黃金、P2P、銀行理財 哪種投資易保收益?
- 發(fā)布時間:2016-01-22 08:58:57 來源:新華網(wǎng) 責(zé)任編輯:張明江
連續(xù)降息降準(zhǔn)后的負(fù)利率時代,盡管降低了資金成本,但同時也給投資者帶來了“資產(chǎn)配置荒”——資金較充足卻沒有較高收益的投資品種。A股市場在去杠桿、經(jīng)濟(jì)增速下降的背景下失去掙錢效應(yīng),利率下行更是使得一度風(fēng)靡的寶寶們收益迅速下降。在此情況下,如何進(jìn)行資產(chǎn)優(yōu)化配置,避免財富縮水,是無論一般家庭還是高凈值人群都需要考慮的問題。
黃金暴漲凸顯避險資產(chǎn)稀缺
2016年1月,全球資本市場并沒有因為新年的到來而給投資者以喘息之機(jī),在本月不到15個交易日里,國際原油價格暴跌22%,銅價下跌7%;股票方面也是全球一片綠色,與此同時,全球新興市場貨幣全線下挫。然而,在此期間,以美元計價的國際黃金價格上漲幅度接近4%,以人民幣計價的黃金價格漲幅超過5%。1月20日,國際黃金價格則受益于避險需求,當(dāng)晚大漲20美元。
中國市場數(shù)據(jù)的下滑也進(jìn)一步刺激了黃金的需求,2016年的第一周,上海黃金交易所(SGE)的黃金交割量為238.165噸,較前一周總計的40.9413翻了差不多5倍。
但就在一個月前,市場還在預(yù)計,由于基本面強(qiáng)勁,美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn),諸多投行報告都顯示,隨著美聯(lián)儲加息效應(yīng)的逐步釋放,黃金作為保值資產(chǎn)的作用將進(jìn)一步降低,金價跌至1000美元指日可待。
不過在大的市場變革來臨之際,預(yù)期往往跟市場走勢背道而馳,美聯(lián)儲加息對全球股市和全球新興市場帶來的沖擊似乎更大,投資者選擇資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)已經(jīng)從“保收益”變成了“保安全”。自美聯(lián)儲加息以來,國際黃金價格不降反升,美元指數(shù)也沒有繼續(xù)沖高,對美國加息的反應(yīng)非常平淡。據(jù)美國鑄幣局的數(shù)據(jù),2015年美國鷹金幣共售出80.15萬盎司,上漲53%;2016年第一天美國鷹金幣售出6萬盎司,這相當(dāng)于2015年整個1月售量的75%。
持有美元對于陷入資產(chǎn)荒的全球投資者來說,可能是比較好的一種選擇,但持有美元現(xiàn)金對于美國等零儲蓄市場來說,并不符合諸多投資者習(xí)慣,持有現(xiàn)金可規(guī)避一時風(fēng)險,但長期看持有現(xiàn)金的風(fēng)險反而更大。
跟股市、債券、外匯市場相比,黃金市場相對較小,在股市、債市等處于上升期時,黃金的吸引力并不是很強(qiáng),但市場一旦翻轉(zhuǎn),黃金的優(yōu)勢就顯得非常明顯。目前黃金資產(chǎn)價值只占到全球總資產(chǎn)價值的不到2%,只要有少許的資金流入,黃金價格就會出現(xiàn)明顯的上漲,這不僅符合國際投資者尋求安全(黃金相當(dāng)于現(xiàn)金)的需求。
隨著美國市場股票價格的下跌,以及垃圾債市場風(fēng)險的聚集,持有美元依然需要承擔(dān)美國整體信用風(fēng)險,美元在此輪危機(jī)中,僅僅依靠對其他貨幣的匯率優(yōu)勢,也將難以獨善其身,所集聚的超買風(fēng)險已越來越大,黃金可能成為資產(chǎn)荒之下最后的堡壘。
但是,從另外一個層面看,在資產(chǎn)配置荒時期,大量資金并不具備一個良好的避險渠道,而黃金也就成為多年來的避險資產(chǎn)首選。在避險資產(chǎn)日益稀缺的同時,高質(zhì)量的公司債和主權(quán)債等安全資產(chǎn)的需求卻將不斷增加。許多銀行和投資者面對不明朗的市場狀況和監(jiān)管改革的壓力,一般會選擇避險資產(chǎn)。
所謂避險資產(chǎn)通常意義上是指,在全球經(jīng)濟(jì)不確定性沖擊情況下,那些表現(xiàn)相對穩(wěn)定,能夠保護(hù)投資者的資產(chǎn)組合價值不受重大影響的安全資產(chǎn)。從全球公認(rèn)的角度而言,黃金、美國國債和美元無疑是排在前三位的避險品種。
