風(fēng)險與糾紛頻發(fā) 為撇清責(zé)任——

　　隨著信托風(fēng)險資產(chǎn)膨脹、產(chǎn)品銷售糾紛增多，昨日，記者獨(dú)家獲悉，有信托公司要求將其產(chǎn)品撤離第三方理財網(wǎng)站，并且要求產(chǎn)品銷售中增加錄音錄像環(huán)節(jié)。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，未來全行業(yè)嚴(yán)格執(zhí)行銷售規(guī)定，一方面可最大限度減少違規(guī)推介現(xiàn)象，確保“賣者盡責(zé)、買者自負(fù)”。但另一方面也為信托計劃的募集增添難度，而第三方理財公司代銷信托或遭遇“寒流”。

　　信托撤離第三方平臺

　　靠銷售信托“發(fā)家”的第三方理財行業(yè)，或會遭遇99號文發(fā)布以來的第一波“寒流”。

　　昨日，記者獨(dú)家獲悉，中融信托下發(fā)通知，要求積極落實(shí)監(jiān)管層《關(guān)于規(guī)范公司信托產(chǎn)品發(fā)行的通知》，在“8月12日之前撤銷所有在第三方非金融機(jī)構(gòu)的網(wǎng)站上發(fā)布的財富中心的在售產(chǎn)品信息”。

　　同時，國民信托本周三也發(fā)表聲明與第三方機(jī)構(gòu)撇清關(guān)系，該公司“未委托非金融機(jī)構(gòu)推介信托產(chǎn)品，也未委托非金融機(jī)構(gòu)以提供咨詢、顧問、居間等方式直接或間接推介信托產(chǎn)品”。

　　昨日，北京一家第三方理財負(fù)責(zé)渠道的相關(guān)人士向記者證實(shí)，目前由央企控股的信托公司大多都不再與其合作，如中信、華能、華潤、華寶、英大、中糧、北京信托等。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，99號文雖然落地已久，明確“禁止信托公司委托非金融機(jī)構(gòu)推介信托計劃”，但由于信托直銷能力弱、異地推介難度大，因此這一規(guī)定一直執(zhí)行不力。而隨著信托銷售糾紛的增多，近期監(jiān)管層或已通過窗口指導(dǎo)要求信托公司嚴(yán)格按規(guī)定執(zhí)行，第三方理財公司或遭遇信托產(chǎn)品“撤離潮”。

　　信托銷售需全程錄像

　　與此同時，中融信托還要求，2014年底前，對300萬元以下的自然人投資者，應(yīng)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品銷售錄音或錄像；2015年6月30日前，對所有自然人投資者，均實(shí)現(xiàn)銷售錄音或錄像。

　　近日，中誠信托誠至金開2號的糾紛中，投資者質(zhì)疑銀行在推介銷售中過程中存在不合規(guī)之處，并未盡到風(fēng)險提示責(zé)任，但由于代銷銀行一直未予以正面回應(yīng)，而當(dāng)時的銷售也未保存相關(guān)證據(jù)，以至于投資者維權(quán)陷入膠著。

　　“現(xiàn)在有部分信托公司要求客戶持信托合同拍正面照，未來應(yīng)該會全行業(yè)嚴(yán)格執(zhí)行，甚至部分資管產(chǎn)品可能也有這個要求?！币晃恍磐泄救耸恐赋?。

　　業(yè)內(nèi)：

　　中小公司難“戒”第三方

　　雖然銀監(jiān)會三令五申要求信托公司切斷與第三方的直接或間接合作，鼓勵信托公司異地直銷，但由于設(shè)立直銷團(tuán)隊的成本較高，“異地推介的產(chǎn)品在推介前向?qū)俚?、推介地銀監(jiān)局報告”，部分信托公司仍難“戒掉”第三方理財代銷。業(yè)內(nèi)人士指出，若非金融機(jī)構(gòu)代銷模式徹底被禁，未來對銷售能力建設(shè)不足的中小信托公司或帶來沖擊。

