申銀萬(wàn)國(guó)在其研報(bào)中指出，退保及滿期給付是2014年-2015年壽險(xiǎn)行業(yè)均面臨的壓力，銀保渠道粗放式發(fā)展的弊端集中顯現(xiàn)，而在壽險(xiǎn)銷售環(huán)節(jié)并無(wú)顯著改善的情況下，保險(xiǎn)公司只能通過(guò)再次銷售短期投資型產(chǎn)品將問(wèn)題推后，未來(lái)險(xiǎn)企退保仍可能大幅增加。

　　隨著保監(jiān)會(huì)規(guī)定的年報(bào)披露大限4·30(4月30日)的到來(lái)，非上市險(xiǎn)企年報(bào)依次亮相。近70家壽險(xiǎn)公司已公布其2014年的“成績(jī)單”。

　　2014年，全國(guó)保費(fèi)收入突破2萬(wàn)億大關(guān)，其中人身保險(xiǎn)規(guī)模保費(fèi)達(dá)1.67萬(wàn)億元，全年凈增保費(fèi)幾乎相當(dāng)于2013年全年的保費(fèi)，規(guī)模保費(fèi)和新單保費(fèi)增速分別創(chuàng)下近年新高。

　　然而，在保費(fèi)迅猛增長(zhǎng)的同時(shí)，退保隱患凸顯、險(xiǎn)企現(xiàn)金流緊張等問(wèn)題亦悄然抬頭。

　　據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者不完全統(tǒng)計(jì)，69家壽險(xiǎn)公司中約50家實(shí)現(xiàn)盈利，2014年凈利潤(rùn)位居前五的分別為中國(guó)人壽、平安人壽、太保人壽、安邦人壽和新華保險(xiǎn)。其中，安邦人壽以凈利潤(rùn)暴增3308%的“黑馬”姿態(tài)與4大上市險(xiǎn)企比肩。

　　此外，記者留意到，去年銀行系壽險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的超速發(fā)展，已使其逐漸成為保險(xiǎn)市場(chǎng)中一股不可忽視的中堅(jiān)力量，并全體實(shí)現(xiàn)盈利。在近70家人身險(xiǎn)機(jī)構(gòu)同場(chǎng)競(jìng)技之際，建信、工銀、農(nóng)銀已在“原保險(xiǎn)保費(fèi)收入”的前20位中爭(zhēng)得一席之地。

　　流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)不容小覷

　　保費(fèi)收入快速增長(zhǎng)的同時(shí)，退保問(wèn)題也逐漸顯現(xiàn)。

　　申銀萬(wàn)國(guó)在其研報(bào)中指出，退保及滿期給付是2014年-2015年壽險(xiǎn)行業(yè)均面臨的壓力，銀保渠道粗放式發(fā)展的弊端集中顯現(xiàn)，而在壽險(xiǎn)銷售環(huán)節(jié)并無(wú)顯著改善的情況下，保險(xiǎn)公司只能通過(guò)再次銷售短期投資型產(chǎn)品將問(wèn)題推后，未來(lái)險(xiǎn)企退保仍可能大幅增加。

　　在A股四大上市險(xiǎn)企中，國(guó)壽、平安、太保、新華的退保金額分別為987.6億元、101.5億元、290.3億元、490億元，同比增幅均超過(guò)35%，其中新華人壽增幅最大高達(dá)70%。

　　對(duì)此，新華保險(xiǎn)在年報(bào)中解釋稱，三方面造成去年退保率大幅攀升：一是受股市回暖的影響，二是第三方理財(cái)產(chǎn)品的沖擊，三是受個(gè)別產(chǎn)品本身特性的影響；其中第三個(gè)因素影響最大，如忽略此因素退保率估算約為7.4%，僅較2013年上升1.2個(gè)百分點(diǎn)。

　　進(jìn)入2015年首季，退保情況并未好轉(zhuǎn)。據(jù)四家上市公司一季報(bào)披露，受資本市場(chǎng)和理財(cái)產(chǎn)品等多種因素影響，銀保渠道部分產(chǎn)品、部分兩全保險(xiǎn)產(chǎn)品等退保金增加，其中上述四家公司的退保金同比增幅依次為193.40%、222.50%、69.3%和190.10%。

