開放時間、開放程度都走在金融業(yè)前沿的中國保險業(yè)，目前正處各路資本爭相上門“提親”的受寵階段。尤其是上市公司甫一公告擬涉足保險業(yè)，公司股價便受到投資者瘋狂追捧，且已從個案逐步演變?yōu)槿合蟆?/p>

　　資本蜂擁保險業(yè)的勇氣著實可嘉。但基于保險業(yè)進入門檻及經(jīng)營法則來看，并非所有上市公司均能如愿或真正受益。即便成功拿下牌照，圈了地招了人之后，能否突破市場集中度仍然高企的重圍，也依然是未知數(shù)。投資者對此應(yīng)理性看待。

　　審批未見放松 牌照供求嚴重失衡

　　打著產(chǎn)融結(jié)合等各種口號，今年以來，數(shù)十家A股上市公司相繼發(fā)布涉足保險領(lǐng)域的公告：或申請設(shè)立新保險公司，或受讓現(xiàn)有保險公司部分股權(quán)?！疤嵊H”密集程度，保險史上亦屬罕見。

　　然而，理想很豐滿，現(xiàn)實卻可能很骨感。趨利而至的各路資本所面對的首要問題是，目前保險牌照仍然處于供需極度失衡的十字路口。保險牌照批復(fù)的速度遠遠不如資本涌入的進度，數(shù)月未批一張保險新牌照已成為保險業(yè)階段性的一種常態(tài)。

　　也就是說，面對瘋狂的上市公司資本，理性的投資者需要認清這樣一個事實：只有部分上市公司才能如愿進入保險業(yè)。而從成功先例和業(yè)界分析來看，有希望獲批拿到保險牌照的，多為以下幾類情況：一是在鼓勵發(fā)展中西部經(jīng)濟的基調(diào)下，注冊地設(shè)立在非京滬深等一線城市的保險牌照，尤其是目前尚無保險法人公司的省份；二是非傳統(tǒng)壽險及財險類保險牌照，而是政策正在探索發(fā)展的相互制、互聯(lián)網(wǎng)等專業(yè)類保險牌照；三是股東架構(gòu)中有大型國企或民企、保險業(yè)相關(guān)行業(yè)(如互聯(lián)網(wǎng)、非保險金融、汽車等)中的龍頭企業(yè)。

　　綜合多位業(yè)內(nèi)人士的觀點來看，“若擬申請保險牌照的上市公司中，有符合上述一類或幾類條件者，則獲批的概率較大。”

　　在保險新牌照“物以稀為貴”的大環(huán)境下，對于擬受讓或控股現(xiàn)有保險公司部分股權(quán)的上市公司而言，亦非易事。實際上，當前有意愿出讓股權(quán)尤其是控股權(quán)的非上市保險公司極少，面對嗷嗷待哺的上市公司，股權(quán)并購價格自然日益看漲、溢價率只升難降。在過去的股權(quán)爭奪戰(zhàn)，出讓方接連哄抬交易價格的現(xiàn)象時常出現(xiàn)，上市公司最后以掛牌價數(shù)倍的高溢價拿下一家虧損保險公司股權(quán)的情況屢見不鮮。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，“故惟資金實力及各種資源極為雄厚、且自身行業(yè)與保險業(yè)存在一定關(guān)聯(lián)、在金融業(yè)已有較深布局的上市公司，才有成功拿下非上市保險公司股權(quán)的可能性。”

　　牌照圈完之后 如何玩轉(zhuǎn)才是考驗

　　即便是成功拿下保險牌照，之后還有更多的磨煉與挑戰(zhàn)。上市公司涉足保險行業(yè)的初衷或許各有不同，但一個不爭的事實是，它們都可能面臨同一個難題——如何找準定位，在競爭主體加速擴容、市場集中度卻仍然高企的復(fù)雜形勢下，實現(xiàn)可持續(xù)健康盈利。

　　業(yè)內(nèi)不乏鮮活的前車之鑒。放眼國內(nèi)整個保險行業(yè)，部分新設(shè)保險公司只是對原有市場主體的簡單復(fù)制，不是做“蛋糕”，而是搶“蛋糕”。在這樣的現(xiàn)狀下，保險機構(gòu)間的競爭將日趨白熱化，上市公司借保險公司“吸金”的難度越來越大、成本亦越來越高。

　　更關(guān)鍵的是，保險行業(yè)政策藩籬相繼被擊破后，資本方往往被“前所未有的歷史性機遇”沖昏了頭腦，而忽略了背后內(nèi)功提升的難度。以保險投資為例，保監(jiān)部門將前端的投資決策權(quán)完全讓渡給市場，政策雖然松綁了，但風險將全由保險機構(gòu)自擔，這意味著機遇增多的同時，風險也在放大。

　　一位接近監(jiān)管部門的業(yè)內(nèi)人士直陳，現(xiàn)在不少想進入保險業(yè)的資本存在“三個不夠”：能力不夠、資金不夠、人才不夠。當?shù)弥絹碓蕉嗟纳鲜泄炯案髀焚Y本覬覦保險牌照后，多家保險公司現(xiàn)有股東的第一反應(yīng)是：想清楚了，再來亦不遲。

　　真正的考驗還在后面。對于大資管時代中的重要生力軍保險機構(gòu)而言，不僅僅是選擇發(fā)售什么樣的保險產(chǎn)品、什么樣的投資工具，如何提升管理能力、風控水平，如何擺脫重投資、輕配置的觀念，如何在產(chǎn)品設(shè)計、銷售和投資之間建立良好的溝通協(xié)調(diào)機制等等，這些都將直接決定一家保險公司在市場化競爭中的成敗。