　　“99號文之后信托公司仍有很多迂回之道交由第三方代銷。但若要求全程錄像，或會使得第三方代銷更添難度。比如說，要求各地三方簽約室統(tǒng)一裝修等等?！鄙鲜鲂磐泄救耸空f。

　　格上理財信托研究員王燕娛指出，禁止第三方代銷使得“很多信托產(chǎn)品現(xiàn)在募集速度明顯下降，產(chǎn)品發(fā)行也有所削減。很多融資方已經(jīng)轉(zhuǎn)向走資管平臺而非信托平臺”。

　　相關(guān)新聞

　　能源礦產(chǎn)

　　項目風(fēng)險高

　　近日，銀監(jiān)會在內(nèi)部會議指出，行業(yè)的“風(fēng)險資產(chǎn)以能源和礦產(chǎn)類項目居多”。然而，在目前理財渠道匱乏的情況下，信托產(chǎn)品近10%的年化收益又使得不少高凈值客戶趨之若鶩。

　　業(yè)內(nèi)人士提醒，配置信托產(chǎn)品時需注意規(guī)避過剩行業(yè)的工商企業(yè)、中小房地產(chǎn)商以及負(fù)債率較高的區(qū)縣等主體所發(fā)行的信托，以免踩雷。

　　收益率風(fēng)險溢價或上抬

　　雖然今年在市場上有不少信托投資者“中招”，剛性兌付“神話”或逐漸打破，但仍不乏高凈值客戶將信托產(chǎn)品視為“高息定存”。事實(shí)上，由于今年以來兌付風(fēng)險頻發(fā)也推升了信用風(fēng)險溢價，因此即使在資金面持續(xù)寬松的背景下，信托的收益率也出現(xiàn)逆勢上行。

　　用益信托工作室的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年7月發(fā)行的集合信托產(chǎn)品平均預(yù)期年化收益率為9.22%，與去年同期的8.86%相比大幅上行了36個基點(diǎn)。

　　其中，投向基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的集合信托收益率領(lǐng)漲其他品種。用益信托數(shù)據(jù)顯示，上月發(fā)行的基建類信托平均年化收益率達(dá)到9.56%，同比攀升了66個基點(diǎn)，直逼房地產(chǎn)信托。

　　以300萬元為例，若投資者購買一款年化收益率為9%的基建類信托產(chǎn)品，每年吃息高達(dá)27萬。而以同樣的資金購買銀行理財產(chǎn)品，假定年化收益為5%，利息只有15萬元，比購買信托少了近一半。

　　渤海證券分析師康凱認(rèn)為，從風(fēng)險角度來看，信用風(fēng)險事件由礦產(chǎn)資源、房地產(chǎn)領(lǐng)域向傳統(tǒng)產(chǎn)能過剩領(lǐng)域蔓延的態(tài)勢說明，信用風(fēng)險溢價在下半年繼續(xù)上升應(yīng)較為確定。下半年在信用風(fēng)險溢價高企時配置信托產(chǎn)品應(yīng)是較好的策略。

　　基建信托

　　成稀缺標(biāo)的

　　房地產(chǎn)和基建類信托是目前市場上較為主流的信托產(chǎn)品。其中，7月基建類集合信托的發(fā)行出現(xiàn)“大躍進(jìn)”，共計發(fā)行了142個，同比增加了逾一倍。

　　據(jù)華寶證券統(tǒng)計，從6月的數(shù)據(jù)來看，江蘇、四川、湖南、浙江為平臺類項目誕生大省。在基建類信托中，有46只信托產(chǎn)品集中于一二線城市，而有71%的信托產(chǎn)品則分布于三四線城市。

　　不過，對于投資者而言，康凱指出，有政府信用背書的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類信托仍將是較為稀缺的標(biāo)的，建議優(yōu)先選擇一線城市和財政狀況較好的二線城市，以及開展地方政府債自發(fā)自還試點(diǎn)地區(qū)的基建類產(chǎn)品。