　　也有業(yè)內(nèi)人士表示，一季度資本市場(chǎng)的“火熱”使資金向股市分流，推高了壽險(xiǎn)退保金。

　　實(shí)際上，退保增加的問(wèn)題困擾著整個(gè)行業(yè)。根據(jù)保監(jiān)會(huì)此前公布的保險(xiǎn)行業(yè)一季度運(yùn)營(yíng)情況顯示，2015年一季度保險(xiǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)原保費(fèi)收入8425.4億元，同比增長(zhǎng)20.4%。2015年一季度，退保率達(dá)到3.73%，與去年同期1.29%的退保率相比，同比激增189%。

　　2014年，不少中小型險(xiǎn)企通過(guò)大量銷售高現(xiàn)金價(jià)值產(chǎn)品使得保費(fèi)收入出現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，但由此帶來(lái)的退保壓力也在逐漸增加。

　　各公司年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2014年弘康人壽退保金由285.9萬(wàn)元激增至5.10億元，其他退保金增幅較高的公司包括：人保健康(774.2%)、國(guó)華人壽(523.7%)、安邦人壽(357.6%)、珠江人壽(261%)、中融人壽(252.8%)等。

　　據(jù)了解，弘康人壽、珠江人壽與國(guó)華人壽等幾家險(xiǎn)企在2014年互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)領(lǐng)域動(dòng)作不斷，三家險(xiǎn)企的高收益理財(cái)型保險(xiǎn)曾創(chuàng)出不少銷售記錄。

　　但另一方面，由于這些產(chǎn)品客戶投資周期短，造成險(xiǎn)企負(fù)債期限較短，加上即使客戶提前退保仍能獲得較高的現(xiàn)金回報(bào)的條款，使得這些產(chǎn)品在銷售之初，就已埋下退?！半[患”。

　　與此同時(shí)，由于高現(xiàn)金價(jià)值產(chǎn)品多以一年期躉交方式為主，可以想象，2014年銷售的部分產(chǎn)品將陸續(xù)迎來(lái)滿期給付，多重因素之下，險(xiǎn)企未來(lái)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)不容小覷。

　　弘康人壽在其年報(bào)中寫到，“退保風(fēng)險(xiǎn)是保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)中最大的風(fēng)險(xiǎn)子類，一直是我司關(guān)注的重要風(fēng)險(xiǎn)。開業(yè)之初由于公司為了沖保費(fèi)規(guī)模，銷售了一定量的短期的投資型險(xiǎn)種，而這類險(xiǎn)種的特點(diǎn)就是快進(jìn)快出，退保率偏高，但是2014年隨著公司的產(chǎn)品條線的完善， 特別是長(zhǎng)期壽險(xiǎn)、重疾險(xiǎn)、年金險(xiǎn)等繳費(fèi)期限較長(zhǎng)的保障產(chǎn)品的開發(fā)和上線銷售，公司的退保率將會(huì)進(jìn)一步下降，退保風(fēng)險(xiǎn)也將進(jìn)一步降低。但仍需持續(xù)重點(diǎn)關(guān)注?！?/p>

　　此外，兩家銀行系險(xiǎn)企建信人壽和中郵人壽退保金增幅也分別達(dá)到247.6%和1038.4%。

　　數(shù)據(jù)顯示，2014年建信人壽實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入157.93億元，同比增長(zhǎng)127.66%，而建信人壽2014年前2月的保費(fèi)收入已達(dá)到81.72億元，超越2013年全年。這種增長(zhǎng)和其在開門紅期間通過(guò)銀保渠道銷售的幾款分紅險(xiǎn)與萬(wàn)能險(xiǎn)不無(wú)關(guān)系。

　　另一家銀行系險(xiǎn)企中郵人壽在保費(fèi)收入上增幅并不明顯，2013年、2014年分別為220億元和228.9億元，但退保金卻由10.69億元，大幅增加至121.7億元。

　　據(jù)了解，目前中郵人壽正積極調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，擴(kuò)大期繳規(guī)模，但銀保渠道仍是其獲得保費(fèi)的主要渠道。據(jù)年報(bào)披露，其保費(fèi)收入前五的產(chǎn)品包括中郵年年好新A款兩全保險(xiǎn)，中郵富富余A款兩全保險(xiǎn)(分紅型)等，全部為銀行渠道產(chǎn)品，占總保費(fèi)收入的99.56%。

　　另一家退保金大幅增加的險(xiǎn)企為安邦人壽，2014年安邦人壽退保金由1.44億元增加至6.59億元，同比增幅357.6%。其2014年的銀保業(yè)務(wù)發(fā)展超快，銀保新單保費(fèi)收入僅次于國(guó)壽股份和華夏人壽，排在行業(yè)第三位。

