在央行再次降準(zhǔn)降息的利好消息刺激下，昨日股市高開(kāi)后繼續(xù)沖高，尾盤(pán)漲幅收窄，最終報(bào)收于2927.29點(diǎn)，下跌37.68點(diǎn)。談到股市的投資機(jī)會(huì)，近日，多位保險(xiǎn)業(yè)投資人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，不看好下半年股市投資，而是在另尋其他投資機(jī)會(huì)，但在連續(xù)降息的背景下，險(xiǎn)資在其他領(lǐng)域的投資也面臨不小挑戰(zhàn)。

　　“險(xiǎn)資交易的頻次較低，股市加倉(cāng)還是減倉(cāng)，主要依靠對(duì)中長(zhǎng)期走勢(shì)的預(yù)判，較少采取短期波段操作的方式。我們不看好下半年的中長(zhǎng)期走勢(shì)，8月份已經(jīng)進(jìn)行大幅減倉(cāng)?！蹦硥垭U(xiǎn)公司投資負(fù)責(zé)人表示。

　　“去年和今年上半年，險(xiǎn)資權(quán)益類(lèi)投資獲得了不少的浮盈，這些浮盈落袋后對(duì)今年的利潤(rùn)還將產(chǎn)生正面影響 ，險(xiǎn)企真正面臨的挑戰(zhàn)在明年和后年?！蹦硥垭U(xiǎn)公司精算負(fù)責(zé)人稱(chēng)。

　　股市震蕩不符絕對(duì)收益原則

　　“近期股市波動(dòng)太大，這對(duì)看重絕對(duì)收益的險(xiǎn)資來(lái)說(shuō)，不是一個(gè)好的投資選擇?！蹦硥垭U(xiǎn)公司投資負(fù)責(zé)人對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

　　記者梳理保監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，今年1-5月份，險(xiǎn)資投資股票和證券投資基金占資金運(yùn)用余額的比例逐月上升，從11.41%到16.07%，余額凈增加值為5786.93億元，但6月份和7月份兩個(gè)月險(xiǎn)資投資股票和證券投資基金余額大幅縮水2764.67億元。并且為了維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定，多數(shù)險(xiǎn)企在這兩個(gè)月的投資倉(cāng)位不降反升，但市值縮水速度很快。

　　《證券日?qǐng)?bào)》記者在采訪中了解到，一般情況下，險(xiǎn)資不會(huì)頻繁交易，他們會(huì)根據(jù)對(duì)市場(chǎng)中長(zhǎng)期走勢(shì)的判斷調(diào)整大類(lèi)資產(chǎn)的配置比例，這一比例不會(huì)隨便變更。

　　目前，從宏觀經(jīng)濟(jì)來(lái)看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)正處在“三期疊加”的特殊時(shí)期；從股市來(lái)看，在上一輪股市持續(xù)上漲的過(guò)程中，積累了較多的非理性因素，而最近兩個(gè)月的連續(xù)下挫和大幅波動(dòng)，不僅使險(xiǎn)資投資收益大幅縮水，而且市場(chǎng)信心短期內(nèi)難以重拾。因此，下半年股市的機(jī)會(huì)較少，或許個(gè)股當(dāng)中有一些機(jī)會(huì)，但依靠題材炒作拉漲的股票短期波動(dòng)很大，并不適合險(xiǎn)資投資，這就要求險(xiǎn)資有很強(qiáng)的精選個(gè)股的能力。

　　固定收益領(lǐng)域找機(jī)會(huì)

　　下半年，險(xiǎn)企投資去哪里尋找機(jī)會(huì)？多位投資人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者稱(chēng)，將在固定收益領(lǐng)域下功夫，其中，債券、信托產(chǎn)品是較為主要的投資領(lǐng)域。但也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，信托領(lǐng)域并非沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)，險(xiǎn)資投資若不謹(jǐn)慎，也可能面臨風(fēng)險(xiǎn)。

　　新華保險(xiǎn)在其半年報(bào)中指出，今年上半年，該公司采取“權(quán)益類(lèi)投資總體上保持積極思維，固定收益總體不做大規(guī)模配置，選擇高收益項(xiàng)目進(jìn)行點(diǎn)配置，壓縮非標(biāo)資產(chǎn)規(guī)?！钡耐顿Y策略。數(shù)據(jù)也顯示，到6月底，其非標(biāo)資產(chǎn)投資額比去年年底減少了13.41億元。盡管新華保險(xiǎn)未披露下半年的投資策略，但業(yè)界人士認(rèn)為，積極進(jìn)行權(quán)益投資的策略下半年必將進(jìn)行調(diào)整。

