“我們上海的公募基金公司電商部門，在國慶節(jié)前自發(fā)地開了一個會，共有十幾家基金公司參加，這個會上有的人很冷靜，覺得貨幣基金長期來看規(guī)模是穩(wěn)中有降?！?0月10日，上海一家規(guī)模排名前列電商部門負責人如此告訴時代周報記者，“有的人則依然很狂熱，考慮去對接一個又一個平臺，比如城商行和一些垂直的網(wǎng)站；有的人則表現(xiàn)得很迷茫，不知下一步該怎么走。”

　　無獨有偶，曾經(jīng)點燃公募基金行業(yè)金融互聯(lián)網(wǎng)導(dǎo)火索的淘寶網(wǎng)，在此做出抉擇，調(diào)整費率，使得去年一年來擔任金融互聯(lián)網(wǎng)急先鋒的貨幣基金，被迫在基金淘寶店下架。而此前的一年中，基金淘寶店令人失望地沉寂了一年時間。

　　2013年6月，天弘基金和支付寶合作的余額寶在短時間內(nèi)規(guī)模迅速膨脹，拉開了公募基金金融互聯(lián)網(wǎng)的序幕。之后，公募基金公司想盡一切辦法，搭上和淘寶網(wǎng)合作的列車。為此，應(yīng)淘寶網(wǎng)要求派出員工到杭州參加淘寶網(wǎng)舉辦的8天培訓(xùn)班，費用是每人每天2000元?！罢麄€行業(yè)都抱著很高的預(yù)期，覺得每天的規(guī)模應(yīng)該是幾億甚至幾十億?！?

　　在公募基金陷入發(fā)展絕境后，金融互聯(lián)網(wǎng)一度被視為希望，如今一年后公募基金逐漸清醒：在沒有出現(xiàn)牛市的情況下，接下來的電商肯定不會出現(xiàn)去年一樣的爆發(fā)，公募基金的金融互聯(lián)網(wǎng)走到了十字路口。

　　互聯(lián)網(wǎng)金融“先鋒”被迫下架

　　時隔一年之后，基金淘寶店再次出現(xiàn)在公眾視野中：10月份起，淘寶網(wǎng)調(diào)整對基金淘寶店的收費規(guī)則，將原來以保有量為主的方式調(diào)整為按每筆訂單0.3%收費，實行所有類型基金“一刀切”。

　　這對貨幣基金、理財基金以及C類基金幾乎是致命的。此前，淘寶對該類基金收取的費用為0.25%。

　　好買基金研究中心分析說，淘寶向基金公司征收每筆0.3%的銷售服務(wù)費，C類基金，以及貨幣型、理財型基金會受到較大沖擊。因為上述三類基金不收取申購費用，依靠投資者持有投資期間每日計提的管理費或銷售服務(wù)費維持運營。

　　目前貨幣型、理財型基金的管理費一般在0.3%左右，按照淘寶的新收費規(guī)則，賣出一單即要把全年管理費貢獻給淘寶，如投資者持有不足一年，或反復(fù)申贖幾次，基金公司就要遭受損失，這對基金公司并不劃算。

　　而C類基金一般不設(shè)申贖費用，而在管理費外設(shè)置0.6%左右、每日計提的管理服務(wù)費，處境略好，但賣出一單仍要把全年管理費貢獻給淘寶，如投資者一年內(nèi)多次申贖，則基金公司需要額外將管理費貼補給淘寶。

　　顯然，這一政策調(diào)整對這類基金是重大打擊。9月30日，隨著廣發(fā)基金旗下多只貨幣基金退出淘寶網(wǎng)，所有的基金淘寶店均下降貨幣基金等產(chǎn)品?！斑@樣只能迫使所有基金公司撤下貨幣基金。”多家基金公司無奈地表示，從預(yù)期來看基金淘寶店大大低于預(yù)期。

