過(guò)去的2015年，險(xiǎn)資成為資本市場(chǎng)一股不可或缺的力量。

　　在剛剛過(guò)去的2015年，至少有35家上市公司被險(xiǎn)資舉牌，十大險(xiǎn)企參與其中。到2015年底，舉牌所涉標(biāo)的共涉及市值超過(guò)了2500億元。

　　究竟險(xiǎn)資是何心思？安邦保險(xiǎn)集團(tuán)董事長(zhǎng)吳小暉給出了正面回答：如果說(shuō)我們保險(xiǎn)業(yè)12萬(wàn)億的資金能夠作為中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的股本金，很多中小企業(yè)就能夠得到支持，中小企業(yè)的融資問(wèn)題就應(yīng)該可以得到很大程度上的解決。

　　降低成本 提高直接融資比重

　　截至2015年11月底，滬深證券交易所主板、創(chuàng)業(yè)板、中小板上市公司共2799家，全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌公司4385家，區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)掛牌股份公司3043家。

　　11月底，滬深兩市上市公司總市值50.36萬(wàn)億元，居全球第二位。同時(shí)，銀行間和交易所債券市場(chǎng)也發(fā)展迅速，截至2015年11月底合計(jì)債券托管余額達(dá)46萬(wàn)億元，其中公司信用類(lèi)債券余額14萬(wàn)億元。

　　但是，總體看目前我國(guó)直接融資比重仍然偏低，在經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展中的作用發(fā)揮還不充分，還難以完全適應(yīng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和轉(zhuǎn)型升級(jí)需求。從國(guó)際比較看，我國(guó)提升直接融資比重還有非常廣闊的空間和潛力。

　　放在此視角來(lái)看，險(xiǎn)資頻頻舉牌上市公司無(wú)疑迎合國(guó)家鼓勵(lì)方向。證監(jiān)會(huì)副主席方星海介紹，發(fā)展直接融資主要解決3個(gè)問(wèn)題，一是降低我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資成本。二是降低我國(guó)企業(yè)的杠桿率。三是分散我國(guó)金融體系的風(fēng)險(xiǎn)。

　　繼2014年發(fā)力之后，行業(yè)龍頭安邦保險(xiǎn)2015年繼續(xù)在A股市場(chǎng)上深耕，僅12月份，在大多數(shù)機(jī)構(gòu)資金面偏緊的情況下，就動(dòng)用了約291億元資金掃貨，被舉牌公司包括同仁堂、金風(fēng)科技、遠(yuǎn)洋地產(chǎn)、歐亞集團(tuán)、大商股份等。安邦系舉牌行業(yè)囊括了地產(chǎn)、醫(yī)藥、商業(yè)等領(lǐng)域。

　　證監(jiān)會(huì)副主席方星海直言，我國(guó)融資環(huán)境將會(huì)發(fā)生變化，“新三板”市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、股權(quán)眾籌等各類(lèi)直接融資渠道有望打開(kāi)，這些都是資本市場(chǎng)方面增加的有效供給，也是補(bǔ)短板方面增加的有效供給，將對(duì)國(guó)家整體的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革起到積極作用。

　　央行行長(zhǎng)周小川也預(yù)計(jì)，從2014年到2020年，非金融企業(yè)直接融資占社會(huì)融資規(guī)模的比重將從17.2%提高到25%左右，債券市場(chǎng)余額將與GDP總量一樣多。

　　真正參與到直接融資中的險(xiǎn)資，想法更加直白。用吳小暉的話說(shuō)，保險(xiǎn)作為中國(guó)金融業(yè)的三大支柱之一，保險(xiǎn)資金的長(zhǎng)期性、穩(wěn)定性決定了保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期投資的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，適合為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展提供長(zhǎng)期穩(wěn)定的資金支持。

　　糾偏市場(chǎng) 挖掘潛力公司

　　有機(jī)構(gòu)測(cè)算，過(guò)去一年，安邦舉牌概念股的平均漲幅已經(jīng)達(dá)到73.30%，部分個(gè)股近期更是大幅上漲。

　　從安邦的投資效果來(lái)看，早在2014年 底，安邦保險(xiǎn)就對(duì)金地集團(tuán)、民生銀行連續(xù)舉牌，將持股比例打到了20%、15%。目前雖然民生銀行的股價(jià)變動(dòng)不大，但是金地集團(tuán)的股價(jià)卻大漲了近80%。小盤(pán)股歐亞集團(tuán)一年來(lái)的漲幅已經(jīng)達(dá)到一倍。

　　到底哪些上市公司吸引保險(xiǎn)資金？分析人士表示，這些被保險(xiǎn)資金舉牌的上市公司基本上集中在傳統(tǒng)行業(yè)，以房地產(chǎn)、商業(yè)貿(mào)易、銀行等居多。同時(shí)，這些公司大多具備估值較低、高股息率、股權(quán)分散、市值較低的特點(diǎn)。

　　以行業(yè)等視角去評(píng)判顯然難以完全站住腳，而吳小暉的看法很簡(jiǎn)單：我們會(huì)支持資本市場(chǎng)的優(yōu)秀公司。

　　分析人士表示，險(xiǎn)資資金量大，最重要的投資考量應(yīng)當(dāng)是利用自身的專(zhuān)業(yè)金融能力，實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)價(jià)值發(fā)現(xiàn)功能，通過(guò)專(zhuān)業(yè)估值促使股票價(jià)格更趨近于其實(shí)際價(jià)值。

