2015年上市險(xiǎn)企精算假設(shè)變更對(duì)利潤(rùn)的影響成為歷年之最；2012年、2013年、2014年四大上市險(xiǎn)企變更精算假設(shè)后稅前利潤(rùn)合計(jì)僅分別減少約10億元、80億元、27億元  

　　隨著3月30日新華保險(xiǎn)披露年報(bào)，A股四大上市險(xiǎn)企2015年業(yè)績(jī)報(bào)告已悉數(shù)出爐。2015年，4家公司共計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1152.31億元，相較2014年的889.45億元增長(zhǎng)29.6%。

　　值得關(guān)注的是，四大險(xiǎn)企2015年的精算假設(shè)變更導(dǎo)致稅前利潤(rùn)合計(jì)大幅減少420億元，創(chuàng)下2012年來(lái)之最；2012年-2014年，其變更精算假設(shè)對(duì)稅前利潤(rùn)的影響金額均在幾十億元水平。

　　某大型壽險(xiǎn)公司精算人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者分析，幾大險(xiǎn)企變更精算假設(shè)可能有兩方面原因：一是根據(jù)實(shí)際情況和經(jīng)驗(yàn)分析的結(jié)果，精算假設(shè)應(yīng)該變更；二是2015年盈利數(shù)據(jù)不錯(cuò)，但是考慮到今年投資形勢(shì)和業(yè)績(jī)壓力，公司認(rèn)為有必要調(diào)整精算假設(shè)為2016年的利潤(rùn)釋放保留一些空間。

　　2015年減少420.05億元

　　保險(xiǎn)公司每年都會(huì)進(jìn)行的精算假設(shè)變更，2015年尤其惹人關(guān)注：四大上市險(xiǎn)企2015年的精算假設(shè)變更導(dǎo)致稅前利潤(rùn)合計(jì)大幅減少420.05億元；可與之形成對(duì)比的是，4家險(xiǎn)企合計(jì)凈利潤(rùn)1152億元。

　　根據(jù)中國(guó)人壽相關(guān)公告，該公司2015年12月31日根據(jù)當(dāng)前信息重新厘定有關(guān)精算假設(shè)，其中，折現(xiàn)率變化增加準(zhǔn)備金85.10億元，部分險(xiǎn)種發(fā)病率假設(shè)變化增加準(zhǔn)備金9.80億元，其他假設(shè)變化增加準(zhǔn)備金700萬(wàn)元，假設(shè)變更所形成的相關(guān)保險(xiǎn)合同準(zhǔn)備金的變動(dòng)計(jì)入2015年度利潤(rùn)表，合計(jì)減少稅前利潤(rùn)94.97億元。

　　中國(guó)平安公告稱，公司于2015年12月31日根據(jù)當(dāng)前信息重新厘定折現(xiàn)率/投資收益率、死亡率、發(fā)病率、退保率、保單紅利假設(shè)及費(fèi)用假設(shè)等有關(guān)假設(shè)(主要是調(diào)高了發(fā)病率假設(shè)，調(diào)低了稅收及流動(dòng)性溢價(jià)，同時(shí)“保險(xiǎn)合同準(zhǔn)備金計(jì)量基準(zhǔn)收益率曲線”也有所下降)，并對(duì)未來(lái)現(xiàn)金流的估計(jì)予以更新，所形成的相關(guān)保險(xiǎn)合同準(zhǔn)備金的變動(dòng)計(jì)入2015年度利潤(rùn)表。此項(xiàng)變動(dòng)增加該公司2015年12月31日壽險(xiǎn)及長(zhǎng)期健康險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金231.75億元，減少公司2015年度稅前利潤(rùn)231.75億元。

　　中國(guó)太保表示，公司2015年12月31日根據(jù)當(dāng)前信息對(duì)折現(xiàn)率、死亡率和疾病發(fā)生率、退保率、費(fèi)用假設(shè)、保單紅利假設(shè)等精算假設(shè)進(jìn)行了調(diào)整，上述假設(shè)的變更所形成的保險(xiǎn)合同準(zhǔn)備金等保單相關(guān)負(fù)債的變動(dòng)計(jì)入2015年度利潤(rùn)表。此項(xiàng)合計(jì)估計(jì)變更增加2015年12月31日考慮分出業(yè)務(wù)后的保險(xiǎn)合同準(zhǔn)備金等保單相關(guān)負(fù)債合計(jì)約48.44億元，減少2015年的利潤(rùn)總額合計(jì)約48.44億元。

　　新華保險(xiǎn)公告稱，公司2015年12月31日根據(jù)當(dāng)前信息重新厘定折現(xiàn)率、死亡率和發(fā)病率、費(fèi)用、退保率、保單紅利等精算假設(shè)，上述假設(shè)的變更所形成的相關(guān)保險(xiǎn)合同準(zhǔn)備金的變動(dòng)計(jì)入利潤(rùn)表。此項(xiàng)會(huì)計(jì)估計(jì)變更增加2015年12月31日壽險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金23.45億元，增加長(zhǎng)期健康險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金21.44億元，減少稅前利潤(rùn)合計(jì)44.89億元。

