新年伊始，美元就上演了一輪“王者歸來(lái)”的霸氣場(chǎng)景。新年的第一個(gè)交易日，美元指數(shù)大漲0.89%站上了91，最高沖擊91.16高位，創(chuàng)9年多新高。從去年全年來(lái)看，美元指數(shù)上漲了13%，表現(xiàn)相當(dāng)搶眼。另一方面，非美貨幣全線重挫。

　　業(yè)內(nèi)專家表示，美元新年旗開(kāi)得勝，一方面源于美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好，另一方面是因?yàn)闅W洲央行官員仍稱要加快寬松政策，歐元持續(xù)走弱也導(dǎo)致了美元指數(shù)上漲。此外，市場(chǎng)都在密切關(guān)注美國(guó)下周即將公布的去年12月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告，如果數(shù)據(jù)強(qiáng)勁將會(huì)印證美元的強(qiáng)勢(shì)。

　　事實(shí)上，費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)近日發(fā)布重磅研報(bào)，稱美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該立即加息，這在年初消息面清淡的背景下無(wú)疑給市場(chǎng)強(qiáng)大的提振作用。盡管有市場(chǎng)人士猜測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)今年的加息是否會(huì)提前，但是渣打銀行昨日表示，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)加息周期將采取緩慢節(jié)奏，或在今年9 月份開(kāi)啟首次加息。

　　歐元兌美元?jiǎng)?chuàng)四年半新低

　　2015年的第一個(gè)交易日，美元全線走強(qiáng)，美元指數(shù)站上了91，最高沖擊91.16高位。相較于美元指數(shù)的強(qiáng)勢(shì)拉升，非美貨幣全線重挫，歐元兌美元跌破1.2，刷新四年半新低為1.1999；英鎊兌美元跌至17個(gè)月低位1.5326，美元兌加元升至五年半新高為1.1781，澳元兌美元刷新四年半新低為0.8076，美元兌瑞郎刷新四年新高為1.0013。

　　中國(guó)銀行廣東分行外匯分析師劉文亮表示，美元的強(qiáng)勢(shì)一方面源于美國(guó)較好的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，另一方面也由于歐元的持續(xù)走低導(dǎo)致美元走強(qiáng)。近日，歐洲央行行長(zhǎng)德拉基對(duì)于歐元的跌勢(shì)似乎樂(lè)得其所，并在其講話中繼續(xù)鼓吹實(shí)施量化寬松。數(shù)據(jù)顯示，去年全年，歐元兌美元累計(jì)貶值12%，創(chuàng)自2005年以來(lái)的最大跌幅。

　　招商銀行高級(jí)分析師劉東亮指出，去年全球經(jīng)濟(jì)分化進(jìn)一步加劇，美國(guó)經(jīng)濟(jì)一枝獨(dú)秀，四季度 GDP 增速創(chuàng)下了十一年新高，美聯(lián)儲(chǔ)也于10月份結(jié)束了持續(xù)6年的量化寬松進(jìn)程；而歐洲經(jīng)濟(jì)繼續(xù)在底部徘徊，日本盡管推出了規(guī)?？涨暗拇碳び?jì)劃，但經(jīng)濟(jì)回暖曇花一現(xiàn)；去年下半年后，部分新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，貨幣出現(xiàn)較大幅度貶值。

　　市場(chǎng)預(yù)期：美聯(lián)儲(chǔ)或年中加息

　　招商銀行高級(jí)分析師劉東亮：美聯(lián)儲(chǔ)仍然有可能在 2015 年年中啟動(dòng)加息周期，而歐洲和日本仍行走在寬松政策的大路上，且貨幣政策有可能進(jìn)一步寬松， 包括中國(guó)在內(nèi)的多數(shù)新興市場(chǎng)，也面臨著放松貨幣政策的壓力。

　　渣打銀行的研究報(bào)告：2015 年美聯(lián)儲(chǔ)將通過(guò)加息推動(dòng)貨幣政策向常態(tài)化回歸。貨幣政策常態(tài)化需要對(duì)時(shí)點(diǎn)的審慎把握和精心管理，預(yù)期美國(guó)經(jīng)濟(jì)將加快增長(zhǎng)速度。其預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)本輪加息周期將采取緩慢節(jié)奏，最終達(dá)到的利率高點(diǎn)應(yīng)位于較低水平。預(yù)計(jì)從9月開(kāi)始，2015年全年共加息50個(gè)基點(diǎn)，預(yù)計(jì) 2016 年利率還將進(jìn)一步提高至1.75%，當(dāng)利率達(dá)到2.0%時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)將暫時(shí)中止升息步伐。

