國際現(xiàn)貨黃金周四(5月7日)亞市盤初企穩(wěn)在1190美元附近。周三(5月6日)紐約時(shí)段因美國ADP數(shù)據(jù)創(chuàng)逾1年來最低，澆滅了周五4月非農(nóng)的樂觀預(yù)期，導(dǎo)致美元指數(shù)重挫，并提振金價(jià)一度上探1197美元。然而，之后耶倫的講話大幅推升美國實(shí)際利率，導(dǎo)致金價(jià)回吐漲幅，并最終收跌。

　　ADP創(chuàng)逾1年低位 4月非農(nóng)懸了!

　　周三公布的美國4月ADP就業(yè)創(chuàng)逾1年來的低位，反映出美國私人就業(yè)市場有進(jìn)一步下滑的跡象。數(shù)據(jù)公布之后，美元指數(shù)擴(kuò)大跌幅至94.51，非美貨幣則全線反彈。現(xiàn)貨黃金一度觸及1197.10美元/盎司日高，白銀也升至16.61美元/盎司高位。

　　美國自動(dòng)化數(shù)據(jù)處理公司公布的數(shù)據(jù)顯示，美國4月ADP就業(yè)人數(shù)僅增加16.9萬人，創(chuàng)自2014年1月來最低水平，遠(yuǎn)不及預(yù)期的增加20萬人。

　　同時(shí)，美國3月ADP就業(yè)人數(shù)下修為增加17.5萬，初值為增加18.9萬。

　　穆迪首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家詹迪隨后指出，“能源和制造業(yè)部門的新增就業(yè)人數(shù)在下跌，但預(yù)期這種跌勢只是暫時(shí)的，就業(yè)將在今年夏季重拾增勢。”

　　此外，美國勞工部(DOL)周三(5月6日)公布的數(shù)據(jù)顯示，美國一季度非農(nóng)業(yè)生產(chǎn)力初值下跌1.9%，且創(chuàng)下逾八年以來首次連續(xù)兩個(gè)季度走低，預(yù)期下跌1.8%，前值下跌2.2%。由于美國一季度經(jīng)濟(jì)幾乎停滯，而生產(chǎn)力的下滑則推升了非農(nóng)業(yè)單位勞動(dòng)成本。

　　ITG Investment Research的首席分析師Steve Blitz表示：“近期的多項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示，到聯(lián)儲(chǔ)舉行6月政策會(huì)議時(shí)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)在春季強(qiáng)勁反彈的希望破滅的可能性增加，今日的數(shù)據(jù)提供了新的證據(jù)?！?

　　從以往的紀(jì)錄來看，ADP民間就業(yè)數(shù)據(jù)與政府非農(nóng)就業(yè)報(bào)告間的一致性不高。多數(shù)分析師繼續(xù)保持在3月大幅放緩后，就業(yè)崗位增長反彈的預(yù)期。

　　不過，分析師也指出，存在一定的下檔風(fēng)險(xiǎn)。一項(xiàng)路透調(diào)查顯示，分析師預(yù)計(jì)4月非農(nóng)就業(yè)崗位增加22.4萬，3月增幅為12.6萬。

　　“ADP數(shù)據(jù)通常不能很快地對(duì)天氣和其他臨時(shí)性因素造成的就業(yè)崗位短期波動(dòng)作出反應(yīng)，”摩根士丹利的分析師Ted Wieseman表示，“在3月導(dǎo)致人們過高估計(jì)非農(nóng)就業(yè)崗位數(shù)據(jù)后，4月的ADP數(shù)據(jù)可能低于非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，因天氣狀況改善?！?

　　“生產(chǎn)率疲弱讓我們有更多的理由相信，美聯(lián)儲(chǔ)將從今年下半年開始升息，”Capital Economics的首席美國分析師Paul Ashworth表示。

　　黃金下跌竟因耶倫 女王究竟說了什么?