　　基金公司原本打著這樣的如意算盤：淘寶網(wǎng)有著海量的客戶，在淘寶的支持下，這些客戶將一步步認識到貨幣基金的明顯好處（低風(fēng)險高流動性幾乎媲美活期存款，而收益則又遠高于活期存款），逐步將數(shù)額龐大的活期存款轉(zhuǎn)化到貨幣基金中，貨幣基金規(guī)模的迅速膨脹也將幫助基金公司賺得盆滿缽滿。

　　更重要的是，通過貨幣基金，客戶逐漸了解到基金公司，這些客戶或?qū)⑥D(zhuǎn)而購買該基金公司旗下的其他公募基金產(chǎn)品，最終達到轉(zhuǎn)化和開發(fā)客戶的目的。

　　“本來是寄希望通過貨幣基金打開局面，不到一年淘寶網(wǎng)卻迫使貨幣基金下架基金淘寶店。當然如今看來收益最大的依然是天弘基金。”南方一家基金公司電商部門人士告訴時代周報記者，作為淘寶平臺下未來唯一的貨基，交易量將會被進一步匯集到余額寶中，天弘有望獲利。

　　時代周報記者登錄淘寶網(wǎng)理財頻道發(fā)現(xiàn)，在該頻道的首頁也對天弘基金和支付寶合作的余額寶進行了推廣。去年10月份，阿里巴巴突然入股天弘基金并獲取控股權(quán)，天弘基金由此成為阿里金融布局之一。從而天弘基金和淘寶網(wǎng)的關(guān)系由合作關(guān)系變?yōu)榱税⒗锏蹏某蓡T關(guān)系。

　　不過，來自淘寶方面的回應(yīng)稱，費率調(diào)整與淘寶理財在阿里平臺定位的重新劃分有關(guān)，今后淘寶理財將專注成為權(quán)益類理財產(chǎn)品的銷售平臺。

　　背后各自的算盤

　　“淘寶店沒有做起來，主要在于淘寶網(wǎng)沒有將流量引過來。對淘寶而言，基金只是一個很小部分?！鼻笆瞿戏侥郴痣娚滩咳耸扛嬖V時代周報記者。

　　“淘寶網(wǎng)其實賣的就是流量，如果沒有引流就意義不大?！鼻笆鋈耸垦a充說，余額寶在成立一年后規(guī)模達到5000多億，用戶規(guī)模超過1億，這些都顯示了淘寶網(wǎng)強大的流量。

　　該人士猶記得，在和淘寶網(wǎng)談合作時，淘寶網(wǎng)當時許諾將開放基金的支付功能，購買了基金的持有人在淘寶網(wǎng)上購買東西可以用基金來支付，但是最終由于淘寶方面原因均沒有實現(xiàn)。

　　“大家那會期待都很高，甚至有基金公司專門發(fā)布了為淘寶網(wǎng)定制的公募基金產(chǎn)品，預(yù)期能有幾十億甚至更多的募集規(guī)模。”前述排名靠前的上海某基金公司電商部門負責人告訴時代周報記者，定制一個產(chǎn)品費用相當高，如果募集份額不理想很可能虧本。

　　據(jù)其介紹，公募基金新產(chǎn)品從研發(fā)到誕生要經(jīng)歷相當長一段時間，除了一些顯性營銷費用支付，還有很多硬性費用，如公司各個部門為其所付出的勞作以及相互溝通。

　　“從收益來講，如果募集規(guī)模在10個億，那么一年的管理費（債券型基金）收入也就幾百萬元，最終下來基金公司基本上沒有多少錢可賺，如果募集規(guī)模低于10億元，那最終的可能還要虧本?！痹撊耸拷忉屨f。

　　和余額寶待遇不同的是，在幾經(jīng)爭奪和數(shù)月鋪墊之后，首批基金淘寶店在11月份開張。在開張第一天，最終的效果則讓人大跌眼鏡，

　　在首批基金淘寶店上線三天后，首批產(chǎn)品20%無成交記錄而產(chǎn)生了成交記錄的基金產(chǎn)品中，成交筆數(shù)為個位數(shù)的占主導(dǎo)，貨幣基金交易量占據(jù)了其中的絕大部分。一個月全部交易量不超過1億元。與之相比，余額寶在成立不到20天的時間中，吸金超過60億元。