　　中國(guó)銀行廣東分行外匯分析師劉文亮：雖然美國(guó)整體經(jīng)濟(jì)不錯(cuò)，但是因?yàn)橛蛢r(jià)下跌加上美國(guó)整體通脹并不強(qiáng)，所以年中之前美聯(lián)儲(chǔ)加息概率不大，市場(chǎng)基本預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)加息至少要到年中，不會(huì)提前。

　　后市：美元加息海外融資價(jià)格將上漲

　　事實(shí)上，美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)加息周期對(duì)中國(guó)的影響將會(huì)是間接和有限的。劉東亮表示，國(guó)內(nèi)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)可能感受不會(huì)太明顯，影響主要集中在海外融資價(jià)格，即美元LIBOR與美債利率，對(duì)貿(mào)易類(lèi)企業(yè)與海外融資企業(yè)影響較大。美元 LIBOR 是企業(yè)進(jìn)行海外融資的價(jià)格基準(zhǔn)，通常LIBOR追隨美聯(lián)儲(chǔ)的基準(zhǔn)利率進(jìn)行浮動(dòng)，且會(huì)提前1~2個(gè)月對(duì)基準(zhǔn)利率做出反應(yīng)，因此預(yù)計(jì)至明年二三季度，LIBOR 將會(huì)出現(xiàn)趨勢(shì)性上行，至明年年底，3個(gè)月LIBOR可能會(huì)上行25~50個(gè)基點(diǎn)，2016 年可能再上行75 個(gè)基點(diǎn)。

　　而美國(guó)國(guó)債收益率未來(lái)也將出現(xiàn)趨勢(shì)性上行，這將對(duì)在海外發(fā)行美元債的企業(yè)帶來(lái)成本上升的影響，在境內(nèi)融資成本下降的趨勢(shì)下，或許有部分企業(yè)會(huì)轉(zhuǎn)回境內(nèi)進(jìn)行融資，但受到額度限制和評(píng)級(jí)制約的公司，可能仍會(huì)選擇在海外發(fā)行美元債券。

　　渣打銀行預(yù)計(jì)各國(guó)央行政策將呈現(xiàn)出差異，美聯(lián)儲(chǔ)將在 2015 年年中開(kāi)始緊縮，而歐洲央行將進(jìn)一步放松貨幣政策，由此將拉低歐元。德國(guó)國(guó)債收益率將隨量化寬松擴(kuò)大而上升，之后將追隨美國(guó)國(guó)債收益率。劉東亮指出，預(yù)計(jì)未來(lái) 2~3 年美元有望升值20%~30%，一方面非美貨幣將出現(xiàn)普遍且持續(xù)的貶值壓力，此外，新興市場(chǎng)國(guó)家將面臨資金外流風(fēng)險(xiǎn)，加劇爆發(fā)局部金融危機(jī)的可能；另一方面，美元走強(qiáng)將加劇商品價(jià)格弱勢(shì)，拉低全球通脹水平，中國(guó)通脹環(huán)境也將因此受到影響，有利于寬松貨幣政策的實(shí)施和債券市場(chǎng)利率下行。

　　在匯市劇烈震蕩、油價(jià)繼續(xù)下跌的背景下，國(guó)際黃金市場(chǎng)“跨年行情”可謂上躥下跳，高至1200美元關(guān)口，低至1168美元，其間三起兩伏；短線走勢(shì)面臨不確定性。

　　黃金市場(chǎng)本月仍有上行機(jī)會(huì) 去年價(jià)格震幅為17%

　　僅從基本面形勢(shì)來(lái)看，利空方面的消息較多，中線疲軟態(tài)勢(shì)不變。另外一個(gè)方面，實(shí)物黃金方面的數(shù)據(jù)不盡如人意。中國(guó)香港數(shù)據(jù)顯示：2014年1~11月，凈流入內(nèi)地市場(chǎng)的黃金量為742.340噸，同比降三成。美國(guó)鑄幣局的數(shù)據(jù)顯示，2014年，美國(guó)鷹金幣的銷(xiāo)量?jī)H僅為52.45萬(wàn)盎司，比前一年的85.65萬(wàn)盎司大跌近40%。廣州日?qǐng)?bào)記者從香港金銀貿(mào)易場(chǎng)了解到:“跨年”行情交易清淡，并沒(méi)有大規(guī)模抄底。實(shí)際上，國(guó)際金價(jià)去年震幅為17.2%。

