雜，且無明確定位，發(fā)展中才亂象叢生。隨著2001年頒布實(shí)施《信托法》及2002年頒布《信托投資公司管理辦法》、《信托投資公司資金信托管理暫行辦法》，我國信托業(yè)明確了“受人之托，代人理財(cái)”的定位。當(dāng)時(shí)規(guī)定，接受委托人的資金信托合同不得超過200份，每份合同金額不得低于人民幣5萬元，這是集合資金信托計(jì)劃最初的門檻設(shè)定。

　　基于更好地保護(hù)投資者特別是個(gè)人投資者的利益，2007年，新“兩規(guī)”即《信托公司管理辦法》、《信托公司集合資金信托計(jì)劃管理辦法》實(shí)施，信托投資的門檻也從5萬元提高到100萬元?！半S著高凈值人群經(jīng)濟(jì)實(shí)力的提升，門檻以后可能還會提高。”李旸說，較高的門檻也意味著更高的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。

　　不過，信托計(jì)劃屬于私募性質(zhì)的高風(fēng)險(xiǎn)金融產(chǎn)品，社會大眾對其風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知度不高?！艾F(xiàn)階段，在信托公司自主發(fā)行能力較弱的背景下，銀行等金融機(jī)構(gòu)代銷依舊是集合資金信托計(jì)劃的主要募集方式。但因存在業(yè)績導(dǎo)向等問題，代銷過程中出現(xiàn)了違規(guī)推介、夸大宣傳等行為。”某信托公司研究發(fā)展部負(fù)責(zé)人表示。

　　因此，投資者需要對信托產(chǎn)品的條款仔細(xì)詢問，比如風(fēng)控的條款、投資項(xiàng)目的具體情況等。而且，湊錢、借錢等投資信托的行為不值得鼓勵(lì)?！半S著信托風(fēng)險(xiǎn)的累積，以及自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的導(dǎo)向，萬一項(xiàng)目出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，湊錢、借錢來投資信托，就會衍生出糾紛。”李旸說，“信托公司應(yīng)對投資者做好事前的警示和教育。”

　　風(fēng)險(xiǎn)壓力依然較大

　　“信托產(chǎn)品有很多分類，投資領(lǐng)域不同，其風(fēng)險(xiǎn)也不一樣?！敝姓\信托研究發(fā)展部副總經(jīng)理王玉國說，比如，私募股權(quán)投資類、期貨類等信托項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)相對較高；基礎(chǔ)設(shè)施信托、房地產(chǎn)信托屬債權(quán)型模式，且一般有抵押物，較股權(quán)投資類信托風(fēng)險(xiǎn)偏低些。

　　王玉國說，今年信托行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)壓力依然較大，特別是房地產(chǎn)、政信項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)較為突出，單體信托項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)會繼續(xù)有所暴露。中建投信托研究員王苗軍也認(rèn)為，隨著經(jīng)濟(jì)下行壓力增大，未來信托項(xiàng)目的微觀風(fēng)險(xiǎn)將上升。

　　“信托項(xiàng)目有兌付期限，出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)暴露后，就涉及相關(guān)資產(chǎn)的處置，以及現(xiàn)金回收等能否在項(xiàng)目到期時(shí)處置完畢的問題?！蓖跤駠f，信托公司處置風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目時(shí)，如果項(xiàng)目本身首要還款來源發(fā)生問題，信托公司會尋找第三方機(jī)構(gòu)，比如資產(chǎn)管理公司、私募基金等接盤或續(xù)作。如果外部機(jī)構(gòu)的合作在時(shí)限內(nèi)不能及時(shí)完成，也有信托公司通過自有資金墊付，后續(xù)通過處置項(xiàng)目資產(chǎn)回收資金。

　　與此同時(shí)，“過去，信托項(xiàng)目由于責(zé)任界定不清，信托公司也存在盲目冒進(jìn)的問題，在風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生時(shí)往往承受了與收益不匹配的壓力，隨著信托公司受托責(zé)任日漸明確，信托公司在風(fēng)險(xiǎn)事件中的權(quán)責(zé)劃分也會更加清晰。”楊帆說。