機(jī)構(gòu)：全球市值TOP2500家上市公司中——

　　【金融·資本】 2014年中國上市公司CEO更替率全球第一

　　CEO更替引發(fā)的改朝換代，在公司內(nèi)部絕對算得上一場人事地震。但對“國字頭”中企來說，過去數(shù)年卻并不多見，因?yàn)槌四挲g觸線、仕途升遷這樣的原因，國企CEO更替的幾率少之又少。

　　《中國經(jīng)濟(jì)周刊》記者近日從咨詢公司思略特(編者注：其前身博斯公司與普華永道合并組建而成的咨詢公司)獲得的數(shù)據(jù)顯示，2014年中國上市公司打破過去的沉悶氛圍，在以去年1月1日收盤股價(jià)為基準(zhǔn)的全球市值最大的2500家上市公司中，有193家是中國公司，中國CEO更替率從以往的全球墊底躍升第一，達(dá)到15%，共有25家上榜公司(含21家中國國企和4家民企)29位CEO離開原來的崗位，其中有25位來自國企。

　　記者對比縱向數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，低迷的中國CEO“換手率”其實(shí)是從2013年開始發(fā)生變化的。在2013年以前，中國上市公司CEO整體的更替率大約只有全球主要經(jīng)濟(jì)體平均水平的一半。值得一提的是，能夠登上市值榜單的中國上市公司多數(shù)是國企。

　　不過，記者調(diào)查后注意到，過去一年，多數(shù)仍然是因?yàn)槟挲g、內(nèi)部職位變動(dòng)等因素引起的換屆，同時(shí)在反腐、企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整等原因作用下，中國CEO更替率才上升到全球第一，達(dá)15%。

　　兩位CEO離崗或涉反腐

　　思略特獨(dú)家提供給記者的數(shù)據(jù)顯示，在其跟蹤調(diào)查的2500家上市公司中，2014年有兩位中國國企CEO的更替可能與反腐動(dòng)作相關(guān)，分別是中國中鐵股份公司(601390.SH)CEO白中仁和國海證券(000750.SZ)CEO齊國旗。

　　“國企負(fù)責(zé)人腐敗其實(shí)是與我們的部分國有資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)不清晰、企業(yè)干部在使用過程中約束監(jiān)督機(jī)制不強(qiáng)有直接的關(guān)系。”接受記者采訪時(shí)，中央黨校經(jīng)濟(jì)學(xué)部副主任韓保江教授坦言。

　　公開報(bào)道顯示，2014年1月，曾經(jīng)是中國中鐵CEO的白中仁在任期即將屆滿之際意外墜樓。關(guān)于其意外逝世的原因，見諸報(bào)端的有兩種說法，一種說法是因?yàn)橹需F債務(wù)包袱不幸罹患抑郁癥；另一種猜測則是可能與鐵路系統(tǒng)的反腐浪潮有關(guān)。

　　相比之下，國海證券總裁齊國旗的落馬或許釋放出更確定的反腐信號。這位國海證券的靈魂人物2014年11月被警方帶走協(xié)助調(diào)查，被媒體和業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為起因是涉及債市黑金，成為債市反腐的標(biāo)志性事件。

　　記者注意到，齊國旗被警方帶走后，桂東電力(600310.SH)、河池化工(000953.SZ)都曾發(fā)布公告宣布減持國海證券的股票。而2014年1月白中仁意外墜樓后，中國中鐵的股價(jià)也低迷了很長時(shí)間。

　　“相對而言，民企的內(nèi)部監(jiān)督機(jī)制更強(qiáng)，對腐敗的容忍度更低，但國企內(nèi)部沒有一個(gè)所有者，所以國企監(jiān)督機(jī)制較弱，容易產(chǎn)生一些管理腐敗。”中國社科院經(jīng)濟(jì)所微觀室副主任劇錦文對《中國經(jīng)濟(jì)周刊》記者這樣解釋。

　　隨著反腐力度的不斷加大，今年或許會(huì)有類似的CEO更替案例發(fā)生。事實(shí)上，據(jù)媒體報(bào)道，今年中央在首輪巡視中，已有26家國企中的多名高管接受處分和調(diào)查，其中包括中國電信原副總經(jīng)理冷榮泉，中海油原黨組成員、副總經(jīng)理吳振芳等。

