臨近年底，多家上市公司陸續(xù)遭險資舉牌成為當(dāng)下資本市場上的最大熱點。近日，“萬寶大戰(zhàn)”備受市場關(guān)注，不過寶能系近期土豪般的暴力收購并沒有得到萬科集團的認(rèn)可，其資金來源也已被媒體追蹤到蛛絲馬跡。

　　一夜之間，劇情正向有利于萬科集團的方向發(fā)展。23日午夜，萬科和安邦集團同時發(fā)公告示好對方，被外界理解為安邦集團將與萬科一起對抗門外“野蠻人”寶能系。此外，寶能系的融資來源浙商銀行表示，其理財資金投資認(rèn)購華福證券資管計劃132.9億元作為優(yōu)先方，僅用于寶能系旗下公司鉅盛華整合收購非上市金融股權(quán)，不可用于股票二級市場投資，也不作為其他資管計劃的劣后資金。

　　雖然寶能系現(xiàn)在尚未回應(yīng)是否動用浙商銀行上述資金投資二級市場，但隨著23日晚間保監(jiān)會發(fā)布《保險公司資金運用信息披露準(zhǔn)則第3號：舉牌上市公司股票》(下稱《3號準(zhǔn)則》)，險資用于投資二級市場的資金來源都將公開于市場。

　　增加險資透明度

　　除了寶能系暴力收購萬科A，近期A股市場上安邦保險、國華人壽、君康人壽等險企的舉牌戲碼已有蔓延之勢。作為險資急先鋒，安邦系也因?qū)掖纬饩拶Y舉牌而備受市場關(guān)注。12月以來，安邦保險二級市場舉牌的獵物包括同仁堂、萬科A、大商股份、歐亞集團、金風(fēng)科技和金融街等6家A股公司。其中，大商股份、歐亞集團、金風(fēng)科技等3家公司均為1個月內(nèi)兩度舉牌。

　　“保險公司資產(chǎn)配置壓力催生了年末的這一輪舉牌行情?！?a href="http://www.zhonghuixigou.com/stock/quote/sh600837/" target="_blank" title="海通證券 600837">海通證券(600837，股吧)高級策略分析師陳瑞明對經(jīng)濟導(dǎo)報記者分析說，隨著監(jiān)管層對險資松綁，以及保險公司資產(chǎn)端收益覆蓋負(fù)債端成本的壓力較大，為了追求更高收益，部分保險公司加大了高收益權(quán)益資產(chǎn)的配置，直觀反映為險資在二級市場土豪般掃貨?！?

　　隨著《3號準(zhǔn)則》的發(fā)布，險資掃貨的資金來源將不是秘密。導(dǎo)報記者注意到，《3號準(zhǔn)則》共八條，對保險機構(gòu)披露舉牌信息進行了重點規(guī)范。根據(jù)該準(zhǔn)則，保險公司舉牌上市公司股票，應(yīng)當(dāng)于上市公司公告之日起2個工作日內(nèi)，在保險公司網(wǎng)站、中國保險行業(yè)協(xié)會網(wǎng)站，以及中國保監(jiān)會指定媒體發(fā)布信息披露公告。而對于披露的內(nèi)容方面，《3號準(zhǔn)則》進行了非常詳細(xì)的規(guī)定，除要求披露相關(guān)股票名稱、代碼等基本信息外，還應(yīng)披露資金來源、投資比例、管理方式等信息。運用保費資金的，應(yīng)列明相關(guān)賬戶和產(chǎn)品投資余額、可運用資金余額、平均持有期及現(xiàn)金流情況。

　　據(jù)介紹，《3號準(zhǔn)則》作為后續(xù)措施，旨在構(gòu)建完整的保險資金運用風(fēng)險防范政策體系。保監(jiān)會方面表示，下一步，還將在“償二代”框架下，堅持保險資金運用為保險主業(yè)服務(wù)不動搖，進一步采取提高資本約束、完善比例監(jiān)管政策等措施，推動保險公司資產(chǎn)負(fù)債管理由軟約束向硬約束轉(zhuǎn)變。

　　明年險資入市或超3000億

　　實際上，一年來險資已經(jīng)在資本市場中嘗到甜頭。統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，自2010年1月至2015年11月，地產(chǎn)股產(chǎn)業(yè)資本與金融資本增持均呈大幅上升趨勢，2015年產(chǎn)業(yè)資本增持168次，同比增長21.7%，金融資本增持45次，達到2014年全年的82%。以安邦保險旗下各子公司為例來看，2014年安邦財險、安邦人壽、和諧健康實現(xiàn)投資收益226億、137億和43億，同比分別增長275%、2000%和187%。2014年安邦財險的凈利潤達163億元，但已賺保費僅為50.3億元，承保利潤僅為1.34億元，其盈利主要依靠高達225.97億元的投資收益和交易類金融資產(chǎn)的公允價值變動收益。

　　海通證券分析師孫婷表示，“被險資舉牌的上市公司大部分是金融、一線城市地產(chǎn)、快消品行業(yè)個股，獲取較高股息收益率的同時，也可能享受市場估值提升帶來的賬面價值提升。

　　可以看出，保險資金舉牌的上市公司標(biāo)的，集中度頗高，其中不乏萬科等大盤藍(lán)籌，但鮮有中小市值股。從改善償付能力的角度出發(fā)，在權(quán)益大類資產(chǎn)配置中，相比中小板和創(chuàng)業(yè)板，保險公司配置藍(lán)籌股的動力更強?！睂O婷認(rèn)為，“舉牌地產(chǎn)公司后，險企能通過股權(quán)投資收益形式獲得穩(wěn)定現(xiàn)金流，充盈資本；此外，養(yǎng)老社區(qū)投資也成為了未來房企、險企共同的發(fā)展方向，在低估值時期入股房企能為將來興建養(yǎng)老地產(chǎn)戰(zhàn)略作鋪墊?！?

　　據(jù)平安證券的非銀研究員預(yù)測，隨著寬松信貸環(huán)境持續(xù)，未來保險產(chǎn)品收益將維持高于同期銀行理財產(chǎn)品，助推保費規(guī)模的高速增長和險資二級市場增量配置。按照2016年流入股市保費比例為30%的假設(shè)，預(yù)測明年流入股市的險資規(guī)模將超過3000億元。