　　美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)主席耶倫(Jannet Yellen)周三在華盛頓發(fā)表演講后回答提問時(shí)稱，目前長期利率處于非常低的水平，當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)首次加息之后，長期利率能大幅上升。

　　受耶倫講話影響，美國指標(biāo)10年期國債收益率周三升至兩個(gè)月高位，一度達(dá)到2.25%，距離3月6日的年內(nèi)高點(diǎn)不到1個(gè)基點(diǎn);30年期美債收益率一度升高8.3個(gè)基點(diǎn)，至2.995%，是12月份以來最高。鑒于美國實(shí)際利率上升，國際金價(jià)周三紐約時(shí)段從1197美元/盎司日高回落至1190美元下方。

　　(黃金30分鐘 來源：FX168財(cái)經(jīng)網(wǎng))

　　耶倫講話正值Jeff Gundlach和格羅斯等債券巨頭質(zhì)疑債券牛市是否過頭之際，他們的評(píng)論之前已經(jīng)導(dǎo)致全球國債市場出現(xiàn)幾天的下挫。

　　三菱日聯(lián)證券美國的高級(jí)國債交易員Thomas Roth表示，“有很多投資者措手不及，耶倫的講話更是讓市場雪上加霜，沒有人料到會(huì)出現(xiàn)這種形勢。”

　　麥格里分析師Matthew Turner表示，“同金價(jià)關(guān)系最密切的美國實(shí)質(zhì)收益率上升，這拖累了金價(jià)。預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將較目前市場預(yù)估更早升息。”

　　此外，耶倫還警告，目前美國股市估值相當(dāng)高，可能引發(fā)金融動(dòng)蕩。在將基準(zhǔn)利率自2008年12月份就一直維持在近零水平之后，聯(lián)儲(chǔ)必須對(duì)金融穩(wěn)定面的威脅保持警惕。

　　耶倫強(qiáng)調(diào)，如果把股票回報(bào)率與債券等安全資產(chǎn)的回報(bào)率比較，股票估值還不算很高;但債券的收益率也非常低。這里有潛在的危險(xiǎn)存在。

　　用所謂的聯(lián)儲(chǔ)會(huì)模型來進(jìn)行估值比較，美國股票相對(duì)于政府債券依然便宜。標(biāo)普500指數(shù)的盈利殖利率目前在5.5%左右，比10年期國債2.2%的收益率水平要高出兩倍以上。

　　目前大多數(shù)聯(lián)儲(chǔ)會(huì)官員預(yù)計(jì)，他們今年將會(huì)在2006年以來首次加息。亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席洛克哈特周三稱，仍預(yù)計(jì)年中升息合適，市場9月升息預(yù)期“合理符合”聯(lián)儲(chǔ)可能的路徑。

　　希臘下周一達(dá)成協(xié)議希望破滅

　　歐洲領(lǐng)導(dǎo)人周三(5月6日)澆滅了希臘有關(guān)在未來幾天快速達(dá)成改革換現(xiàn)金協(xié)議的希望，希臘在下周需要進(jìn)行一項(xiàng)重要的償債之際，財(cái)政狀況陷入愈發(fā)絕望的境地。

　　眼下雙方的談判已經(jīng)拖延了數(shù)月時(shí)間，但還沒有取得突破。歐盟官員表示，希臘極左翼政府未能做出足夠讓步，以至于不能在下周一歐元區(qū)財(cái)長會(huì)議上達(dá)成協(xié)議。

　　歐元集團(tuán)主席戴塞爾布盧姆稱，“自上回召開歐元集團(tuán)會(huì)議后，已經(jīng)取得一些進(jìn)展。但是仍有很多問題有待解決，需要更深入、更詳細(xì)地探討，因此周一不會(huì)達(dá)成協(xié)議。我們必須現(xiàn)實(shí)一點(diǎn)?！?