　　多位國企CEO因超齡被動(dòng)換屆

　　記者注意到，中國市值第一梯隊(duì)的國有企業(yè)中，CEO更替最大的原因仍然是因?yàn)槟挲g觸線。如中國銀行CEO李禮輝去年離任時(shí)63歲，與去年卸下海通證券CEO身份的李明山同歲，上海電氣集團(tuán)CEO徐建國去年退休時(shí)已經(jīng)64歲，兗州煤業(yè)CEO張英民也因年屆62歲而被更替。

　　“國企上市公司CEO大部分是由政府任命，公司本身由各級國資委控股，CEO任免必須獲得國資委批準(zhǔn)，政府在衡量國企經(jīng)營者的標(biāo)準(zhǔn)中，身份和級別仍然起著相當(dāng)重要的作用，絕大多數(shù)國企經(jīng)營管理者還是政府的‘準(zhǔn)官員’，所以很多都是因?yàn)槌g這樣的問題發(fā)生常規(guī)更替，更替率的提高并不能代表國企董事會(huì)治理更加市場化了?！币患胰痰膰匈Y本觀察人士對記者坦言。

　　思略特全球合伙人徐滬初也對《中國經(jīng)濟(jì)周刊》記者分析，通過對近15年數(shù)據(jù)的跟蹤觀察可以發(fā)現(xiàn)，中國上市公司董事會(huì)治理的市場化程度的確較低，與西方國家相比仍有一段差距。

　　國企CEO更替市場化程度不高的另一個(gè)標(biāo)志是繼任者的來源。曾有調(diào)查稱，大型國企 CEO繼任者中，有1/3 來自企業(yè)外部，而外部繼任者中有超過 2/5來自中央、國務(wù)院各部委、地方政府等政府機(jī)關(guān)。

　　國企罕見職業(yè)經(jīng)理人

　　記者注意到，能夠登上全球市值2500強(qiáng)，且去年發(fā)生CEO更替的中國企業(yè)里，僅有4家為民營企業(yè)，分別是天士力制藥集團(tuán)、搜房控股、新奧能源和四環(huán)醫(yī)藥。其中有兩家在計(jì)劃更替時(shí)選擇了聘用職業(yè)經(jīng)理人，兩位繼任者分別為天士力制藥集團(tuán)CEO朱永宏和新奧能源CEO韓繼深。

　　民企董事會(huì)更替的市場化嘗試明顯比國企用力。比如，天士力本身是家族企業(yè)，董事會(huì)將CEO職位讓給了與家族血緣毫無關(guān)系的朱永宏，從天士力董事局主席閆希軍和總裁吳乃峰的獨(dú)子閆凱境手中接過生殺大權(quán)，閆凱境僅出任董事長。

　　對于家族企業(yè)究竟應(yīng)該從內(nèi)部選擇CEO還是從外部聘用職業(yè)經(jīng)理人，一直各有說法。國美與其前職業(yè)經(jīng)理人陳曉的交惡而演繹的世紀(jì)商業(yè)大戰(zhàn)，至今讓許多家族企業(yè)心有余悸。另一方面，也有越來越多民企上市公司選擇像富士康董事長郭臺(tái)銘那樣不傳位子女。

　　咨詢公司麥肯錫研究還顯示，全球范圍內(nèi)家族企業(yè)的平均壽命只有24年，其中只有約30%的家族企業(yè)可以傳到第二代，能傳至第三代的家族企業(yè)不足13%，只有5%的家族企業(yè)在傳至三代以后還能繼續(xù)為股東創(chuàng)造價(jià)值。

　　“十八屆三中全會(huì)提出要建立職業(yè)經(jīng)理人制度，更好發(fā)揮企業(yè)家作用。以后肯定提倡更多從外部聘任職業(yè)經(jīng)理人，但是因?yàn)槲覀兒芏鄧蟾刹渴前凑拯h的系統(tǒng)來管理的，更多是要通過組織考察，與國外一般從市場選拔不一樣，我覺得什么事都要從中國實(shí)際出發(fā)。內(nèi)部有合適就從內(nèi)部選，內(nèi)部沒有合適的再從外部選。隨著以后越來越市場化，這會(huì)成為很自然的事情?！表n保江教授對《中國經(jīng)濟(jì)周刊》記者表示。