　　中國(guó)平安首席投資官陳德賢日前在接受媒體采訪時(shí)也表示，接下來(lái)權(quán)益類(lèi)投資機(jī)會(huì)將越來(lái)越少，股票投資以防御性策略為主，下半年投資固定收益資產(chǎn)比投資股票好。

　　中國(guó)太平在其半年報(bào)中指出，下半年，將更加關(guān)注權(quán)益市場(chǎng)的波動(dòng)性，注重風(fēng)險(xiǎn)控制，優(yōu)化持倉(cāng)結(jié)構(gòu)；在債券資產(chǎn)配置方面，將拉長(zhǎng)配置久期以應(yīng)對(duì)利率下行；在另類(lèi)投資方面，將抓住國(guó)家“一帶一路”戰(zhàn)略機(jī)遇，進(jìn)一步對(duì)接實(shí)體經(jīng)濟(jì)，同時(shí)，還將利用集團(tuán)的優(yōu)勢(shì)，積極探索推動(dòng)跨境投融資業(yè)務(wù)的發(fā)展。

　　中國(guó)人壽在其半年報(bào)中指出，上半年，該公司持續(xù)推動(dòng)投資品種和渠道多樣化。投資組合方面，加大了權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)和其他金融產(chǎn)品的配置力度；投資管理方面，繼續(xù)開(kāi)展境內(nèi)外市場(chǎng)化委托投資，推動(dòng)投資風(fēng)格和投資策略的多元化；地域方面，積極探索海外投資，穩(wěn)步推進(jìn)全球資產(chǎn)布局。其同時(shí)指出，6月底以來(lái)國(guó)內(nèi)股票市場(chǎng)震蕩加劇，可能對(duì)下半年投資收益帶來(lái)影響。

　　投資能力面臨考驗(yàn)

　　整體來(lái)看，下半年險(xiǎn)資的投資方向已經(jīng)比較明確，即重點(diǎn)從權(quán)益投資領(lǐng)域轉(zhuǎn)向固定收益投資領(lǐng)域。但具體到實(shí)操，險(xiǎn)資投資還面臨較大的挑戰(zhàn)。

　　在固定收益投資領(lǐng)域，險(xiǎn)資也面臨一些挑戰(zhàn)。從昨日起，央行啟動(dòng)了今年的第四次降息。盡管降息有利于提升壽險(xiǎn)產(chǎn)品的吸引力，但從投資的角度來(lái)看，對(duì)保險(xiǎn)不利。另外，有業(yè)內(nèi)人士指出，目前不少險(xiǎn)資的固定收益投資產(chǎn)品集中在信托領(lǐng)域，但信托的風(fēng)險(xiǎn)仍沒(méi)有引起足夠重視，如果不加小心，仍面臨一定的風(fēng)險(xiǎn)。

　　“有的保險(xiǎn)公司在賭信托產(chǎn)品沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)，投資信托產(chǎn)品沒(méi)有嚴(yán)格遵守規(guī)定，這就暗藏著巨大的風(fēng)險(xiǎn)?！鼻笆鰤垭U(xiǎn)公司投資負(fù)責(zé)人對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。日前保監(jiān)會(huì)也對(duì)某險(xiǎn)企違規(guī)運(yùn)用保險(xiǎn)資金的情況進(jìn)行了披露，該公司的主要問(wèn)題表現(xiàn)在違規(guī)投資高風(fēng)險(xiǎn)信托產(chǎn)品、產(chǎn)品達(dá)不到增信要求、單一信托產(chǎn)品投資額超過(guò)規(guī)定比例等。

　　還有業(yè)內(nèi)人士指出，投資能力較強(qiáng)的險(xiǎn)企會(huì)進(jìn)行分散配置和投資，范圍涉及標(biāo)準(zhǔn)化和非標(biāo)資產(chǎn)、國(guó)內(nèi)投資和海外投資，但是對(duì)一些投資能力有限、渠道較窄的險(xiǎn)企而言，股市是其重要的投資渠道，股市的下跌將給其綜合投資收益帶來(lái)嚴(yán)峻考驗(yàn)，尤其是那些業(yè)務(wù)成本比較高的險(xiǎn)企。

　　“去年和今年上半年，險(xiǎn)資權(quán)益類(lèi)投資獲得了不少的浮盈，這些浮盈落袋后對(duì)今年的利潤(rùn)還將產(chǎn)生正面影響 ，險(xiǎn)企真正面臨的挑戰(zhàn)在明年和后年。”某壽險(xiǎn)公司精算負(fù)責(zé)人稱(chēng)。