　　2014年僅減少27.36億元

　　A股市場(chǎng)的保險(xiǎn)板塊自新華保險(xiǎn)2011年12月份上市后形成了四大上市險(xiǎn)企的格局，并維持至今?？v觀往年數(shù)據(jù)，2015年度420.05億元的稅前利潤(rùn)(因精算假設(shè)變更)減少額，創(chuàng)下歷年之最；2012年-2014年，四大險(xiǎn)企變更精算假設(shè)對(duì)稅前利潤(rùn)的影響金額均在幾十億元水平。

　　據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者梳理歷史數(shù)據(jù)，2012年、2013年、2014年這4家險(xiǎn)企變更精算假設(shè)減少的稅前利潤(rùn)額合計(jì)僅分別為10.4億元、79.97億元、27.36億元。

　　2014年，中國(guó)人壽變更精算假設(shè)使得稅前利潤(rùn)增加41.79億元，中國(guó)平安變更精算假設(shè)使得稅前利潤(rùn)減少11.02億元，中國(guó)太保變更精算假設(shè)使得稅前利潤(rùn)減少46.48億元，新華保險(xiǎn)變更精算假設(shè)使得稅前利潤(rùn)減少11.65億元。

　　2013年，四大險(xiǎn)企變更精算假設(shè)均使得稅前利潤(rùn)減少。具體為，中國(guó)人壽因此項(xiàng)變更減少稅前利潤(rùn)14.93億元、中國(guó)平安減少23.05億元、中國(guó)太保減少37.61億元、新華保險(xiǎn)減少4.38億元。

　　2012年，中國(guó)平安未公告相關(guān)情況，其余3家險(xiǎn)企情況為，中國(guó)人壽變更精算假設(shè)增加稅前利潤(rùn)3.18億元，中國(guó)太保和新華保險(xiǎn)變更精算假設(shè)分別導(dǎo)致稅前利潤(rùn)減少2.6億元和10.98億元。

　　出于兩方面考慮

　　對(duì)于精算假設(shè)的變更，某大型壽險(xiǎn)公司精算人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者稱，公司每年都會(huì)作經(jīng)驗(yàn)分析，結(jié)合分析結(jié)果和對(duì)未來(lái)發(fā)展變化趨勢(shì)的判斷，變更精算假設(shè)，調(diào)整準(zhǔn)備金，進(jìn)而會(huì)影響到利潤(rùn)，這種影響有可能為正向，也有可能為負(fù)向。

　　變更精算假設(shè)對(duì)利潤(rùn)形成正向影響的情況，上市險(xiǎn)企往年曾出現(xiàn)過(guò)。比如前述的中國(guó)人壽2014年度和2012年度，該公司其時(shí)調(diào)整精算假設(shè)后導(dǎo)致當(dāng)年稅前利潤(rùn)分別增加41.79億元和3.18億元。

　　而從2015年各險(xiǎn)企的調(diào)整看，皆為精算假設(shè)變更后準(zhǔn)備金增加，利潤(rùn)相應(yīng)減少的情況。另一家大型壽險(xiǎn)公司精算人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者分析，其變更精算假設(shè)可能出于兩方面原因：一是根據(jù)實(shí)際情況和經(jīng)驗(yàn)分析的結(jié)果，精算假設(shè)應(yīng)該變更；二是2015年的經(jīng)營(yíng)和投資情況很好，利潤(rùn)數(shù)據(jù)不錯(cuò)，但是考慮到2016年投資形勢(shì)和業(yè)績(jī)壓力，公司認(rèn)為有必要調(diào)整精算假設(shè)，從而起到利潤(rùn)平滑的作用，為今年的利潤(rùn)釋放保留一些空間。

　　根據(jù)各上市險(xiǎn)企年報(bào)，2015年，4家公司共計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1152.31億元，創(chuàng)出新高，相較2014年的889.45億元增長(zhǎng)29.6%。其中，中國(guó)人壽實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)346.99億元，同比增長(zhǎng)7.7%；中國(guó)平安歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)543.03億元，同比增長(zhǎng)38.0%；中國(guó)太保歸屬于公司股東的凈利潤(rùn)177.28億元，同比增長(zhǎng)60.4%；新華保險(xiǎn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn) 86.01億元，同比增長(zhǎng)34.5%。

　　2015年，幾大上市險(xiǎn)企的投資收益率都創(chuàng)近年新高，但業(yè)內(nèi)認(rèn)為，面對(duì)利率下行以及資產(chǎn)荒、項(xiàng)目荒的市場(chǎng)環(huán)境，2016年保險(xiǎn)投資進(jìn)而險(xiǎn)企盈利數(shù)據(jù)并不十分樂(lè)觀。

　　從2012年以來(lái)的數(shù)據(jù)看，上市險(xiǎn)企利潤(rùn)受精算假設(shè)變更影響較大的2013年，恰為盈利數(shù)據(jù)較好的年份；當(dāng)年四大險(xiǎn)企精算假設(shè)變更對(duì)應(yīng)減少稅前利潤(rùn)合計(jì)79.97億元，而合計(jì)凈利潤(rùn)為666.02億元，同比大幅增長(zhǎng)70.25%。

　　而2012年和2014年，四大險(xiǎn)企精算假設(shè)變更對(duì)應(yīng)減少稅前利潤(rùn)10.4億元、27.36億元，減少規(guī)模較小，兩個(gè)年度的合計(jì)凈利潤(rùn)分別為391.21億元、889.45億元，凈利同比增幅較低，分別為-20.03%、33.5%。