年內(nèi)多次降準(zhǔn)降息，從負(fù)債端分析，增強(qiáng)了保險(xiǎn)產(chǎn)品相對(duì)于理財(cái)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力，“存款轉(zhuǎn)保費(fèi)”趨勢(shì)在強(qiáng)化，進(jìn)而支撐保險(xiǎn)公司保費(fèi)收入增長(zhǎng);資產(chǎn)端看，降息、降準(zhǔn)通常會(huì)利好資本市場(chǎng)，提升保險(xiǎn)公司的股權(quán)投資收益率。

　　近日，中國(guó)人民銀行宣布，自2015年10月24日起，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率，以進(jìn)一步降低社會(huì)融資成本。據(jù)《國(guó)際金融報(bào)》記者梳理，這已經(jīng)是2015年內(nèi)第5次降準(zhǔn)，第5次降息。

　　值得注意的是，此次雙降前，李克強(qiáng)總理表示要“合理運(yùn)用降準(zhǔn)、定向降準(zhǔn)、降息等貨幣政策手段，要提高貨幣政策的針對(duì)性、靈活性，創(chuàng)新貨幣政策手段”，多位市場(chǎng)人士判斷，央行的寬松舉動(dòng)將會(huì)持續(xù)至2016年，明年1年期存款基準(zhǔn)利率可能降至1.0%以下。

　　在股市起伏不定、資產(chǎn)配置荒日益顯現(xiàn)的投資環(huán)境下，接連降息和降準(zhǔn)，哪類保險(xiǎn)產(chǎn)品值得期待?“雙降”之下，居民家庭資產(chǎn)配置是否會(huì)出現(xiàn)新的趨勢(shì)?

　　高預(yù)定利率產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力顯現(xiàn)

　　樂(lè)觀地講，年內(nèi)多次降準(zhǔn)降息，從負(fù)債端分析，增強(qiáng)了保險(xiǎn)產(chǎn)品相對(duì)于理財(cái)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力，“存款轉(zhuǎn)保費(fèi)”趨勢(shì)在強(qiáng)化，進(jìn)而支撐保險(xiǎn)公司保費(fèi)收入增長(zhǎng);從資產(chǎn)端看，降息、降準(zhǔn)通常會(huì)利好資本市場(chǎng)，提升保險(xiǎn)公司的股權(quán)投資收益率。

　　中央財(cái)經(jīng)大學(xué)保險(xiǎn)學(xué)院院長(zhǎng)郝演蘇告訴記者，“在這個(gè)市場(chǎng)當(dāng)中，任何金融產(chǎn)品都會(huì)由于‘雙降’而產(chǎn)生相關(guān)的影響，但是在整個(gè)金融產(chǎn)品家族系列當(dāng)中，我個(gè)人認(rèn)為，對(duì)于一些相關(guān)的保險(xiǎn)產(chǎn)品，尤其是一些預(yù)定利率比較高的產(chǎn)品，影響是有限的?！?

　　為什么預(yù)定利率較高的產(chǎn)品影響較為有限?“很簡(jiǎn)單，像銀行產(chǎn)品，它通常是一個(gè)定期的、有期限的安排，而保險(xiǎn)產(chǎn)品通常是傾向于長(zhǎng)期的安排?！焙卵萏K坦言，事實(shí)上，保險(xiǎn)產(chǎn)品通常有兩個(gè)功能，首先，它有保障的功能，而保障的杠桿作用是銀行產(chǎn)品所不具備的。同時(shí)，很多保險(xiǎn)產(chǎn)品通常是按照一定的年齡，或者終身來(lái)進(jìn)行保障安排，這個(gè)周期可能是50年或者更長(zhǎng)的時(shí)間。在一個(gè)很長(zhǎng)的周期內(nèi)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展也是跌宕起伏的，但保險(xiǎn)公司通過(guò)良好的資金安排和資金運(yùn)用，可以制訂或者安排一個(gè)在經(jīng)濟(jì)低迷時(shí)期看起來(lái)有競(jìng)爭(zhēng)力的預(yù)定利率。