　　而全球最大ETF的持金量方面，上周再次出現(xiàn)下降，至710噸，刷新了6年的新低。

　　盡管如此，廣州國(guó)儲(chǔ)匯金的張祖鋒認(rèn)為：1月金價(jià)仍有向上機(jī)會(huì)。一方面，春節(jié)臨近，亞洲實(shí)物金買(mǎi)盤(pán)對(duì)于價(jià)格還是會(huì)產(chǎn)生一定支撐，金價(jià)1月向上的概率高達(dá)81.8%。另外一方面，金價(jià)多次向下突破均無(wú)功而返，機(jī)構(gòu)會(huì)慎重掂量繼續(xù)做空的成本，1050一線的黃金采掘成本價(jià)仍會(huì)對(duì)金價(jià)產(chǎn)生支撐，成就階段性反彈的行情。本周美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要與去年12月非農(nóng)數(shù)據(jù)如果低于樂(lè)觀預(yù)期，將帶給金價(jià)機(jī)會(huì)。

　　金價(jià)的技術(shù)性反彈的需求較大，反彈點(diǎn)位難以超過(guò)1300美元的大關(guān)。

　　原油市場(chǎng)國(guó)際油價(jià)或跌破50美元 去年內(nèi)最大跌幅49.7%

　　重拾跌勢(shì)，成為了國(guó)際油價(jià)的開(kāi)年局勢(shì)：由于俄羅斯和伊拉克的上個(gè)月石油供應(yīng)大幅增加，進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)對(duì)于2015年原油供需矛盾加劇的擔(dān)憂，上周末交易日，布倫特原油期貨價(jià)格一度觸及2009年以來(lái)的近6年新低55.48美元/桶，紐約油價(jià)刷新了52.69美元的5年半新低。

　　技術(shù)面持續(xù)做空導(dǎo)致的跌跌不休，成為了國(guó)際原油市場(chǎng)的跨年“夢(mèng)魘”。而被當(dāng)成基本面“做空”借口的信息有兩個(gè)：一個(gè)是伊拉克石油部一位發(fā)言人透露，該國(guó)去年12月石油出口升至294萬(wàn)桶/日，為1980年以來(lái)最高，其中該國(guó)南部終端的出口量達(dá)到每日276萬(wàn)桶的紀(jì)錄高位。第二個(gè)是俄羅斯能源部燃料和能源聯(lián)合體中央調(diào)度部門(mén)(CDU TEK)上周五公布的數(shù)據(jù)顯示，該國(guó)上個(gè)月石油產(chǎn)量上漲0.3%至1066.7萬(wàn)桶/日，創(chuàng)蘇聯(lián)解體后最大單月產(chǎn)量。伊拉克和俄羅斯的石油產(chǎn)量對(duì)于油價(jià)是關(guān)鍵的負(fù)面因素，這將加劇市場(chǎng)對(duì)于供應(yīng)上升的擔(dān)憂，可謂雪上加霜。

　　廣東金礦的馬釗明認(rèn)為：行至“腰斬”位置，“人為”的因素已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于“基本面”的影響力，就是大國(guó)政治博弈、投行集體做空的作用，大于全球原油供求關(guān)系帶來(lái)的影響力。國(guó)際投行顯然并不想放棄進(jìn)一步做空油價(jià)的計(jì)劃，油價(jià)跌落至50美元，挑戰(zhàn)45美元的普遍采掘成本價(jià)，3個(gè)月內(nèi)，并非沒(méi)有可能。而大國(guó)政治博弈也將延續(xù)，朝向白熱化發(fā)展的可能性較大。有鑒于此，盲目抄底原油并不可取。“開(kāi)年”首月走勢(shì)中，油價(jià)傾向于寬幅低位震蕩，走跌時(shí)，隨時(shí)有可能跌破50美元。

　　截至2014年12月31日收盤(pán)，紐約油價(jià)跌至每桶53.27美元，較年內(nèi)高點(diǎn)下跌了49.7%，較2013年末收市價(jià)格跌了43%；布倫特油價(jià)跌至每桶57.33美元，較年內(nèi)高點(diǎn)下跌了50.2%。