　　對比之下，淘寶網(wǎng)的是否引流成為各基金銷售的關(guān)鍵因素。值得一提的是，在基金淘寶店數(shù)度延后上線期間，阿里巴巴敲定了天弘基金的方案，并在去年10月初對外披露。

　　“淘寶幫助余額寶在淘寶上減少了競爭對手。對淘寶而言，看重的是收益率，如果基金公司的低風(fēng)險產(chǎn)品的收益率能夠超過保險、票據(jù)理財?shù)壤碡敭a(chǎn)品，或許淘寶就會力推。而對基金公司來說，淘寶只是其一個嘗試并寄予希望的渠道，各自出發(fā)點并不相同。”有基金公司人士如此評價。

　　股基的新渠道？

　　好買基金評價說，各方在淘寶的這一決策中都沒討到什么便宜，可以說是多方“共輸”局面?；鹁W(wǎng)店或?qū)⒆兊酶印半u肋”，最終可能導(dǎo)致基金淘寶網(wǎng)店這樣的合作方式走向失敗。

　　截至目前，有大約32家基金公司在淘寶上開設(shè)網(wǎng)店，僅占基金公司總數(shù)1/3左右，基金對于淘寶開店并不很熱衷。大部分基金公司在繳納一筆支出開店后收獲甚微，影響積極性的同時，也令其他尚未開店的基金公司望而卻步。

　　好買基金進一步下結(jié)論說：“對于基金網(wǎng)店的未來，我們并不抱樂觀的態(tài)度?！钡鸸灸壳帮@然依然不愿意放棄這一陣地。

　　“每天都是正增長，無論瀏覽量還是交易量，基金淘寶店都是正增長。而且重要的是，他們不是買了幾天之后就贖回，持有基金的時間比較長，說明他們是投資的。另外一個現(xiàn)象是，最近股市走好，淘寶基金店的交易顯著增加，他們對市場的反應(yīng)極為敏感?！蹦郴鸸倦娚倘耸空f。

　　時代周報記者從多家基金獲悉，目前每天的交易量中，有的公司能夠達到幾百萬上千萬，其中關(guān)鍵的是，管理費最高的股票型基金的占比超過6成。這個顯著變化，給基金公司帶來了信心。

　　“一年的費用下來也就幾十萬，但是基金淘寶店可以是公司的一個展示平臺，從推廣品牌的角度來看也是劃算的。權(quán)衡利弊，傳統(tǒng)的渠道付出的費用依然遠高于互聯(lián)網(wǎng)平臺，所以規(guī)模不大，那說明還需要一個不斷培育的過程?！?

　　一位從業(yè)了10年的老基金人士告訴時代周報記者，基金淘寶店肯定會往前發(fā)展?！霸?0年前基金也非常難賣，很多人都沒有聽說過。那時候上投摩根基金到處做投資者教育，一年下來做幾百場演講，之后牛市到來后，上投摩根基金迅速壯大，這和他們之前的努力是分不開的。”

　　“現(xiàn)在淘寶對基金淘寶店有個限制，股票類基金每人每日購買的上限是2萬元。如果牛市來臨，淘寶也放開2萬元上限這個限制，我真的很期待看看會發(fā)生什么?！北本┠郴鹑耸空f。

　　基金電商化的趨勢主要原因是生活習(xí)慣的改變。中基協(xié)發(fā)布的去年基金投資者報告顯示，“持有的基金人數(shù)中40歲以上占了總?cè)藬?shù)的一半，但是持有的基金份額遠遠超過40歲以下的人持有的份額，這些人大部分是通過銀行到傳統(tǒng)渠道來購買基金的。”

　　前述上海某基金公司電商部門負責人說，今后隨著年輕人的成長，逐漸成為基金的購買主力時，其購買方式也將和其目前的消費方式保持一致，所以需要慢慢等待和培育這個市場。