- 投資觀察

　　在國內(nèi)逐漸開啟寬松貨幣的2015年，以人民幣計(jì)價(jià)的黃金繼續(xù)上漲的概率較大。另外，相比其他大宗商品，黃金金融屬性更強(qiáng)、抗跌；相比房產(chǎn)投資，黃金有絕對(duì)的流動(dòng)性優(yōu)勢(shì)，能大大地降低時(shí)間成本，提高資金利用效率；相比股市，黃金則更簡(jiǎn)單，不需要付出更多的精力去選股。

　　步入2015年，國際金價(jià)一改震蕩下跌的頹勢(shì)，本周持續(xù)反彈并成功站上1200美元/盎司，漲幅超4%。黃金因近年來價(jià)格的持續(xù)走弱，引發(fā)投資市場(chǎng)爭(zhēng)議。

　　自2001年美國發(fā)生9·11恐怖襲擊事件之后，美國經(jīng)濟(jì)遭受重創(chuàng)，美元進(jìn)入了接近十年的貶值通道。諸多美元儲(chǔ)備國，尤其是像中國這樣外匯儲(chǔ)備增長較快的國家，因?qū)_美元貶值風(fēng)險(xiǎn)，期間大量地購買黃金，直接推高了國際金價(jià)。

　　如中國央行，2001年時(shí)擁有黃金儲(chǔ)備396噸，而到了2008年，這一數(shù)字已經(jīng)飆升至1054噸。據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，全球央行的黃金官方儲(chǔ)備總量已經(jīng)從2000年的2萬億美元增長到了2012年的超過12萬億美元。

　　2008年金融危機(jī)之后，全球市場(chǎng)陷入恐慌，尤其是在2011年8月份美國主權(quán)信用評(píng)級(jí)遭標(biāo)普下調(diào)之后，全球信用市場(chǎng)對(duì)黃金的避險(xiǎn)性需求達(dá)到了頂峰，金價(jià)也在2011年9月份創(chuàng)出了歷史最高的1920美元。

　　2011年之后，美國加強(qiáng)了經(jīng)濟(jì)刺激和平衡財(cái)政計(jì)劃，美元開始逐漸走強(qiáng)，除了俄羅斯、巴基斯坦等主權(quán)貨幣信用不夠穩(wěn)定、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)較大的國家加緊購買黃金之外，包括中國在內(nèi)的諸多國家央行并未繼續(xù)加大黃金的購買。美元的走強(qiáng)以及各國央行對(duì)黃金需求的放緩，直接導(dǎo)致了2012年后金價(jià)的快速下跌，2013年金價(jià)大跌28%。

　　2014年以美元計(jì)算的金價(jià)只下跌了不到1.5%，以人民幣計(jì)價(jià)的黃金價(jià)格則上漲了2%。去年11月份至今，黃金價(jià)格已反彈8.5%，在這段時(shí)間里，跟黃金相關(guān)性比較強(qiáng)的原油和銅等商品持續(xù)下跌，原油跌幅達(dá)40%，銅跌幅達(dá)20%，這說明黃金已經(jīng)在逐步消化美元強(qiáng)勢(shì)。

　　跟產(chǎn)能嚴(yán)重過剩、供給市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的銅和原油市場(chǎng)相比，黃金市場(chǎng)實(shí)體供需領(lǐng)域基本是平衡的。僅印度和中國去年在黃金市場(chǎng)的消費(fèi)量就達(dá)到了2000噸，且需求依然在持續(xù)增加。而供給方面則越來越不容樂觀，過去六年中國黃金產(chǎn)量均是全球第一，而2014年8-10月，中國的月度黃金產(chǎn)量增長幾乎停滯。有南非金礦企業(yè)就表示，礦業(yè)公司的成本大都高于現(xiàn)貨金價(jià)，明年資產(chǎn)減計(jì)的可能性增加。

　　2015年對(duì)于黃金市場(chǎng)來說，依然需要面臨美元走強(qiáng)、全球通脹水平持續(xù)保持低位，以及全球股票市場(chǎng)上漲分流黃金市場(chǎng)資金等的負(fù)面影響，但實(shí)體供需市場(chǎng)對(duì)金價(jià)的支撐值得信賴，尤其是在國內(nèi)逐漸開啟寬松貨幣的2015年，以人民幣計(jì)價(jià)的黃金繼續(xù)上漲的概率較大。另外，相比其他大宗商品，黃金金融屬性更強(qiáng)、抗跌；相比房產(chǎn)投資，黃金有絕對(duì)的流動(dòng)性優(yōu)勢(shì)，能大大地降低時(shí)間成本，提高資金利用效率；相比股市，黃金則更簡(jiǎn)單，不需要付出更多的精力去選股。黃金對(duì)投資者所起的作用，主要是平衡其他資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的價(jià)值，這也就是為什么無論金價(jià)如何下跌，作為黃金市場(chǎng)“莊家”的各國央行也不輕易拋售黃金的原因。