　　劇錦文則對記者強(qiáng)調(diào)，國企應(yīng)該是分類型的，一類是公益性公司，無所謂從市場上挖掘繼任者，因?yàn)楸旧砭蛷?qiáng)調(diào)承擔(dān)更多公益性服務(wù)，而不是追求營利目標(biāo)，只要能擔(dān)當(dāng)社會(huì)責(zé)任，政府去選拔就可以。劇錦文說：“對另一類處于競爭領(lǐng)域的企業(yè)，他們主要是營利為目的，就要求企業(yè)經(jīng)營者要有相當(dāng)?shù)慕?jīng)營能力，建議更多從競爭性的市場去選拔最優(yōu)秀的管理者進(jìn)入國有企業(yè)，擔(dān)任最高決策者?！?/p>

　　思略特報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，去年上榜企業(yè)中，尚無一家國有上市公司的CEO更替是從外部聘用職業(yè)經(jīng)理人。

　　董事長身兼CEO等現(xiàn)象不利于公司治理

　　對于有的國企CEO同時(shí)擔(dān)任董事長、董事等職這種現(xiàn)象，韓保江教授對記者強(qiáng)調(diào)：“權(quán)責(zé)分離肯定是大勢所趨，因?yàn)閺默F(xiàn)在法人治理結(jié)構(gòu)看，CEO與董事會(huì)是一種委托代理關(guān)系，這是一種激勵(lì)與約束相統(tǒng)一的關(guān)系，所以分是合理的，一兼多任是不合理的?！?/p>

　　在記者獲得的更替名單中，去年共有5家企業(yè)董事長或總裁主動(dòng)不再兼任CEO，其中3家是國有企業(yè)，分別為中國中鐵、上港集團(tuán)、兗州煤業(yè)，四環(huán)醫(yī)藥和搜房控股為民營企業(yè)。

　　《公司法》顯示，公司股東依法享有選擇管理者的權(quán)利。從法理上看，公司股東所組成的董事會(huì)與CEO存在一種雇傭與被雇傭的關(guān)系，這種關(guān)系其實(shí)從另一個(gè)層面也發(fā)揮著相互激勵(lì)與相互監(jiān)督的作用。

　　“按照公司的制度來看，董事長與CEO分離是公司制度的一個(gè)根本的要求，合二為一的話可能會(huì)導(dǎo)致這種‘廉價(jià)決策’。”劇錦文如是說。

　　作為現(xiàn)代企業(yè)治理中的重要機(jī)構(gòu)董事會(huì)，其在公司的發(fā)展過程中一方面發(fā)揮著維護(hù)股東利益的作用，另一方面則在指出公司未來的發(fā)展走向與制定決策方面占重要位置，如何發(fā)揮好國企董事會(huì)的作用，對于國企的良好發(fā)展有決定性意義。

　　思略特報(bào)告顯示，近年來被迫更替CEO的公司股東價(jià)值損失高達(dá)1120億美元，相當(dāng)于每家公司損失18億美元，遠(yuǎn)高于計(jì)劃內(nèi)更替產(chǎn)生的損失，若能將被迫更替率從去年的14%降低到10%，這些公司股東價(jià)值將總共增加600億美元。

　　“CEO更替計(jì)劃做得好的公司，一般都能將CEO治理作為董事會(huì)的日常議題，這樣做常常能夠防患于未然?！毙鞙鯇τ浾呓忉?，“既然CEO更替牽涉到公司價(jià)值，就需要得到公司高層董事會(huì)的重視，而不是轉(zhuǎn)移給人力資源部門，首先，董事會(huì)要為繼任流程負(fù)責(zé)，建立一個(gè)牢靠的、可持續(xù)的高管聘用體系；第二，董事會(huì)必須制定繼任計(jì)劃，這個(gè)計(jì)劃必須保證機(jī)密；第三，人力資源流程必須對那些為公司人才發(fā)展作出貢獻(xiàn)的經(jīng)理給予獎(jiǎng)勵(lì)。”