　　希臘總理齊普拉斯仍寄望歐元集團(tuán)會(huì)議會(huì)認(rèn)可協(xié)商取得進(jìn)展，或許使得歐洲央行讓希臘銀行買入更短期國債，以緩解資金緊張局面。但無論是布魯塞爾還是法蘭克福都沒有跡象表明，若改革協(xié)商沒有明顯的進(jìn)展，會(huì)很快允許以這種方式緩解緊張。

　　歐洲央行(ECB)管委會(huì)在周三的例行評(píng)估中，準(zhǔn)許對(duì)希臘銀行業(yè)者的緊急融資規(guī)模提高20億歐元，這是最近幾周最大的增幅。

　　知情消息人士透露，歐洲央行管委們還討論了是否強(qiáng)行提高銀行業(yè)者融資抵押品的扣減率，但目前沒有做出調(diào)整。這意味著至少未來一周不會(huì)出現(xiàn)這樣的改變。

　　希臘周三(5月6日)成功湊齊了資金以向IMF償還2億歐元的利息，但到下周二(5月12日)還要還款7.5億歐元。

　　分析師如何看金價(jià)?

　　加拿大皇家銀行資本市場(RBC Capital Markets)全球期貨副總裁兼貴金屬策略師George Gero周三(5月6日)表示，美國4月ADP就業(yè)不及預(yù)期，空頭回補(bǔ)一度提振金價(jià)，期金持倉也回升至40萬手上方。

　　Gero補(bǔ)充道，疲軟的就業(yè)數(shù)據(jù)增加了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)將在6月加息的懷疑。他表示，對(duì)于黃金來說，1200關(guān)口是短期內(nèi)的一道檻。

　　匯豐銀行(HSBC)表示，盡管黃金周一因美國財(cái)政赤字?jǐn)U大而逼近1200關(guān)口，但數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲弱卻對(duì)黃金提振有限。

　　匯豐首席分析師Kevin Logan表示，“金價(jià)短線或陷入震蕩，短線或難有方向性走勢。目前市場將焦點(diǎn)轉(zhuǎn)移至周五(5月8日)美國4月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告。非農(nóng)報(bào)告好壞將在一定程度上影響美聯(lián)儲(chǔ)加息議程，尤其是美聯(lián)儲(chǔ)此前在會(huì)議上表示加息將更多取決于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)。美聯(lián)儲(chǔ)加息之前，黃金仍將獲得支撐。”

　　加拿大皇家銀行(RBC)技術(shù)分析師Bob Dickey認(rèn)為，短期而言，股市面臨很大風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)黃金和白銀價(jià)格利好。

　　Dickey警告稱，長期的牛市也仍然可能是很脆弱的，會(huì)有修正，并且可能會(huì)有一些不能嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退。預(yù)計(jì)今年標(biāo)普500指數(shù)可能會(huì)有15%至20%的修正。

　　不過Dickey表示，金價(jià)和銀價(jià)未必馬上開始上漲。他表示，金價(jià)被陷在1130至1300美元/盎司的區(qū)域內(nèi)，必須維持住低點(diǎn)以看多。對(duì)黃金來說，要真正顯現(xiàn)牛市信號(hào)，就必須突破1300美元/盎司水平?！?

　　美銀美林(BAML)分析師Michael Widmer稱，盡管美國經(jīng)濟(jì)顯現(xiàn)出了一些復(fù)蘇，但未來不是一帆風(fēng)順。因此，升息可能會(huì)更晚，也可能會(huì)是比較低的水平，這會(huì)使得黃金突破目前的交易區(qū)間，到2017年上漲到1500美元/盎司。

　　美國貴金屬顧問協(xié)會(huì)(American Precious Metals Advisors)總經(jīng)理、Rosland Capital 高級(jí)經(jīng)濟(jì)顧問Jeffrey Nichols認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)加息將最終利多黃金。當(dāng)然，若美聯(lián)儲(chǔ)不采取行動(dòng)，維持寬松的貨幣政策也將提振黃金。他補(bǔ)充道，金價(jià)短期預(yù)計(jì)將維持在1175-1225區(qū)間內(nèi)盤整。