MetalsFocus周三(4月1日)發(fā)表研究報告指出，美國利率即將上揚(yáng)、美元強(qiáng)勢都會壓抑金價走勢，預(yù)期金價未來幾個月可能會跌破每盎司1100美元、最低將下探1080美元。若以今年整年度的平均值來看，金價應(yīng)該會在1190美元左右，比去年跌了6%。

　　雖然美聯(lián)儲主席耶倫(Janet Yellen)強(qiáng)調(diào)會緩步升息的說法激勵金價在3月中旬反彈，但漲勢卻似乎無法延續(xù)，黃金(1201.50， -6.70，-0.55%)也連續(xù)第3季出現(xiàn)跌價。咨詢機(jī)構(gòu)Metals Focus警告，在這波大熊市結(jié)束之前，金價今年恐怕還要再跌9%。

　　MetalsFocus認(rèn)為，原物料價格疲弱、通膨壓力偏低、股票價格高漲，都會減少投資人對黃金的避險需求。在美國的升息時機(jī)、調(diào)升幅度能夠明朗化之前，投資人對黃金的信心恐怕難有實(shí)質(zhì)上的改善。

　　打死你hiMetalsFocus指出，黃金的熊市也許會在今年告終，雖然西方國家的投資人對黃金的興趣仍然低迷，但由于拋售潮大多已在去年涌現(xiàn)，黃金的賣壓應(yīng)該會逐漸趨緩。另一方面，亞洲對實(shí)體黃金的投資需求則有望從去年的慘況中恢復(fù)過來。把這些因素全部加總在一起，預(yù)估今年的投資需求與去年相較，應(yīng)該會逐漸止穩(wěn)、甚至開始改善。

　　MetalsFocus并預(yù)期，金價也許會在今年觸底，並在明年出現(xiàn)較為明顯的轉(zhuǎn)折，這是因為供需基本面已針對新的價格常態(tài)進(jìn)行調(diào)整。

　　避險基金似乎也認(rèn)為，金價最近的反彈態(tài)勢恐怕難以支撐太久。彭博社3月30日報道，美國商品期貨交易委員會(CFTC)公布的數(shù)據(jù)顯示，截至3月24日為止當(dāng)周，避險基金等大型投機(jī)客持有的期貨、選擇權(quán)凈多單部位下滑了9.9%至31，653口，創(chuàng)2013年12月以來新低。其中，空單部位連續(xù)第7周上揚(yáng)、來到84，022口，創(chuàng)2006年CFTC開始公布這項數(shù)據(jù)以來的單周新高紀(jì)錄。

　　雖然黃金期貨價格已連漲兩周，但美元走勢仍強(qiáng)卻還是讓部分投資人不敢貿(mào)然進(jìn)場。自3月初以來，ETF持有的黃金部位每一周都呈現(xiàn)下滑。美元相對于一籃子貨幣的連漲月數(shù)也已快要創(chuàng)下至少1967年以來新高。

　　耶倫雖然在3月重申央行[微博]並不急著升息，但似乎無法吸引金甲蟲(GoldBugs)重新投入市場。根據(jù)彭博社統(tǒng)計，美國的貴金屬ETF當(dāng)中，3月的失血額高達(dá)15億美元，創(chuàng)2013年12月以來新高。