走在救市前列的保險資金如何消化股市大跌帶來的影響？昨日，中國人壽副總裁楊征在2015年上半年業(yè)績發(fā)布會上表示，中國人壽在7月份以來的股市大跌中買入股票和基金，并不是因為覺悟高或是被要求，而是利益所使。作為長期資金，保險資金并不希望看到市場出現(xiàn)大幅波動，市場回歸正常對險資最為有利。

　　楊征說，險資手中持有大量的人民幣資產(chǎn)無法在短期內(nèi)實現(xiàn)轉(zhuǎn)移，只能選擇承受波動，通過長期持有來化解。

　　維穩(wěn)系資金性質(zhì)決定

　　在7月份A股大跌中，持倉處于歷史高位的險資發(fā)起了一輪救市行動。8月份市場再次大跌，保險資金縮水嚴重。

　　在被問及7月、8月的“傷情”時，楊征闡述了保險資金在大跌后的買入邏輯。他表示，作為長期的機構(gòu)投資者和市場上的大資金供應(yīng)者，一個健康穩(wěn)定的市場對保險資金最為有利。大型保險機構(gòu)和金融機構(gòu)不會也不應(yīng)該追漲殺跌或者推波助瀾，即便因此可以攫取短期利潤，但是從長期來看并沒有幫助。

　　回顧參與股市維穩(wěn)，他表示，7月份市場出現(xiàn)大幅波動，是保險公司不希望看到的。這并不是因為保險公司講政治、覺悟高，而是由手中長期資金的性質(zhì)決定的。短期業(yè)績波動對保險公司的影響是數(shù)字上的，可能是百億浮盈的消失，也可能是通過減值計提覆蓋損失。但從長期來看，保險資金出手平抑市場波動，讓市場回歸健康狀態(tài)，對自身更有利。

　　楊征說，權(quán)益類投資只是壽險經(jīng)營的一個小環(huán)節(jié)，壽險經(jīng)營的核心并不在此，因此權(quán)益投資的損益并不會對壽險公司核心運營能力產(chǎn)生影響。

　　另外他提到，由于業(yè)務(wù)發(fā)展帶來的大量人民幣資產(chǎn)必須要配置出去，因此市場大跌的時候，險資通常無法獨善其身。

　　醞釀加碼海外投資

　　截至6月末，中國人壽投資資產(chǎn)為2.2萬億元，較2014年底增長5.4%。上半年的凈投資收益率為4.37%；總投資收益率為9.06%，綜合投資收益率為10.56%。

　　在2.2萬億投資資產(chǎn)中，中國人壽投資海外資產(chǎn)的占比不到2%。楊征表示，公司正在醞釀擴大海外投資比例，希望在3年～5年內(nèi)達到一個對公司價值、核心資產(chǎn)和當期收益有一定貢獻程度的規(guī)模。相對于這個目標，當前投資資產(chǎn)占比還太小。

　　不過，國壽在海外投資上并沒有形成一個規(guī)模上的計劃，主要看國際市場上標的資產(chǎn)的篩選狀況。據(jù)了解，國壽在海外投資了多個不動產(chǎn)項目，還投資了類似Uber這樣的互聯(lián)網(wǎng)公司。楊征稱，這些仍是小小的嘗試。

　　今年上半年，中國人壽營業(yè)收入合計3334.11億元，同比增長36.8%；受益于投資收益，歸屬于母公司股東的凈利潤為314.89億元，同比增長71.1%。