　　郝演蘇告訴記者，預(yù)定利率是一種長(zhǎng)期的保險(xiǎn)合同的承諾，以此利率為標(biāo)準(zhǔn)，來(lái)計(jì)算和履行保險(xiǎn)期間內(nèi)的利益承諾，預(yù)定利率高則代表著未來(lái)的收益高，并且該利率在整個(gè)保險(xiǎn)期間內(nèi)是鎖定的，短則三五十年，長(zhǎng)則終身，長(zhǎng)期來(lái)看利益的差異就會(huì)非常大。預(yù)定利率的制定，依據(jù)的是保險(xiǎn)公司對(duì)長(zhǎng)期資金運(yùn)用收益能力的判斷，通常不會(huì)因?yàn)槎唐诘睦什▌?dòng)而受到影響。這和銀行存單不一樣，銀行的利率，它隨著經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行，其自身調(diào)整應(yīng)該很頻繁，因此無(wú)法通過(guò)銀行的產(chǎn)品來(lái)鎖定一個(gè)超長(zhǎng)期的投資收益。這種差異就是保險(xiǎn)產(chǎn)品的優(yōu)勢(shì)，也就是長(zhǎng)期確定性，因此保險(xiǎn)產(chǎn)品才能夠更好地用于人生規(guī)劃。

　　長(zhǎng)期利率低位運(yùn)行

　　“從我國(guó)目前的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整進(jìn)程來(lái)看，可以預(yù)見(jiàn)未來(lái)5到10年，中國(guó)應(yīng)當(dāng)處于一個(gè)低利率水平通道。”郝演蘇告訴記者，為了支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的軟著陸，要鼓勵(lì)相應(yīng)的資本，相應(yīng)的社會(huì)資產(chǎn)資金用于支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，在這種情況下，銀行的息差是收緊的。但是保險(xiǎn)公司不一樣，因?yàn)殂y行和保險(xiǎn)在投資的運(yùn)營(yíng)當(dāng)中，銀行基本上是一個(gè)存貸差的概念，通過(guò)貸款來(lái)支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展;而保險(xiǎn)則通過(guò)資金運(yùn)用，可以優(yōu)先獲得一些長(zhǎng)周期的項(xiàng)目，比如高鐵線的項(xiàng)目、重大的國(guó)家中長(zhǎng)期的工程建設(shè)項(xiàng)目等，所以它有穩(wěn)定的長(zhǎng)期的收益，那么這種優(yōu)勢(shì)狀態(tài)在我們現(xiàn)在所處的利率不穩(wěn)定的狀態(tài)或者說(shuō)在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型時(shí)期，就顯得非常可貴了。

　　市場(chǎng)的未來(lái)預(yù)期，就像一個(gè)波浪起伏的大海一樣，有高點(diǎn)有低點(diǎn)。郝演蘇認(rèn)為，通過(guò)預(yù)定利率的長(zhǎng)周期，可以找到這個(gè)波段的中間位置，這個(gè)中間位在低端，也就是在波谷的時(shí)候，預(yù)定利率就能體現(xiàn)出它特有的優(yōu)勢(shì)，反之，如果出現(xiàn)了高波段的階段，它可能并沒(méi)有那么大的吸引力，這就需要對(duì)整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境做一個(gè)長(zhǎng)期研判。

　　“舉一個(gè)例子，上世紀(jì)90年代，我們國(guó)內(nèi)的很多公司都銷售了很多高預(yù)定利率的產(chǎn)品。當(dāng)時(shí)的利息很高，銀行的利率也很高，但是銀行的利率隨著經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行會(huì)進(jìn)行頻繁的調(diào)整，而高預(yù)定利率的保單一旦鎖定之后，可能是伴隨你終身或者三五十年的。由于整個(gè)的外圍環(huán)境和經(jīng)濟(jì)調(diào)整，可能還會(huì)出現(xiàn)第六次，或者第七次的降息，那么在這種情況下，以波浪起伏那個(gè)中間點(diǎn)定位，所確定的那個(gè)長(zhǎng)期利率水平，在經(jīng)濟(jì)相對(duì)乏力的情況下，就是一個(gè)很好的選擇?！?