2008年金融危機(jī)后,全球央行都擴(kuò)大了其資產(chǎn)負(fù)債表的規(guī)模,這改變了投資者對避險資產(chǎn)的定義。主權(quán)債務(wù)依然吸引著尋求安全資產(chǎn)的投資者,但隨著全世界央行的資產(chǎn)負(fù)債表不斷擴(kuò)張,風(fēng)險從私營部門轉(zhuǎn)移至公共部門,主權(quán)債務(wù)也不再被投資者視作無風(fēng)險資產(chǎn)。一些發(fā)達(dá)國家國債違約的可能性有所上升。
目前來看,無論是此前的“大媽搶金”,還是當(dāng)前的換美元熱潮,其實都是避險需求推高的行情。金融市場多年發(fā)展,真正能夠?qū)崿F(xiàn)避險需求的資產(chǎn)依然沒有更多選擇。而在美元持續(xù)承壓的情況下,留給投資者的也就只有黃金了。 肖磊(財經(jīng)專欄作家)
投資P2P不要迷信收益率
1月18日,銀監(jiān)會聯(lián)合工信部、央行、工商總局公開點名“MMM金融互助社區(qū)”,稱其打著“金融互助”旗號,以高額收益為誘餌,吸收廣大公眾參與投入資金或發(fā)展人員加入,具有極大風(fēng)險隱患,并表示“MMM”及類似主體不具備合法資質(zhì),運作模式具有非法集資、傳銷特征。
去年12月中旬,MMM金融互助社區(qū)由于資金鏈緊張、無法提現(xiàn)導(dǎo)致崩盤。但令人意想不到的是,12月25日,MMM宣布重啟。與此同時,MMM的升級版、號稱收益高達(dá)100%的超級MMM全球金融互助社區(qū)近日也崩盤了,但一些投資者卻是“傷疤沒好就忘了疼”,深陷MMM金融互助社區(qū)創(chuàng)始人謝爾蓋·馬夫羅季設(shè)下的“連環(huán)套”之中。
誠然,中國進(jìn)入到負(fù)利率時代,也給投資者帶來了少見的“資產(chǎn)配置荒”——資金較充足卻沒有較高收益的投資品種。在此情況下,無論是低收入人群,還是高凈值人員和家庭,資產(chǎn)配置與理財遭遇了空前的困境,投資者們紛紛轉(zhuǎn)向了相對收益較高的類似MMM平臺以及P2P市場也是情理之中。
但是,大家在忙于追逐高收益之前,卻似乎忘記了,投資理財最重要的目標(biāo)是什么?在賺錢之前,當(dāng)然是安全。無論是股票、基金等權(quán)益類投資,還是P2P、債券等固定收益類投資,都應(yīng)把保住本金作為首要目標(biāo)。只盯著收益看,就會失去警惕性,就容易被各種口號所迷惑,忽略了很多很嚴(yán)重的風(fēng)險。
實際上,市場上存在不少成立多個公司“繞圈圈”,最后錢都給了自己的理財公司亂象。一些從事投資理財業(yè)務(wù)的“資產(chǎn)管理”“金額信息服務(wù)”公司廣告出現(xiàn),隨之而來的,是諸如“3個月利率8%,最高能到16%,而且隨時可取”之類的誘惑。這種形式就是常說的自融,這樣有可能填上一個窟窿挖一個窟窿,容易出現(xiàn)資金斷裂。
長期獲取超額收益是不可持續(xù)的。遇上超高的收益,很多投資人會蜂擁而上,但這可能只是假象。高收益的背后,也許是有人在編造美麗的謊言故事,又或是“龐氏騙局”,一旦資金鏈出現(xiàn)問題,故事編不下去,就是大廈轟塌之時。
所以,在股市開年以來持續(xù)下行的當(dāng)下,投資者在進(jìn)行投資產(chǎn)品甄選時,更應(yīng)當(dāng)注重產(chǎn)品的風(fēng)險考量而不宜盲目迷信收益率的神話。投資之前,要了解所投資對象的商業(yè)模式究竟利從何來,其收益水平、風(fēng)險程度如何。如果其收益來源的合理性存疑,或者如MMM一樣根本就沒有收益來源,那說明其模式是不可持續(xù)的,早晚會出問題。P2P正處于黎明前的黑暗,投資者選擇這一投資渠道時,需要多方比較平臺資金背景,不要迷信聽起來的高回報率,盡量選擇1——6個月的短期,收益率在年化15%以內(nèi)的理財產(chǎn)品,切忌盲目跟投一些高收益的平臺。 □李勇(中興匯金投資研究部高級研究員)
銀行理財仍將保持強(qiáng)勁增長
