不知不覺間，黃金期貨價格已連續(xù)上漲三個交易日。本周一，美聯(lián)儲副主席斯坦利·費舍爾表示，預(yù)計在通貨膨脹率達到美聯(lián)儲的2%目標(biāo)之前，美聯(lián)儲不會加息。他的講話在一定程度上緩解了市場對美聯(lián)儲實行緊縮政策的擔(dān)憂情緒。

　　受這一消息刺激，紐約商品交易所12月交割的黃金期貨收盤上漲10美元，漲幅0.9%，報每盎司1104.10美元。這是7月22日以來黃金價格首次回到1100美元/盎司上方。受此影響，昨天A股市場黃金股集體漲停。

　　黃金期貨三連陽

　　黃金股集體奔漲停

　　自2011年9月份創(chuàng)下1923.2美元的歷史最高價后，國際金價就走上了4年的熊途。2013年，中國大媽曾掀起一波瘋狂抄底黃金的熱潮，結(jié)果全線被套。到今年7月24日，紐約黃金期貨最低跌至1072.3美元/盎司，這一價格創(chuàng)下了5年半來的新低，與歷史最高點相比，跌幅達到44.24%。

　　不過，最近幾個交易日，黃金期貨價格開始反彈，到本周一已拉出三連陽，在連續(xù)13個交易日跌破1100美元/盎司大關(guān)之后，首次收盤站上1100美元/盎司關(guān)鍵位。美聯(lián)儲副主席費舍爾稱，通脹仍是聯(lián)儲加息時考慮到一個關(guān)鍵因素，而目前的通脹率仍低于聯(lián)儲2%的目標(biāo)，暗示聯(lián)儲可能不會如市場預(yù)期般在9月加息。如果聯(lián)儲推遲加息可能削弱美元匯率，從而推高金價。

　　數(shù)據(jù)顯示，最近兩個月，美國CPI指數(shù)仍只有0.3%至0.4%，雖然比前幾個有明顯提高，但離2%的目標(biāo)仍有較大差距。

　　A股市場上，昨天大盤雖然在原地踏步，但黃金股卻掀起了漲停潮，中金黃金、湖南黃金、赤峰黃金、西部黃金、山東黃金、恒邦股份、紫金礦業(yè)紛紛漲停。東方財富網(wǎng)顯示，昨天各概念板塊中，黃金板塊主力資金凈流入20.15億元，居各板塊之首。

　　在黃金股大的帶動下，株冶集團、贛鋒鋰業(yè)和豫光金鉛等有色股也出現(xiàn)大幅反彈。

　　大宗商品需求不旺

　　反彈時間和空間有限

　　對于黃金的反彈走勢，中信期貨黃金分析師蔡劭立和永安期貨黃金分析師楊希都認(rèn)為，其反彈時間和空間都比較有限。

　　“美聯(lián)儲加息主要取決于就業(yè)、經(jīng)濟數(shù)據(jù)和通脹率三個指標(biāo)，其中最關(guān)鍵的是通脹率。雖然最新公布的7月制造業(yè)數(shù)據(jù)和非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，但實際上美國經(jīng)濟總體表現(xiàn)已經(jīng)相當(dāng)不錯，如制造業(yè)庫存在下降，表明終端的需求在擴張，經(jīng)濟向好的趨勢沒變。”蔡劭立分析說。但因為通脹率仍不高，所以不排除推遲加息的可能。從目前的分析看，加息最大可能仍是9月份，但也可能推遲到12月?！澳陜?nèi)肯定加息，這是美聯(lián)儲明確表態(tài)過的。”

　　正因為美聯(lián)儲加息的預(yù)期，美元走強，從去年下半年以來，以美元計價的黃金期貨價格就一直跌跌不休?！巴顿Y者更喜歡配置美元以及美國國債，因為這兩者收益更高，黃金的避險功能反而缺失?！辈疼苛⒄J(rèn)為。在美聯(lián)儲加息之前，預(yù)計黃金還有最后一跌，直到加息這一利空出盡，黃金才會真正見底。

　　“所以，現(xiàn)在的黃金期貨只是短暫的反彈行情，短的話只有一周，長的話也就二三周時間。反彈的空間，我認(rèn)為，前期震蕩出貨下行的1140美元/盎司是個技術(shù)阻力位，有很強的阻力。”蔡劭立說，“關(guān)鍵看本周公布的美國PPI數(shù)據(jù)（工業(yè)品出廠價格指數(shù)）和歐元區(qū)二季度GDP數(shù)據(jù)。如果數(shù)據(jù)向好，美元走強，以黃金為代表的貴金屬就會受到壓制?！?/p>

　　楊希表達了類似的觀點?！包S金與其他大宗商品的反彈，只是大跌后技術(shù)上的一次修復(fù)性行情，從反彈空間看，很難超過10%。而美聯(lián)儲加息這一消息，去年下半年以來已經(jīng)過反復(fù)炒作，即便加息短期影響也不大，美元的上漲空間有限。”

　　楊希認(rèn)為，包括黃金等貴金屬在內(nèi)，大宗商品的價格取決于經(jīng)濟基本面，但目前的全球經(jīng)濟，需求并不旺，中國需求也沒有明顯改善。從中長期看，大宗商品走勢較弱；但從價格看，再往下的空間也很有限。而昨天，人民幣大幅貶值?！叭绻嗣駧懦霈F(xiàn)趨勢性貶值，對改善國內(nèi)通縮、刺激出口有積極影響，有利于實體經(jīng)濟對大宗商品需求的增加，提振大宗商品價格。這一政策能有多大效果還存在不確定性，但至少能使大宗商品價格受到一定支撐。”