　　居民應(yīng)如何配置保險(xiǎn)產(chǎn)品

　　在利率相對(duì)走低的情況下，家庭資產(chǎn)該如何配置?毫無(wú)疑問(wèn)，家庭儲(chǔ)蓄的第一目標(biāo)是保值，實(shí)現(xiàn)保值可以通過(guò)多種途徑，首先，如果你可以駕馭并承受資本市場(chǎng)的跌宕起伏，你可以選擇進(jìn)入資本市場(chǎng);可以選擇債券作為投資方式;還有一種，無(wú)論你聰明與否、對(duì)金融市場(chǎng)運(yùn)作熟悉與否，你都可以參與，那就是作為長(zhǎng)期參與者，將資產(chǎn)干脆放在一個(gè)長(zhǎng)期資金池中。

　　“我個(gè)人認(rèn)為這里面保險(xiǎn)是首選，因?yàn)樗推渌碡?cái)產(chǎn)品不一樣?！焙卵萏K認(rèn)為，其他理財(cái)產(chǎn)品主要是對(duì)財(cái)富進(jìn)行管理，或者為了財(cái)富增值保值所做出的安排，但是保險(xiǎn)具有杠桿功能，這個(gè)杠桿就是保全你在特殊情況下出現(xiàn)的一些財(cái)務(wù)需求，同時(shí)，還具備我們老百姓普通認(rèn)知的理財(cái)產(chǎn)品的一些特有的功能，所以保險(xiǎn)這種長(zhǎng)周期性、長(zhǎng)期的安排，是很多金融產(chǎn)品所不具備的。舉個(gè)例子，如果你持有上世紀(jì)90年代時(shí)期的20年期以上的高預(yù)定利率保單，就相當(dāng)于在2000年前后買了房子一樣。

　　郝演蘇建議，在家庭資產(chǎn)配置當(dāng)中，作為普通民眾，首先要做好流動(dòng)性的安排，也就是日常的生活起居開(kāi)支;更為重要的是要考慮未來(lái)的長(zhǎng)遠(yuǎn)安排，這包括兩個(gè)方面:一個(gè)是針對(duì)孩子的教育費(fèi)用，我們都在追求教育的質(zhì)量，無(wú)疑教育的費(fèi)用是逐年走高的，另一個(gè)就是人到中年之后，應(yīng)對(duì)長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)的安排。教育開(kāi)支是不間斷的，養(yǎng)老的開(kāi)支也是不間斷的，這樣兩種安排都要做好。這是一個(gè)系統(tǒng)工程，因?yàn)槲覀冏鳛楦改?，把自己未?lái)的養(yǎng)老安排好，我們的子女到我們這個(gè)年齡的時(shí)候就比較輕松，那么同樣，把子女的教育安排好，子女長(zhǎng)大后就能很好地照顧自己的家庭，我們作為爺爺奶奶，到了七老八十的時(shí)候，也能過(guò)得很安心，所以它是個(gè)組合拳。

　　郝演蘇坦言，“你現(xiàn)在要是再找上世紀(jì)90年代的那種高利率產(chǎn)品，可能有點(diǎn)天方夜譚，悲觀一點(diǎn)，再過(guò)兩三年，或者三五年，你想找個(gè)超過(guò)4%的預(yù)定利率產(chǎn)品可能也會(huì)有些難了，因?yàn)閺恼麄€(gè)大的經(jīng)濟(jì)環(huán)境來(lái)看，比如人口紅利、長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)、教育成本、對(duì)未來(lái)的儲(chǔ)備成本都挺高，這些影響因素要疊加在一起考慮。雖然我們要對(duì)未來(lái)有信心，但是在可能的條件下，應(yīng)適當(dāng)?shù)孛闇?zhǔn)某一些預(yù)定利率高的，既有保障又有理財(cái)功能的產(chǎn)品幫助我們做好長(zhǎng)期的財(cái)務(wù)規(guī)劃?！?