黃金此前的持續(xù)頹勢(shì)引得唱衰聲不絕于耳，然而近期黃金卻“勇攀高峰”，這也刺激了投資者“逢低買(mǎi)入”的熱情。究竟黃金上漲是受何種力量推動(dòng)？當(dāng)前是否又到買(mǎi)入黃金的時(shí)節(jié)了呢？

　　“黃金價(jià)格之前的走低在一定程度上刺激了實(shí)物黃金需求。地緣政治危機(jī)和全球經(jīng)濟(jì)增速放緩所引起的不確定加重了各國(guó)避險(xiǎn)需求，其中包括央行購(gòu)入黃金儲(chǔ)備避險(xiǎn)、瑞士黃金公投可能助推金價(jià)。但在美元走強(qiáng)的趨勢(shì)下，投資購(gòu)入黃金的機(jī)會(huì)成本較大，黃金ETF的連續(xù)減持可能也是長(zhǎng)期看空黃金的理由?！睒I(yè)內(nèi)人士對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者表示。

　　上周五，黃金市場(chǎng)在經(jīng)歷了周初的盤(pán)整后，從1146.0美元/盎司的盤(pán)中低點(diǎn)飆漲42.5美元，收于1188.5美元/盎司，漲幅達(dá)到3.7%。截至記者發(fā)稿前，金價(jià)為1185.53美元/盎司。

　　各國(guó)“央媽”購(gòu)金避險(xiǎn)

　　在全球央行中，俄羅斯央行首先利用黃金價(jià)格下跌之時(shí)大力充實(shí)其中央銀行金庫(kù)，為與西方可能進(jìn)行的經(jīng)濟(jì)“拉鋸戰(zhàn)”積蓄長(zhǎng)期實(shí)力。

　　世界黃金協(xié)會(huì)（WGC）公布的數(shù)據(jù)顯示，俄羅斯第三季度的黃金購(gòu)買(mǎi)量高達(dá)55噸，占到全球央行凈購(gòu)買(mǎi)總量的59%。今年截至目前俄羅斯購(gòu)買(mǎi)黃金115噸，超過(guò)了此前兩年的購(gòu)買(mǎi)量之和。　　

　　除了俄羅斯之外，在諸多經(jīng)濟(jì)與地緣政治創(chuàng)傷依然未愈的情況下，各國(guó)央行也再度向黃金尋求庇護(hù)及分散儲(chǔ)備配置。世界黃金協(xié)會(huì)發(fā)布的報(bào)告顯示，全球央行連續(xù)第15個(gè)季度成為黃金的凈買(mǎi)家。在過(guò)去的7個(gè)季度中，其中6個(gè)季度央行需求量達(dá)到100噸左右，這是自2010年以來(lái)非常顯著的增長(zhǎng)。有跡象表明，2014年將是又一個(gè)以黃金充實(shí)各國(guó)央行儲(chǔ)備的年度。

　　世界黃金協(xié)會(huì)還指出，與最近數(shù)個(gè)季度相似，采購(gòu)主要來(lái)自獨(dú)聯(lián)體地區(qū)。俄羅斯（55噸）、哈薩克斯坦（28噸）以及阿塞拜疆（7噸）三國(guó)繼續(xù)大幅增加黃金儲(chǔ)備。國(guó)際貨幣基金組織（IMF）于10月修正增長(zhǎng)預(yù)測(cè)，承認(rèn)日益加大的下行風(fēng)險(xiǎn)正大行其道，增加黃金資產(chǎn)配置將在潛在經(jīng)濟(jì)放緩時(shí)起到緩沖的作用。

　　不過(guò)，業(yè)內(nèi)人士告訴本報(bào)記者稱(chēng)：“央行購(gòu)金更多出于國(guó)際外匯儲(chǔ)備多元化、對(duì)沖不確定性風(fēng)險(xiǎn)的目的，但對(duì)于投資者而言，當(dāng)前可能并不是購(gòu)入黃金的時(shí)機(jī)。由于美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期升溫，美元走高必定使黃金、債券等避險(xiǎn)資產(chǎn)承壓，因此當(dāng)下購(gòu)金投資可能機(jī)會(huì)成本較高?！?/p>

　　瑞士公投或使黃金反彈

　　11月30日，瑞士將就黃金相關(guān)的事宜進(jìn)行公投，這也將對(duì)金價(jià)的長(zhǎng)期走勢(shì)產(chǎn)生一定影響。

　　此次瑞士公投中，瑞士的公民將決定是否要求瑞士央行將其黃金儲(chǔ)備增至20%，是否要求其央行停止出售黃金并且將所持有黃金全部?jī)?chǔ)藏在國(guó)內(nèi)。如果瑞士公投通過(guò)，瑞士要買(mǎi)入的黃金量可能在1500~1800噸，這將在未來(lái)5年時(shí)間內(nèi)完成，相當(dāng)于黃金年產(chǎn)量的7%~10%。

　　據(jù)荷蘭銀行預(yù)計(jì)，若瑞士公投獲得通過(guò)，將很有可能扭轉(zhuǎn)黃金疲軟態(tài)勢(shì)，推動(dòng)黃金上漲17%。德意志銀行稱(chēng)，最新民調(diào)顯示瑞士黃金公投贊成的人數(shù)明顯占優(yōu)。

　　不過(guò)，野村分析師認(rèn)為，即使公投通過(guò)，接下去的情況也將是比較平淡的，央行有兩年的時(shí)間去完成對(duì)黃金儲(chǔ)備的收回。目前瑞士央行所持有的黃金中，有20%被儲(chǔ)于英格蘭銀行，10%儲(chǔ)于加拿大銀行。

　　野村分析師還提出了另一種可能，即瑞士央行減少外匯儲(chǔ)備，使其只需購(gòu)買(mǎi)少量黃金即可令黃金儲(chǔ)備達(dá)到符合要求的20%。不過(guò)，這會(huì)造成瑞士法郎的升值，損害該國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。