財(cái)政收入增速放緩，地方發(fā)債行為更加規(guī)范。在經(jīng)濟(jì)放緩形勢(shì)下，今年地方紛紛出臺(tái)較大規(guī)模投資計(jì)劃，以期穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不失速。分析人士認(rèn)為，今年地方投資資金來(lái)源將更加多元，PPP等形式將成為主力軍。在這種情況下，需要關(guān)注投資項(xiàng)目是否有效益，也要避免純粹把PPP模式當(dāng)成地方政府債務(wù)的變種。

　　地方計(jì)劃投資總規(guī)模已達(dá)20萬(wàn)億

　　政府工作報(bào)告顯示，今年鐵路投資要保持在8000億元以上，新投產(chǎn)里程8000公里以上，在全國(guó)基本實(shí)現(xiàn)高速公路電子不停車(chē)收費(fèi)聯(lián)網(wǎng)，使交通真正成為發(fā)展的先行官。同時(shí)，高層表示，今年中央預(yù)算內(nèi)投資增加到4776億元，但政府不唱“獨(dú)角戲”，要更大激發(fā)民間投資活力，引導(dǎo)社會(huì)資本投向更多領(lǐng)域。另外，重大水利工程已開(kāi)工的57個(gè)項(xiàng)目要加快建設(shè)，今年再開(kāi)工27個(gè)項(xiàng)目，在建重大水利工程投資規(guī)模超過(guò)8000億元。棚改、鐵路、水利等投資多箭齊發(fā)，重點(diǎn)向中西部地區(qū)傾斜，使巨大的內(nèi)需得到更多釋放。

　　隨著國(guó)家著力推進(jìn)“一帶一路”、京津冀協(xié)同發(fā)展、長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶等區(qū)域發(fā)展的國(guó)家戰(zhàn)略，多地正借助政策東風(fēng)，設(shè)計(jì)出2015年投資路線圖。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，從目前已公布投資規(guī)模的省市來(lái)看，各地安排的投資計(jì)劃規(guī)模已達(dá)20萬(wàn)億元。

　　從各地政府工作報(bào)告來(lái)看，湖北省、湖南省、陜西省宣布的2015年固定資產(chǎn)投資目標(biāo)均超過(guò)2萬(wàn)億元，包括政府和企業(yè)兩方面的支出。其中湖北省明確提出將“積極擴(kuò)大有效投資，確保今年完成2.9萬(wàn)億元以上投資規(guī)模，同比增長(zhǎng)19%，抓住國(guó)家重視鐵路、水利等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，投資重點(diǎn)向中西部?jī)A斜，推進(jìn)公路、鐵路、航運(yùn)、機(jī)場(chǎng)、水利、能源等領(lǐng)域一批重大項(xiàng)目開(kāi)工建設(shè)”；湖南省則提出積極培育內(nèi)需新增長(zhǎng)點(diǎn)，力爭(zhēng)完成固定資產(chǎn)投資2.6萬(wàn)億元，比去年提高18%；而陜西省也明確將充分發(fā)揮投資的關(guān)鍵作用，以重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度和整體質(zhì)量保證經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度與效益，完成固定資產(chǎn)投資2.2萬(wàn)億元，增長(zhǎng)20%左右，遠(yuǎn)高于2014年中國(guó)城市固定資產(chǎn)投資整體15%的增長(zhǎng)。

　　資金籌措更趨多元

　　與以往相比，2015年地方投資計(jì)劃的資金來(lái)源將更加多元。寧夏今年初步確定2015年三類(lèi)重點(diǎn)項(xiàng)目110個(gè)，總投資規(guī)模11183億元。其中，重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目40個(gè)，總規(guī)模3904億元，當(dāng)年計(jì)劃完成投資891億元；重點(diǎn)預(yù)備開(kāi)工項(xiàng)目30個(gè)，總規(guī)模1683億元，力爭(zhēng)當(dāng)年完成投資137億元；重點(diǎn)前期工作項(xiàng)目40個(gè)，總規(guī)模5596億元。寧夏將發(fā)揮政府投資的引導(dǎo)和杠桿作用，通過(guò)推廣政府與社會(huì)資本合作等模式，在基礎(chǔ)設(shè)施、公共服務(wù)、生態(tài)環(huán)保等領(lǐng)域向民間資本推出一批項(xiàng)目，促進(jìn)民間投資健康發(fā)展。

　　受經(jīng)濟(jì)下行影響，地方財(cái)政收入告別往年高速增長(zhǎng)，開(kāi)始步入“個(gè)位數(shù)”增長(zhǎng)期。財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示，2014年中國(guó)財(cái)政收入同比增長(zhǎng)8.6%，而地方財(cái)政收入同比增長(zhǎng)9.9%。分析認(rèn)為，地方政府以往依靠賣(mài)地和房地產(chǎn)相關(guān)收入來(lái)進(jìn)行投資和建設(shè)的“土地財(cái)政”模式已經(jīng)難以為繼。在財(cái)政收入增速放緩的情況下，地方政府今年的固定資產(chǎn)投資應(yīng)該有下行的壓力。

　　“按照新《預(yù)算法》要求，地方政府債務(wù)逐步規(guī)范，在這種情況下，需要關(guān)注投資項(xiàng)目是否有效益，是否有必要投資，還需要關(guān)注項(xiàng)目資金的來(lái)源?！敝袣W陸家嘴國(guó)際金融研究院執(zhí)行副院長(zhǎng)劉勝軍分析稱(chēng)，當(dāng)前中國(guó)整個(gè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的狀況較差，短期內(nèi)難以改善，還是要依靠投資項(xiàng)目來(lái)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)，但這些項(xiàng)目最終需要落實(shí)；無(wú)論是銀行、政府還是企業(yè)，目前投資的意愿和能力都不夠。目前很多地方政府推PPP模式，把其作為替代地方政府融資的渠道，但不是所有項(xiàng)目都可以用PPP模式來(lái)融資，要避免純粹把PPP模式當(dāng)成地方債務(wù)的變種。