　　銀保保費(fèi)收入大幅增加也在一定程度上增加了安邦人壽的手續(xù)費(fèi)及傭金支出。數(shù)據(jù)顯示，2014年其手續(xù)費(fèi)及傭金支出也由0.44億元激增至16.33億元，同比增長(zhǎng)3611%。

　　根據(jù)安邦人壽年報(bào)顯示，2014年安邦人壽保費(fèi)收入由13.68億元增至528.82億元，2014年資產(chǎn)總額為1195.29億元，同比增長(zhǎng)6倍。其中，在安邦人壽資產(chǎn)各項(xiàng)中，長(zhǎng)期股權(quán)投資同比增幅和占比均居首位，2014年安邦人壽投資收益實(shí)現(xiàn)136.87億元，同比增長(zhǎng)19.86倍。是名副其實(shí)的“黑馬”。

　　安邦猛進(jìn)、生命調(diào)速

　　在二級(jí)市場(chǎng)、不動(dòng)產(chǎn)投資占盡風(fēng)頭的安邦人壽、“站在門口的野蠻人”生命人壽、一年總資產(chǎn)增6倍的珠江人壽，均為市場(chǎng)所高度關(guān)注的壽險(xiǎn)險(xiǎn)企。

　　去年在二級(jí)市場(chǎng)、不動(dòng)產(chǎn)投資搶盡風(fēng)頭的安邦保險(xiǎn)，2014年交出的成績(jī)單也不含糊。

　　4月30日安邦保險(xiǎn)集團(tuán)發(fā)布年報(bào)，集團(tuán)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)達(dá)281.4億元，其中安邦人壽與和諧健康險(xiǎn)歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)分別為84.8億元和33.8億元，而去年同期則僅為2.5億元和9022萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)達(dá)到驚人的33倍和36倍。

　　合計(jì)118.6億元的凈利潤(rùn)，安邦的壽險(xiǎn)“雙子星”可謂是一鳴驚人，其一舉超過(guò)新華保險(xiǎn)的64.1億元凈利規(guī)模，奪得壽險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的第四把交椅。

　　安邦人壽與和諧健康的傲人業(yè)績(jī)，很大程度上歸功于其“一擲千金”的大手筆投資。年報(bào)顯示，安邦人壽投資收益為136.9億元，同比增加130億元；和諧健康投資收益為33.8億元，同比增加近33億元。

　　去年安邦保險(xiǎn)通過(guò)其子公司各類賬戶資金進(jìn)行股市投資，頻繁增持民生銀行、招商銀行、金地集團(tuán)、金融街、萬(wàn)科等金融地產(chǎn)上市公司，獲利頗豐。

　　然而，不可被忽視的是，安邦人壽去年的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)同樣實(shí)現(xiàn)了高速增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入528.9億元，同比增長(zhǎng)37.7倍。

　　而此前亦曾被冠以“野蠻人”的生命人壽，自去年高層人員發(fā)生變動(dòng)——有著保險(xiǎn)監(jiān)管背景的生命人壽副董事長(zhǎng)方力走馬上任后，其風(fēng)格則漸歸于“平穩(wěn)”。

　　縱觀2014年數(shù)據(jù)，生命人壽2014年總資產(chǎn)為2389億元，同比增加22%；保費(fèi)收入367億元，同比增加65%，但25.5億元的凈利潤(rùn)則較2013年末下滑了52%。且記者留意到，生命人壽2014年同比增加163%的投資收益，在同業(yè)中并不算過(guò)于突出。

　　“延續(xù)投資方面的優(yōu)勢(shì)，但不再大幅加碼；落實(shí)"大產(chǎn)品"戰(zhàn)略，回歸偏保障型產(chǎn)品，拉長(zhǎng)產(chǎn)品期限，加強(qiáng)期交產(chǎn)品，"個(gè)險(xiǎn)"和"銀保"兩個(gè)渠道都要狠抓?！比涨吧藟垡桓邔咏邮鼙緢?bào)采訪時(shí)如是闡述2015年以來(lái)的新思路。

　　據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道獨(dú)家獲悉，截至今年4月末，生命人壽保費(fèi)同比上升逾40%，個(gè)險(xiǎn)渠道保費(fèi)增長(zhǎng)約30%，銀保渠道保費(fèi)增長(zhǎng)約45%，且全年保費(fèi)目標(biāo)將厘定為1000億元，并將代理人隊(duì)伍恢復(fù)到10萬(wàn)人左右。

