一、市場(chǎng)綜述

　　上周五LME工業(yè)金屬期價(jià)波動(dòng)不大，除倫銅較為弱勢(shì)收跌0.14%，其他大多呈現(xiàn)小幅收漲，其中鎳漲幅最大為1.67%。盡管央行似乎有暫停引導(dǎo)人民幣下滑的趨勢(shì)，使得金屬進(jìn)口商恢復(fù)了一些購買力，但美元走強(qiáng)以及需求疲弱依舊是金屬熊途漫漫的重要壓力?；饘賰r(jià)格外弱內(nèi)強(qiáng)的格局似乎已經(jīng)開始消退，在中國經(jīng)濟(jì)承壓之下，金屬消費(fèi)難有趨勢(shì)性好轉(zhuǎn)?？v觀外盤各品種的均線系統(tǒng)，無一例外地表現(xiàn)為偏弱或弱平衡。由人民幣對(duì)外意外貶值所帶來的基金屬行情影響，會(huì)隨著貶值的一步到位而重回到原先的通道中，后期糾正拔高過甚的滬倫比值，有較大概率以滬市金屬下跌來完成，繼續(xù)持逢高拋空觀點(diǎn)。

　　二、基本面情況

　　海外市場(chǎng)方面，美元指數(shù)周五溫和上揚(yáng)，因美國公布的生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)(PPI)和工業(yè)生產(chǎn)數(shù)據(jù)令人鼓舞，令市場(chǎng)保持了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)將在年底前升息的預(yù)期。而歐元近期表現(xiàn)偏強(qiáng)，主要原因在于歐洲貨幣聯(lián)盟(EMU)的當(dāng)前賬戶盈余一直在增加。上周公布的法國貿(mào)易順差達(dá)到了10億歐元就證實(shí)了這一點(diǎn)。同時(shí)，全球風(fēng)險(xiǎn)偏好的方向仍然對(duì)核心發(fā)達(dá)國家貨幣的相對(duì)表現(xiàn)起到關(guān)鍵作用，持續(xù)的風(fēng)險(xiǎn)偏好疲軟或?qū)?huì)使得歐元表現(xiàn)最為強(qiáng)勁。此外，周五希臘議會(huì)以222票贊成票通過救助方案，進(jìn)一步緩解了希臘危機(jī)，提振歐元。

　　國內(nèi)方面，周五人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)6.3975，較13日升值0.05%。結(jié)束此前連續(xù)三個(gè)交易日的大幅貶值。13日中午央行發(fā)言人曾表示，人民幣“3%左右的累積貶值壓力得到一次性釋放，偏差校正已基本完成”。11日至13日，人民幣兌美元中間價(jià)最大貶值幅度達(dá)4.66%。無論是基于什么樣的理由，過去數(shù)日內(nèi)的人民幣對(duì)外貶值一度引起“進(jìn)入貶值通道”的預(yù)期。就目前中國經(jīng)濟(jì)與海外發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的現(xiàn)狀對(duì)比而言，這一擔(dān)憂不無道理，但央行宣布 “貶值達(dá)標(biāo)”，以及在近日即期盤面上所現(xiàn)的大量美元拋壓，至少暗示了短期內(nèi)人民幣貶值到位的可能。

　　三、供需方面

　　銅：1、據(jù)天津地區(qū)廠家透露，為保障9月初我國大閱兵順利進(jìn)行，北方高污染高耗能冶煉加工企業(yè)接獲8月15日起停產(chǎn)的通知。 2、嘉能可(Glencore)上周四稱，上半年銅產(chǎn)量降至730，900噸，同比減少3%，其并稱將下調(diào)年內(nèi)資本支出計(jì)劃。 “下滑的主要原因是品位差異和計(jì)劃性檢修，大部分也被非洲銅增產(chǎn)抵消?！奔文芸深A(yù)計(jì)全年銅產(chǎn)量為150-155萬噸。3、據(jù)盧薩卡8月12日消息，一行業(yè)官員周三稱，受電力供應(yīng)短缺影響，贊比亞電力公司將把供應(yīng)給礦業(yè)公司的電力減少30%，此舉會(huì)威脅贊比亞經(jīng)濟(jì)。受人民幣意外貶值的影響，中國國內(nèi)進(jìn)口商利用保稅銅作為抵押獲得短期美元貸款的成本將有所上漲。未來幾個(gè)季度之內(nèi)，一些小規(guī)模企業(yè)可能被迫放棄將金屬原料交給銀行讓其代售以獲得融資的行為。分析看來消息偏中性。

　　四、技術(shù)面分析

　　銅:短期反彈不改中期下行趨勢(shì)：從周線圖來看，均線系統(tǒng)空頭排列，MACD指標(biāo)零軸下方向下發(fā)散;從日線圖來看，銅價(jià)站上MA5、MA10以及MA20，MACD指標(biāo)快慢線零軸下方向上發(fā)散，現(xiàn)貨銅短期有所反彈，中期下行趨勢(shì)難改。

　　鋁:短期反彈不改中期下行趨勢(shì)：從周線圖來看，雖然均線系統(tǒng)空頭排列，整體趨勢(shì)依然偏空，MACD指標(biāo)快慢線零軸下方向下發(fā)散;從日線圖來看，鋁價(jià)站上MA5、MA10以及MA20，MACD指標(biāo)零軸下方金叉向上發(fā)散，短期有所反彈，中期下行趨勢(shì)難改。

　　鎳:日線和周線繼續(xù)尋底：從周線圖來看，均線系統(tǒng)空頭排列，但重心沒有進(jìn)一步下移，MACD指標(biāo)快慢線零軸下方走平;從日線圖來看，短期均線系統(tǒng)走平，MACD指標(biāo)快慢線零軸下方走平，現(xiàn)貨鎳周線以及日線維持震蕩格局。

　　五、投資策略(僅供參考)

　　銅：對(duì)于本周行情展望，明富金融研究所認(rèn)為，銅價(jià)短期有所反彈。人民幣匯率變動(dòng)，進(jìn)口商再度陷入虧損狀態(tài)，現(xiàn)銅供應(yīng)驟減，預(yù)計(jì)銅價(jià)短期低位震蕩。周建議關(guān)注區(qū)間32500-33400元/噸。

　　鋁：對(duì)于本周行情展望，明富金融研究所認(rèn)為，盡管國際鋁價(jià)下滑至六年低點(diǎn)，但預(yù)計(jì)中國鋁產(chǎn)出仍將增長，鋁價(jià)維持弱勢(shì)偏空格局。建議關(guān)注區(qū)間9900-10200元/噸。

　　鎳：對(duì)于本周行情展望，明富金融研究所認(rèn)為，現(xiàn)貨市場(chǎng)鎳價(jià)回升上漲，但貿(mào)易商報(bào)價(jià)積極性不高，部分不愿報(bào)價(jià)，下游觀望情緒濃厚，預(yù)計(jì)短期維持震蕩。周建議關(guān)注區(qū)間66-69元/千克。