春節(jié)將近,銀行理財仍是中國資產(chǎn)管理市場的主力。普益財富近日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示,2015年銀行理財?shù)拇胬m(xù)規(guī)模突破20萬億,同比保持25%以上的增速。隨著銀行傳統(tǒng)存貸業(yè)務(wù)利潤的收窄,理財?shù)取拜p資本”業(yè)務(wù)成為銀行的利潤支柱。
中國理財市場正在由萌芽走向繁榮。然而,隨著規(guī)模不斷擴(kuò)大和產(chǎn)品種類的不斷豐富,銀行理財業(yè)務(wù)發(fā)展中的問題也逐步暴露。比如,銀行理財市場波動劇烈。2015年五次雙降使收益率持續(xù)走低成為銀行理財產(chǎn)品的標(biāo)簽。上半年,A股牛氣沖天,氣勢如虹,吸引大多數(shù)投資者轉(zhuǎn)投股市,銀行理財?shù)氖袌龈偁幜κ艿娇絾?。六月股市震蕩后,加?a href="http://app.www.zhonghuixigou.com/stock/cate/detail.php?symbol=400128411" target="_blank" title="互聯(lián)網(wǎng)金融 400128411">互聯(lián)網(wǎng)金融平臺的強(qiáng)勢來襲,銀行理財又不得不面對“資產(chǎn)荒”這一資本市場新常態(tài)。 再如,隨著理財資金規(guī)模加速增長,但由于銀行自身投資團(tuán)隊成長無法匹配,委托投資成為一條重要的資產(chǎn)配置渠道,委外模式暗藏的風(fēng)險逐步顯現(xiàn)。最后,多起投資者將代銷產(chǎn)品和銀行理財混為一談的惡性事件給銀行理財市場敲響了警鐘。
隨著市場環(huán)境的深刻變革,銀行理財已走到新的十字路口,未來將往哪個方向發(fā)展,已成為現(xiàn)實且急迫的問題。得益于不斷深化的市場化改革和中國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長,催生了巨大的資產(chǎn)管理需求,形成了長期增長的資產(chǎn)管理市場。銀行理財市場的需求面不會發(fā)生根本變化,仍會保持需求旺盛的態(tài)勢。
從美國的經(jīng)驗看,資產(chǎn)管理的規(guī)模一般是GDP規(guī)模的2倍左右;照此推算,中國資產(chǎn)管理市場的規(guī)模應(yīng)當(dāng)在百萬億元以上。據(jù)此我們可以判斷,中國的理財市場仍處于成長周期之中,理財需求規(guī)模的拐點遠(yuǎn)沒有到來。這預(yù)示著,在未來相當(dāng)長的時間內(nèi),包括銀行理財在內(nèi)的資產(chǎn)管理規(guī)模仍將保持強(qiáng)勁增長。同時,相較于國際大型銀行普遍高于30%的占比水平,上市銀行理財產(chǎn)品余額占總資產(chǎn)比重仍有較大提升空間。
但是,與銀行轉(zhuǎn)型相一致,理財拼規(guī)模的粗放時代已一去不復(fù)返了。規(guī)模難以直接等同于效益。過去銀行理財是增量競爭,各家銀行或多或少都會快速增長,未來將轉(zhuǎn)變?yōu)榇媪坎┺摹kS著混業(yè)經(jīng)營的拓展,各家商業(yè)銀行產(chǎn)品設(shè)計豐富性和資產(chǎn)配置及管理能力的差別將導(dǎo)致行業(yè)分化。小機(jī)構(gòu)抱團(tuán)取暖、大機(jī)構(gòu)上下兼并,都將圍繞自己的核心競爭力在優(yōu)勢業(yè)務(wù)、服務(wù)對象、資產(chǎn)管理生態(tài)建設(shè)等方面走差異化道路。
下一階段,理財產(chǎn)品類型將會由現(xiàn)有的期次型、凈值型等資金管理產(chǎn)品,向投資管理、教育理財?shù)榷喾N理財產(chǎn)品及服務(wù)轉(zhuǎn)變,產(chǎn)品形態(tài)將會日趨多元化,并有望形成銀行主導(dǎo)的產(chǎn)品交易和流轉(zhuǎn)平臺。從機(jī)制體制看,銀行理財部門繼續(xù)沿著“準(zhǔn)事業(yè)部-事業(yè)部-子公司”的脈絡(luò)演進(jìn)。 史晨昱(工行資深研究員)
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