　　而作為唯一一家總部設(shè)于廣州本土的壽險(xiǎn)公司，珠江人壽成立兩年以來(lái)，讓人留下最深的印象莫過(guò)于其增資動(dòng)作頻頻。年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，珠江人壽總資產(chǎn)從2013年的20.9億元迅速增至2014年末的143.8億元，同比增長(zhǎng)近6倍。

　　珠江人壽2014年的實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入7323.8萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)205%；然而較保費(fèi)收入更令人咋舌的是，投資收益為6.23億元，而2013年該機(jī)構(gòu)的投資收益僅為1318萬(wàn)元。

　　縱觀2014年，萬(wàn)能險(xiǎn)業(yè)務(wù)成為珠江人壽業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力，且2014年該機(jī)構(gòu)收到的原保費(fèi)合同保費(fèi)取得現(xiàn)金為7419.5萬(wàn)元，較2013年的2319.9萬(wàn)元增長(zhǎng)達(dá)220%。

　　銀行系集體實(shí)現(xiàn)盈利

　　自2008年國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)原則上同意銀行投資入股保險(xiǎn)公司，短短6年內(nèi)銀行系壽險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的超速發(fā)展已使其日漸成為保險(xiǎn)市場(chǎng)中一股不可忽視的中堅(jiān)力量。

　　2014年，銀行系壽險(xiǎn)機(jī)構(gòu)保費(fèi)收入同比增長(zhǎng)達(dá)31%，遠(yuǎn)高于壽險(xiǎn)行業(yè)18%的平均增幅；在近70家人身險(xiǎn)公司中，建信人壽、工銀安盛和農(nóng)銀人壽已在“原保險(xiǎn)保費(fèi)收入”的前20名中競(jìng)得一席。

　　據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，有別于2013年盈虧不一的情況，2014年銀郵系壽險(xiǎn)公司全部實(shí)現(xiàn)當(dāng)年盈利。

　　年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，中荷人壽、中郵保險(xiǎn)、工銀安盛、農(nóng)銀人壽、建信人壽、交銀康聯(lián)、招商信諾七家銀郵系壽險(xiǎn)公司2014年共計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5.57億元，其中招商信諾、建信人壽、工銀安盛分別以2.2億元、1.72億元、7072萬(wàn)元位居凈利潤(rùn)的前三位。

　　據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，交銀康聯(lián)、農(nóng)銀人壽、中郵保險(xiǎn)均于2014年實(shí)現(xiàn)2000-3000萬(wàn)元的凈利潤(rùn)水平，一舉扭轉(zhuǎn)其2013年分別虧損4346萬(wàn)元、3.2億元、1.67億元的尷尬局面。

　　在保費(fèi)收入方面，中郵、建信、工銀、農(nóng)銀的保費(fèi)收入均全線突破百億大關(guān)。除中郵人壽2014年保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入219.5億元同比小幅下滑外，建信、工銀、農(nóng)銀三者的保費(fèi)收入分別為158.9億元、154億元、105.1億元，同比增長(zhǎng)幅度高達(dá)126.7%、50%和45.4%。

　　此外，同樣實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入規(guī)模較快增長(zhǎng)的還有招商信諾與交銀康聯(lián)，其53.1億元、26.4億元的保費(fèi)規(guī)模分別較2013年同期增長(zhǎng)逾25%和97%，其中交銀康聯(lián)新單保費(fèi)收入達(dá)22.7億元。

　　另一方面，盡管同屬銀行系壽險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，但這些險(xiǎn)企在渠道分布中仍呈現(xiàn)出較明顯的特征差異。

　　據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者統(tǒng)計(jì)，在前述銀郵系險(xiǎn)企中，銀保渠道貢獻(xiàn)最大的當(dāng)屬交銀康聯(lián)，該公司逾90%的業(yè)務(wù)來(lái)自銀保渠道；而作為保費(fèi)收入“三巨頭”的銀行系保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，建信人壽、工銀安盛、農(nóng)銀人壽的銀保渠道占比均處較高水平——79%、83%和65%。

　　其中，招商信諾是去年唯一一家銀保占比不足一半的銀行系保險(xiǎn)公司，48%的銀保占比與43%的電銷占比分庭抗禮。然而，43%的電銷渠道占比則已是較其過(guò)去3年所達(dá)到的60%-70%峰值有所下滑。

　　“如何更好地發(fā)揮中方股東的渠道優(yōu)勢(shì)，是這段時(shí)間里管理層思考最多的問(wèn)題，亦是下一步亟待解決的難題之一?！闭猩绦胖Z總經(jīng)理孫勇此前接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)如是稱。