在萬豪國(guó)際提高收購(gòu)報(bào)價(jià)后，安邦保險(xiǎn)、美國(guó)私募基金J.C.Flowers & Co與春華資本等三家機(jī)構(gòu)本周一正式宣布將對(duì)喜達(dá)屋集團(tuán)的整體要約收購(gòu)對(duì)價(jià)從129億美元現(xiàn)金提高至140億美元現(xiàn)金（約911億元人民幣），報(bào)價(jià)再次超越萬豪國(guó)際。

　　喜達(dá)屋集團(tuán)表示，這一新報(bào)價(jià)很可能讓安邦保險(xiǎn)等三家機(jī)構(gòu)的方案成為“優(yōu)先方案”，不過公司董事會(huì)尚未修改選擇萬豪國(guó)際進(jìn)行合并的推薦建議，最終結(jié)果還將取決于4月8日的特別股東大會(huì)。

　　一日加價(jià)2.95億美元

　　正當(dāng)外界以為喜達(dá)屋集團(tuán)的并購(gòu)戰(zhàn)接近尾聲時(shí)，安邦保險(xiǎn)等三家機(jī)構(gòu)又在3月26日發(fā)出了新的要約收購(gòu)方案。值得留意的細(xì)節(jié)是，該聯(lián)合投資體在3月26日當(dāng)天兩度發(fā)出報(bào)價(jià)，日內(nèi)加價(jià)幅度達(dá)到2.95億美元。

　　根據(jù)喜達(dá)屋集團(tuán)的披露信息，喜達(dá)屋集團(tuán)在3月26日收到上述聯(lián)合投資體的要約收購(gòu)方案，計(jì)劃以每股81美元現(xiàn)金的對(duì)價(jià)收購(gòu)喜達(dá)屋集團(tuán)的所有普通股，以此計(jì)算，該項(xiàng)收購(gòu)方案的整體報(bào)價(jià)已經(jīng)達(dá)到136.7億美元。喜達(dá)屋集團(tuán)表示，在咨詢過法律和財(cái)務(wù)顧問后，公司董事會(huì)認(rèn)為該項(xiàng)方案很可能會(huì)成為一個(gè)“優(yōu)先方案”，后者允許喜達(dá)屋董事會(huì)在不違背萬豪國(guó)際限制性條款的前提下，就新的要約收購(gòu)方案與上述安邦保險(xiǎn)等三機(jī)構(gòu)展開討論并提供更多信息。

　　不過，在喜達(dá)屋集團(tuán)與安邦保險(xiǎn)等三家機(jī)構(gòu)在3月26日的探討中，安邦保險(xiǎn)等三家機(jī)構(gòu)又修改了要約收購(gòu)方案，最終宣布將每股收購(gòu)對(duì)價(jià)提高至了82.75美元現(xiàn)金。

　　喜達(dá)屋集團(tuán)表示，董事會(huì)目前仍在和安邦保險(xiǎn)就非價(jià)格條款展開探討，不過董事會(huì)也依然維持此前的推薦，即建議股東選擇和萬豪國(guó)際進(jìn)行合并，但最終結(jié)果還將取決于4月8日舉行的特別股東大會(huì)。

　　萬豪股價(jià)成重要因素

　　相較于安邦保險(xiǎn)等三家機(jī)構(gòu)的純現(xiàn)金收購(gòu)對(duì)價(jià)，萬豪國(guó)際的麻煩不僅在于報(bào)價(jià)不如對(duì)方高，還在于其收購(gòu)對(duì)價(jià)中有很大一部將以股票支付，后者股價(jià)的漲跌將很大程度影響其實(shí)際的支付能力。

　　根據(jù)萬豪國(guó)際3月18日提出的修改方案，萬豪國(guó)際對(duì)喜達(dá)屋的收購(gòu)對(duì)價(jià)包括現(xiàn)金和股票兩部分，每1股喜達(dá)屋將可以兌換0.8股萬豪國(guó)際普通股和21美元現(xiàn)金，使得當(dāng)時(shí)的每股收購(gòu)對(duì)價(jià)達(dá)到79.53美元，整體收購(gòu)對(duì)價(jià)為136億美元。

　　值得留意的是，在3月18日調(diào)整收購(gòu)對(duì)價(jià)后，萬豪國(guó)際當(dāng)日股價(jià)曾上漲1.89%，達(dá)到每股73.16美元，但3月28日收盤價(jià)只有71.34美元，3月24日曾跌至68.64美元收盤?？紤]到喜達(dá)屋集團(tuán)對(duì)萬豪國(guó)際股票的估值是參考加權(quán)平均價(jià)格，如在4月8日之前，萬豪國(guó)際的股價(jià)進(jìn)一步下跌，萬豪國(guó)際收購(gòu)方案的吸引力或?qū)⑦M(jìn)一步下降，每股收購(gòu)對(duì)價(jià)不僅將明顯低于安邦保險(xiǎn)等三機(jī)構(gòu)的82.75美元的每股報(bào)價(jià)。

　　有業(yè)內(nèi)人士表示，純現(xiàn)金收購(gòu)是中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)的常見方式，安邦保險(xiǎn)等三家機(jī)構(gòu)選擇純現(xiàn)金方式收購(gòu)，除了可以增加談判籌碼外，也可以更好地符合相關(guān)監(jiān)管規(guī)定、降低收購(gòu)難度。

　　按照萬豪國(guó)際的原定計(jì)劃，在成功收購(gòu)喜達(dá)屋集團(tuán)后，萬豪國(guó)際將超越希爾頓集團(tuán)，成為全球最大酒店集團(tuán)。

　　按照萬豪國(guó)際和喜達(dá)屋集團(tuán)的修改協(xié)議，如果喜達(dá)屋集團(tuán)最終選擇接受其他公司收購(gòu)，須向萬豪國(guó)際支付的解約金達(dá)4.5億美元，這無疑也將由新的收購(gòu)者代為支付。