【編者按】資本市場上最大的機構(gòu)投資者之一、手握重金的保險投資官們?nèi)绾慰创?016年及未來幾年的投資前景？

　　2015年12月初至2016年2月5日，在中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會的支持下，證券時報記者面向二十多家保險資產(chǎn)管理公司和保險公司投資部門的相關(guān)負(fù)責(zé)人發(fā)起了《2016年中國保險首席投資官(CIO)調(diào)查》。問卷發(fā)放30份，收回22份，其中有效問卷20份。

　　調(diào)查結(jié)果顯示，多數(shù)受訪者認(rèn)為2016年投資風(fēng)險較大。對于未來幾年的投資前景判斷，近九成受訪者選擇“中性”和“比較樂觀”。此外，受訪者對于匯率風(fēng)險的擔(dān)憂位于各宏觀經(jīng)濟因素之首；在大類資產(chǎn)配置方面，31%的受訪者表示2016年有可能會在二級市場減倉。

　　《2016年中國保險首席投資官(CIO)調(diào)查》結(jié)果近日出爐，調(diào)查結(jié)果顯示，多數(shù)受訪者認(rèn)為2016年股市難言樂觀。

　　今年投資前景普遍悲觀

　　調(diào)查問卷顯示，受訪者普遍認(rèn)為，當(dāng)前保險投資面臨的壓力與挑戰(zhàn)增加。

　　對于未來1年的投資前景，45%的受訪者選擇了悲觀，40%的受訪者選擇了中性，5%的受訪者選擇樂觀，無人選擇“非常樂觀”。這說明，保險投資官預(yù)期2016年把握投資機會的難度增加，投資風(fēng)險增大。

　　剛剛過去的2015年，保險投資達到近6年來最好水平。保監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示，2015年，全國保險資金運用實現(xiàn)收益7803.6億元，同比增長45.6%，平均投資收益率7.56%，同比上升近1.3個百分點。從目前上市險企披露的2015年業(yè)績快報來看，2015年險企凈利潤大幅增長多得益于投資收益增加。

　　對于未來3到5年的投資前景的判斷，情況則好于對未來1年的預(yù)期：一半的受訪者選擇了“中性”，40%的受訪者比較樂觀，只有一成的受訪者認(rèn)為投資前景悲觀。

　　今年最擔(dān)憂匯率風(fēng)險

　　調(diào)查問卷顯示，30%的受訪者認(rèn)為，匯率風(fēng)險是2016年最擔(dān)憂的宏觀經(jīng)濟因素。

　　2016年初，匯率市場開啟震蕩模式。新年前兩周，人民幣匯率超預(yù)期震蕩，累計貶值1.4%，隨后幾周，人民幣匯率漸趨走穩(wěn)。數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)前三周，人民幣兌美元中間價處在6.55~6.56區(qū)間。春節(jié)后首個交易日，人民幣匯率迎來逆轉(zhuǎn)，當(dāng)日人民幣兌美元即期匯率大漲1.27%至6.4919，創(chuàng)2005年7月匯改以來最大單日漲幅。人民幣中間價、離岸人民幣等紛紛上漲，2月16日，人民幣兌美元匯率略微下滑。

　　利率下行帶來的低收益環(huán)境，則是次于匯率風(fēng)險的第二大選項。這說明，受訪者均已經(jīng)感到了利率下行的壓力，在投資決策中考慮到了這一因素的影響。

　　在被問到2016年最擔(dān)憂的具體投資風(fēng)險因素的時候，17%的受訪者選擇了“低收益環(huán)境”，這正是利率下行的副產(chǎn)品；54%的受訪者選擇了違約風(fēng)險，表明了對經(jīng)濟下行的擔(dān)憂；17%的受訪者選擇了股票市場波動。

　　海外投資最關(guān)注不動產(chǎn)

　　在被問到2016年對海外投資計劃時，保險公司最為關(guān)注的前三類資產(chǎn)分別是不動產(chǎn)(27%)、發(fā)達市場股票(23%)和私募股權(quán)投資(PE)基金(20%)。

　　近幾年，在監(jiān)管部門的支持下，尤其在去年“8.15”匯改之后，不少保險公司對于海外投資的重視程度愈發(fā)增強。

　　2015年，有至少4家保險公司曾發(fā)起海外投資或收購，其中中國平安、中國人壽等險企先后出海投資不動產(chǎn)。2015年，中國平安斥資3.27億英鎊購得大型寫字樓倫敦塔廣場(Tower Place)，中國人壽聯(lián)手鐵獅門(Tishman Speyer)斥資5億美元收購名為“Pier4”的波士頓4號碼頭地產(chǎn)項目。

　　資產(chǎn)組合風(fēng)險預(yù)計增加

　　在回答“2016年，您認(rèn)為保險公司資產(chǎn)組合的整體風(fēng)險會如何”這一問題的時候，90%的受訪者認(rèn)為公司資產(chǎn)組合的整體風(fēng)險暴露度會增加，5%的受訪者認(rèn)為會維持，5%的受訪者認(rèn)為會降低。

　　一位選擇“降低”的保險公司投資官表示，2016年將加大對沖策略的研究和投入。

　　值得注意的是，2016年，中國經(jīng)濟繼續(xù)探底，加上外圍市場波動加劇，保險投資面臨的波動性預(yù)計將增加。

　　可能在二級市場減倉

　　在大類資產(chǎn)配置上，被問到“2016年可能會對哪類資產(chǎn)增加投入意愿”的時候，受訪者的選擇出現(xiàn)了較大的分化。

　　總體來看，房地產(chǎn)市場、債券市場和債權(quán)投資計劃是位列前三的資產(chǎn)，充分反映了保險投資官努力尋找長期、穩(wěn)定基礎(chǔ)上高收益資產(chǎn)的投資風(fēng)格。

　　17%的受訪者表示，2016年可能增加股票和基金的投資意愿；但有31%的受訪者表示，2016年可能會縮減股票和基金的投資意愿。

　　保險投資，戰(zhàn)略先行。保險公司在何處投入更多的公司資源，體現(xiàn)了該公司對于該項工作的重視程度。在被問到2016年將在哪個領(lǐng)域投入更多的資源時，38%的受訪者選擇了“戰(zhàn)略資產(chǎn)配置”，25%的受訪者選擇了風(fēng)險管理。

　　(本文系證券時報社與中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會合作的“聚焦保險資管新動力”系列報道之一。)