本周國(guó)際金價(jià)先抑后揚(yáng)，在周初美元強(qiáng)勢(shì)的光環(huán)下，黃金承壓下行，并一度逼近1180關(guān)口的支撐位。但周二發(fā)布的美國(guó)3月零售銷售不及預(yù)期，周三公布美國(guó)3月工業(yè)產(chǎn)出創(chuàng)下逾兩年半最大跌幅加之美聯(lián)儲(chǔ)褐皮書(shū)也強(qiáng)調(diào)了美元強(qiáng)勢(shì)的不利影響。市場(chǎng)擔(dān)擾美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有放緩的跡象，美元指數(shù)未能突破100大關(guān)，從高位回落，將金價(jià)再次帶上1200。

　　目前黃金市場(chǎng)的焦點(diǎn)仍是在美國(guó)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的好壞暫時(shí)掌控著金價(jià)漲跌的節(jié)奏。美國(guó)周二公布的3月零售銷售月率增長(zhǎng)0.9%，低于預(yù)期的1%；核心零售銷售增長(zhǎng)0.3%，也低于預(yù)估的0.5%。周三公布的3月美國(guó)工業(yè)產(chǎn)出月率下降0.6%，該降幅為2012年8月以來(lái)最大。一季度工業(yè)產(chǎn)出年率也下滑1.0%，為2009年第二季以來(lái)首次季度下滑。紐約制造業(yè)指數(shù)也由正轉(zhuǎn)負(fù)，這也是去年12月以來(lái)該數(shù)據(jù)首次出現(xiàn)負(fù)值。目前投資者對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)高度敏感，這對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)何時(shí)加息提供了重要的線索。而如此密集美國(guó)數(shù)據(jù)紛紛疲弱，令美元沖百道路上荊棘叢生，黃金多頭也得益于美元的回調(diào)，暫獲喘息之機(jī)。

　　上周四公布的美聯(lián)儲(chǔ)3月會(huì)議紀(jì)要中我們可以看出，即使在實(shí)際加息時(shí)點(diǎn)選擇上聯(lián)儲(chǔ)官員仍存在分歧，但對(duì)今年稍晚升息的觀點(diǎn)還是較為一致。因此這份偏鷹派的紀(jì)要已經(jīng)向市場(chǎng)傳達(dá)了明確的信號(hào)，即接下來(lái)幾次的聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議上，依然隨時(shí)有機(jī)會(huì)做出加息動(dòng)作，這是目前黃金上漲之路上存在的最大障礙。因此我們需要重點(diǎn)關(guān)注美國(guó)聯(lián)邦公會(huì)市場(chǎng)委員會(huì)在4月28-29日的下一次決議聲明，挖掘美聯(lián)儲(chǔ)到底何時(shí)開(kāi)始加息的線索。

　　技術(shù)上，黃金經(jīng)歷了去年12月到今年3月的大漲大跌行情后，目前陷入以1200為中樞的收斂盤整區(qū)間內(nèi)，下檔關(guān)注在1月以來(lái)下跌趨勢(shì)的23.6%斐波那契回檔位和多空轉(zhuǎn)換的密集位1180，上方關(guān)注50%回檔位及4月6日高點(diǎn)1220附近。在美聯(lián)儲(chǔ)下一次利率決議之前，金價(jià)大概率會(huì)在1180-1220的區(qū)間震蕩。

　　中線來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)加息勢(shì)在必行，美元多頭的熱情并不會(huì)僅僅因?yàn)椴糠纸?jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的疲弱而降溫，黃金也面臨著繼續(xù)探底的風(fēng)險(xiǎn)。建議耐心的投資者可以在黃金目前波動(dòng)區(qū)間的上軌1220處布局黃金空頭，等待美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步加息動(dòng)作的落地。中國(guó)銀行 楊君軒