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2025年01月25日 星期六

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金價(jià)和礦企股ETF分歧處8年最大 礦企股更便宜

　　自從金價(jià)從2011年1900美元/盎司上方的價(jià)格下跌到目前1200美元/盎司下方的同時(shí)，黃金礦企的股票也受到很大打擊。

　　將金價(jià)走勢(shì)和黃金礦企股ETF(GDX)的價(jià)格走勢(shì)對(duì)比來(lái)看，兩者基本上走勢(shì)方向相同，但可以看出，在金價(jià)上漲的時(shí)候，GDX的表現(xiàn)要略好于金價(jià)本身。而自2011年金價(jià)開(kāi)始下行起，礦企股受到的打擊更大。

　　

　　目前GDX和金價(jià)的分歧處在8年最大的水平。

　　再來(lái)看HUI黃金指數(shù)，這一指數(shù)包含了15個(gè)最大并且股票分散最多的黃金生產(chǎn)商的股票，當(dāng)HUI價(jià)格在140而金價(jià)在1200美元/盎司時(shí)，兩者之間的比為116。

　　

　　從圖表來(lái)看，黃金礦企股相對(duì)金價(jià)處在2000年以來(lái)最為便宜的狀態(tài)，當(dāng)時(shí)金價(jià)只有272美元/盎司，而HUI有40美元。

　　此后金價(jià)上漲，礦企股票的表現(xiàn)超過(guò)金價(jià)本身的表現(xiàn)，到2003年，兩者比例變?yōu)?5。

　　

　　再?gòu)牡拉偹怪笖?shù)和金價(jià)之間的比率來(lái)看，在過(guò)去100年中，兩者之間的比率一直低于15。目前和上世紀(jì)70年代黃金牛市相似，當(dāng)時(shí)礦企股表現(xiàn)一度超過(guò)金價(jià)，但此后回落，比率下降到2。

　　從上述來(lái)看，目前黃金礦企股相對(duì)黃金本身，處在價(jià)值過(guò)低的狀態(tài)，因此，或許是一個(gè)進(jìn)場(chǎng)的好機(jī)會(huì)。

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