保監(jiān)會日前發(fā)布的《關(guān)于規(guī)范中短存續(xù)期人身保險產(chǎn)品有關(guān)事項的通知》要求，自3月21日起，存續(xù)期限不滿1年的中短存續(xù)期人身險產(chǎn)品應立即停售，1年至3年的產(chǎn)品在3年內(nèi)按90%、70%、50%逐年縮減，3年后控制在50%以內(nèi)。多位接受中國證券報記者采訪的保險人士表示，這對以理財型產(chǎn)品為主的中小險企將帶來沖擊，短期產(chǎn)品的停售以及業(yè)務結(jié)構(gòu)的調(diào)整短期內(nèi)會使此類險企保費規(guī)模收縮，中小保險公司難以再度上演去年頻頻“舉牌”上市公司的現(xiàn)象。

　　業(yè)內(nèi)人士介紹，2014年和2015年，以萬能險、分紅險為主的高現(xiàn)金價值保險產(chǎn)品(即中短存續(xù)期產(chǎn)品)高速發(fā)展，通過收益高、期限短吸引了眾多投資者，成為中小險企擴張規(guī)模的主要利器。這類產(chǎn)品一方面給保險公司帶來的巨大的保費增長，同時也要求保險公司具有高水平的投資能力，實現(xiàn)預期的收益，致使這類險企的投資比較激進，其中期限的錯配以及對高收益的過度追求容易引發(fā)風險。

　　短期保險理財產(chǎn)品下架

　　目前，微眾銀行、陸金所等平臺上已經(jīng)找不到短期的理財保險產(chǎn)品了。微眾銀行方面表示，已經(jīng)停止萬能險短期產(chǎn)品的銷售了，但其他符合監(jiān)管要求的保險產(chǎn)品尚處于正常銷售狀態(tài)?！皟H2月份，我們一年期產(chǎn)品的銷售就賣了好幾千萬元。3月初的時候，團險這條線一年期產(chǎn)品開始停售?，F(xiàn)在銀保條線一年期躉交也已經(jīng)叫停了，這對保費規(guī)?？隙ㄊ怯泻艽蟮挠绊?。”某保險公司業(yè)務總監(jiān)向中國證券報記者表示，一年期產(chǎn)品是其所在公司2014年和2015年力推的主打產(chǎn)品。

　　在收益方面，與銀保渠道等線下銷售相比，網(wǎng)絡平臺銷售的理財型保險產(chǎn)品的收益更高。以萬能險為例，網(wǎng)絡渠道銷售的預期年化結(jié)算收益多在5%至7.5%之間，有的高達8.5%?！般y保渠道的預期收益比較低，大部分在4%-5.5%之間?！鼻笆霰ｋU公司業(yè)務總監(jiān)說，與其他理財產(chǎn)品相比，在貨幣持續(xù)偏松的情況下，此類產(chǎn)品的收益還是有相當?shù)奈Φ摹?/p>

　　業(yè)內(nèi)人士表示，去年監(jiān)管機構(gòu)已經(jīng)暫停了五家險企的互聯(lián)網(wǎng)銷售資格，到目前仍未恢復，預計今年互聯(lián)網(wǎng)渠道銷售的總量會有所收縮。事實上，不少險企在“互聯(lián)網(wǎng)+”的引領(lǐng)下，意圖通過互聯(lián)網(wǎng)渠道銷售實現(xiàn)“彎道超車”。如果僅把互聯(lián)網(wǎng)當作銷售渠道去實現(xiàn)規(guī)模的大擴張應該行不通了，必須要結(jié)合保險本質(zhì)和互聯(lián)網(wǎng)特征去設置產(chǎn)品，而非短期的利益驅(qū)動。

　　業(yè)務結(jié)構(gòu)調(diào)整

　　“從銀保渠道來看，我們公司2015年高現(xiàn)金價值產(chǎn)品即中短存續(xù)期產(chǎn)品占比在90%左右。但截至目前，這類產(chǎn)品規(guī)模占比已經(jīng)下降至50%-60%之間。現(xiàn)在公司已經(jīng)沒有一年期以內(nèi)的產(chǎn)品了。”廣州一家壽險公司高層表示，前幾年，公司主打中短期產(chǎn)品。

　　事實上，對保險公司來說，一年期產(chǎn)品的成本并不低。保險公司人士坦承，他們更愿意做三年期以上的產(chǎn)品，因為期限長意味著成本更低。但對于發(fā)展不久的中小險企來說，受限于品牌和渠道等方面的因素，期交業(yè)務并不好做?！皩τ谄鸩捷^晚的保險公司來說，由于渠道和資源有限，同時人力成本高，直接打開長期類產(chǎn)品的市場難度較高，公司的商業(yè)模式是計劃在成立初的三至五年內(nèi)實現(xiàn)盈利，再去反哺長期的保障型產(chǎn)品?！敝榻藟坜k公室負責人告訴中國證券報記者。

　　該負責人表示，此次保監(jiān)會發(fā)文規(guī)范中短期存續(xù)產(chǎn)品，對保險市場來說會有沖擊，尤其是短期產(chǎn)品占比較高的險企。從銷售端來說，由于銷售慣性等方面的因素，業(yè)務的急剎車和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的重新調(diào)整，業(yè)務員和如銀保渠道的終端銷售人員也需要重新熟悉業(yè)務，銷售成本也會有所上升。從去年開始，公司就開始力推年金類等產(chǎn)品，未來會繼續(xù)壓縮中短存續(xù)期產(chǎn)品，而主推年金、健康險、壽險類長期產(chǎn)品。此外，不少險企通過補充資本金去支撐業(yè)務的擴張。珠江人壽表示，日前公司注冊資本金從47.5億元增加至56億元，這也是公司成立以來的第六次增資。

　　頻頻“舉牌”或難再上演

　　“短期產(chǎn)品的停售以及業(yè)務結(jié)構(gòu)的調(diào)整短期內(nèi)會導致此類險企保費規(guī)模收縮，中小保險公司很難再上演去年頻頻‘舉牌’?！比A南一家壽險公司人士表示，這些保險公司業(yè)務結(jié)構(gòu)面臨調(diào)整，短期高收益產(chǎn)品不再，投資策略也會發(fā)生變化，前兩年激進兇猛的投資風格難續(xù)。

　　保監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示，截至2015年年底，有10家保險公司持有的上市公司股權(quán)比例超過5%，共36家被舉牌，總投資額高達3650億元。在資本市場上表現(xiàn)活躍的富德人壽、正德人壽、陽光人壽、安邦人壽、前海人壽、華夏人壽、幸福人壽等險企的保戶投資收入多呈倍數(shù)增長態(tài)勢。截至2015年年底，保戶投資款新增交費為7646.56億，其中不少中小型保險公司的保戶投資款新增交費遠遠高于其原保費收入。

　　前述人士表示，短期產(chǎn)品收益偏高，去年的產(chǎn)品年化收益基本上在5%以上，而在偏寬松的貨幣環(huán)境和“資產(chǎn)荒”的情況下，保險公司將更多資金投向以A股為主的權(quán)益類市場以獲取高收益也屬正常。從國外保險行業(yè)發(fā)展來看，股權(quán)投資也是保險資金的重要去向之一。不過值得注意的是資金錯配問題，以及在分業(yè)監(jiān)管的制度下如何實現(xiàn)資金的監(jiān)測，不少保險資金通過其他渠道如銀行理財?shù)确绞饺胧袉栴}?！爱a(chǎn)品端的變化將直接影響投資風格。中小險企想通過理財型產(chǎn)品迅速打開市場的方式會發(fā)生變化。”