　　巴菲特成功的秘訣就是找出被市場(chǎng)低估的公司，買(mǎi)入并長(zhǎng)期持有從而獲得不菲的收益。安邦舉牌金風(fēng)科技是個(gè)很典型的案例。金風(fēng)科技新年后發(fā)布公告稱(chēng)，公司于2016年1月4日收到安邦集團(tuán)提供的最新信息——安邦系已經(jīng)成為公司第一大股東。

　　對(duì)于這筆投資，吳小暉解釋得很清楚，我們投資的金風(fēng)科技，這是綠色能源企業(yè)，我們?nèi)绾巫屨麄€(gè)地球更加美好，只有更多人做這種綠色的投資才能讓這種中國(guó)優(yōu)秀企業(yè)走向全球。

　　目前，風(fēng)電技術(shù)發(fā)展比較成熟，風(fēng)力年發(fā)電量達(dá)到6400億千瓦時(shí)左右，占全球能源消費(fèi)總量比重不足3%。按照控制碳排放的要求，到2050年前后風(fēng)電比重有望提高到30%，年發(fā)電量可達(dá)到22萬(wàn)億千瓦時(shí)，發(fā)展?jié)摿薮蟆?/p>

　　吳小暉還舉了另外一個(gè)例子，我們最近在投資同仁堂，我們希望借力資本幫助中國(guó)老祖宗留下的中醫(yī)藥企業(yè)走向國(guó)際，我們將會(huì)運(yùn)用自己的國(guó)際網(wǎng)絡(luò)支持他們進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)。

　　他說(shuō)，從我們的角度來(lái)看，今天中國(guó)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)總量可以讓我們中國(guó)擁有自己的黑巖，擁有我們自己的高盛，擁有我們自己的摩根士丹利，擁有我們自己的蘋(píng)果公司，中國(guó)應(yīng)該有更多能夠帶領(lǐng)未來(lái)的企業(yè)，這才是道路自信，制度自信，中國(guó)人的自信。這一切的發(fā)展都需要資本的支持。

　　維穩(wěn)護(hù)盤(pán) 救市效果顯著

　　據(jù)國(guó)金證券統(tǒng)計(jì)，2015年約有81家上市公司獲得各類(lèi)機(jī)構(gòu)及個(gè)人舉牌，其中保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)成為舉牌大軍的重要力量。

　　到底是野蠻的掠奪者還是持重的價(jià)值投資者？去年夏天的股災(zāi)表現(xiàn)已經(jīng)見(jiàn)分曉了，險(xiǎn)資正逐漸成為穩(wěn)定中國(guó)股市的重要力量。

　　去年6月險(xiǎn)企投資股市15386.11億元，相較5月的16554.1億元這一數(shù)字下降1168億元。那么這逾千億元資金到底是險(xiǎn)企的撤資導(dǎo)致，還是股市下跌導(dǎo)致的被動(dòng)減持？

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，滬深300指數(shù)在2015年5月最后一個(gè)交易日(5月29日)報(bào)收4840.83點(diǎn)，而截至2015年6月30日?qǐng)?bào)收于4473點(diǎn)，跌幅為7.6%；上證50指數(shù)在5月29日?qǐng)?bào)收3111.33點(diǎn)，而在2015年6月30日?qǐng)?bào)收于2870.03點(diǎn)，跌幅為7.6%。

　　可見(jiàn)，入市資金占比下降幅度，還略低于滬深300以及上證50指數(shù)的下跌幅度，基本可判斷在6月當(dāng)月，險(xiǎn)企保持了倉(cāng)位，甚至可能選擇了小幅加倉(cāng)。

　　7月中旬保監(jiān)會(huì)曾公開(kāi)險(xiǎn)企救市數(shù)據(jù)：自股市大幅波動(dòng)開(kāi)始至7月8日，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)持續(xù)凈買(mǎi)入股票和股票型基金，股票累計(jì)凈買(mǎi)入574.2億元，股票型基金累計(jì)凈買(mǎi)入548.42億元，合計(jì)凈買(mǎi)入1122.62億元。

　　僅在7月9日一天，保監(jiān)會(huì)相關(guān)部門(mén)重點(diǎn)監(jiān)測(cè)的6家重點(diǎn)保險(xiǎn)公司(資產(chǎn)占比接近整個(gè)行業(yè)的一半)凈買(mǎi)入股票和股票基金就達(dá)151億元，全行業(yè)數(shù)據(jù)比這個(gè)數(shù)字更大。

　　在股市極大不確定性的7月，保監(jiān)會(huì)資金處相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，近一段時(shí)間，為維護(hù)股票市場(chǎng)穩(wěn)定，抑制股票非理性下跌，促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)一直持續(xù)買(mǎi)入股票和股票型基金，一個(gè)交易日也沒(méi)有停，無(wú)論是加倉(cāng)的數(shù)量，還是加倉(cāng)的速度，都顯著高于股票市場(chǎng)在4000點(diǎn)至5000多點(diǎn)時(shí)的水平。

　　保監(jiān)會(huì)稱(chēng)，保險(xiǎn)業(yè)將進(jìn)一步發(fā)揮保險(xiǎn)長(zhǎng)期資金的優(yōu)勢(shì)，加大投資力度，促進(jìn)資本市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展，近期的股票投資，充分體現(xiàn)了保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)專(zhuān)業(yè)投資、理性投資的能力，價(jià)值投資的理念得到檢驗(yàn)，扮演了一個(gè)專(zhuān)業(yè)投資機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)擔(dān)當(dāng)?shù)慕巧?