“寶萬之爭”帷幕仍未拉下，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，保險公司儼然成了上市公司的“舉牌王”，而險資舉牌資金一個重要來源為萬能險、分紅險和投連險，尤其是高收益、短期限的萬能險。短期限的產(chǎn)品投資于二級市場，容易引發(fā)流動性風(fēng)險。

　　在保監(jiān)會29日召開的保險行業(yè)風(fēng)險防范工作會議上，保監(jiān)會副主席陳文輝強調(diào)，現(xiàn)階段保險資產(chǎn)負(fù)債管理面臨著一些風(fēng)險和問題，如資本市場波動風(fēng)險加大，具體表現(xiàn)為股票投資浮盈流動劇烈；一些投資較為激進的保險公司面臨償付能力不足的考驗；部分舉牌上市公司股票的保險公司面臨集中度和流動性風(fēng)險。此外，部分保險公司存在公司治理缺陷和內(nèi)控不足風(fēng)險。

　　高收益萬能險是“重頭戲”

　　華寶證券分析師李真表示，近期萬科股權(quán)爭奪戰(zhàn)日趨白熱化將險資舉牌事件推向了高潮。今年以來特別是進入11月份以來，保險資金爭相舉牌上市公司，成為名副其實的“舉牌王”。險資舉牌的資金重要來源為萬能險、分紅險和投連險，其中萬能險是重頭戲。投連險、萬能險和分紅險都是具有投資性質(zhì)的保險理財產(chǎn)品。相對而言，分紅險更加注重保障，其收益往往低于萬能險和投連險，但其所帶來的保障是其他保險理財產(chǎn)品無法比擬的。一般情況下，如果投保人在兼顧保障和收益的情況下更加注重投資回報可已選擇萬能險和投連險。

　　當(dāng)前市場上較為激進的中小險企的萬能險給到的結(jié)算年利率比較高。如富德生命人壽旗下萬能險結(jié)算年利率在7%-8%之間，前海人壽旗下萬能險結(jié)算年利率在6%-7.5%之間，安邦人壽和陽光人壽主要萬能險收益在5%-6.5%之間。李真表示，萬能險具體的收益由保險公司投資情況決定，并每月對外公布年結(jié)算利率。結(jié)算利率是指客戶所繳納的保費在扣除了初始費用之后資金進入投資賬戶所獲的收益比例。根據(jù)目前的收益情況來看，結(jié)算利率大部分都在5%左右。

　　“為了保證收益水平，保險公司一方面投資收益高的非標(biāo)資產(chǎn)，一方面積極配置股票舉上牌市公司。本身這些高現(xiàn)金價值的萬能險產(chǎn)品配置非標(biāo)資產(chǎn)就存在期限錯配現(xiàn)象，如果產(chǎn)生流動性風(fēng)險加之險資在股市中被套牢這將進一步加劇流動性風(fēng)險，引發(fā)流動性危機?！崩钫嬲f。

　　監(jiān)管部門強調(diào)防范風(fēng)險

　　為防范新形勢下保險公司資產(chǎn)負(fù)債錯配風(fēng)險和流動性風(fēng)險，加強保險公司資產(chǎn)配置行為的監(jiān)管，對于險資投向引發(fā)的風(fēng)險問題，保監(jiān)會在短期內(nèi)已經(jīng)多次發(fā)文引導(dǎo)。12月11日，保監(jiān)會印發(fā)《關(guān)于加強保險公司資產(chǎn)配置審慎性監(jiān)管有關(guān)事項的通知》。12月15日，保監(jiān)會發(fā)布《為進一步加強保險資金運用內(nèi)部控制建設(shè)，提升保險機構(gòu)資金運用內(nèi)部控制管理水平，有效防范和化解風(fēng)險》，旨在進一步加強保險資金運用內(nèi)部控制建設(shè)，提升保險機構(gòu)資金運用內(nèi)部控制管理水平，有效防范和化解風(fēng)險。

　　12月29日，在保監(jiān)會召開的保險行業(yè)風(fēng)險防范工作會議上，保監(jiān)會主席項俊波指出，近年來保險行業(yè)的快速發(fā)展，隨著市場主體增多，投資渠道不斷拓寬，各類風(fēng)險正在逐步顯現(xiàn)。2016年償二代將正式實施，新的監(jiān)管指標(biāo)更加體現(xiàn)風(fēng)險導(dǎo)向，部分公司將面臨償付能力降低的風(fēng)險。在低利率市場環(huán)境下，債務(wù)信用風(fēng)險、資產(chǎn)負(fù)債錯配、資本市場波動、利率下行等風(fēng)險因素將給保險投資收益帶來更大的不確定性。滿期給付和退保高位運行，將對一些公司的流動性造成不利影響。

　　保監(jiān)會副主席陳文輝強調(diào)，現(xiàn)階段保險資產(chǎn)負(fù)債管理面臨著一些風(fēng)險和問題，如資本市場波動風(fēng)險加大，具體表現(xiàn)為股票投資浮盈流動劇烈；一些投資較為激進的保險公司面臨償付能力不足的考驗；部分舉牌上市公司股票的保險公司面臨集中度和流動性風(fēng)險。此外，部分保險公司存在公司治理缺陷和內(nèi)控不足風(fēng)險。少數(shù)控股股東或內(nèi)部控制人把保險公司定位為“融資平臺”，利用信托計劃等各種方式，作為通道為相關(guān)企業(yè)融資，進行不正當(dāng)利益輸送；內(nèi)部控制存在缺陷，制度執(zhí)行難以到位，大股東或董事長凌駕于內(nèi)控至之上；投資管理能力不足。