后市分化

　　面對本輪股災(zāi)，經(jīng)驗豐富的險企投資老手們忽然發(fā)現(xiàn)，以往的投資經(jīng)驗居然用不上了。

　　“這次股災(zāi)不合常理，無法根據(jù)以往的投資經(jīng)驗進(jìn)行操作和判斷，越是經(jīng)驗豐富的老手這次傷得越重，反倒是新手憑直覺判斷更準(zhǔn)一些?！币晃槐ｋU公司投資經(jīng)理感嘆。

　　讓一些保險公司頗感受傷的，很大一部分來自中小盤股。隨著行情的演變，保險公司對于投資品種的選擇和未來的研判，亦在中小盤股上有所分化。

　　一位保險公司投資經(jīng)理表示，當(dāng)前大家重點關(guān)注的投資品種，主要以小盤股為主。

　　在他看來，二線小盤股更具投資機會，“這些股票國家隊不會買，一些成長性良好但前期已跌透的小盤股，可以考慮擇機買進(jìn)”。一位保險公司投資負(fù)責(zé)人亦表示，對于中小股和創(chuàng)業(yè)板，可以選擇基本面和成長性較好的個股。

　　“法人股大王”劉益謙亦公開表示，仍看好創(chuàng)業(yè)板和中小盤股的投資機會。其先后通過旗下的國華人壽買進(jìn)天宸股份(600620)、國農(nóng)科技(000004)和有研新材(600206)等股，并表示將繼續(xù)增持具有顯著投資價值的股票。

　　職業(yè)投資人李杰在微博上指出，對于具有長期前景，價格較便宜的優(yōu)質(zhì)股，目前的波動不需特別恐慌。至于概念股，再跌三分之二還是貴。

　　對于藍(lán)籌股，險企的分化則主要表現(xiàn)在增減的波段策略上。7月10日，中國人壽(601628.SH)悄然以每股27.38元的均價減持中信證券3000萬股A股，套現(xiàn)8.2億元。減持后，其所持中信證券A股股比從6.05%降至5.74%。這一減持行為，在7月15日香港交易所的公告中得以披露，一時引起“是否違反證監(jiān)會相關(guān)規(guī)定”的熱議。就在7月8日，中國人壽還發(fā)布了承諾不減持本公司股票的公告。

　　僅僅兩天之后，中國人壽為何做出減持之舉？對此，中國人壽發(fā)布公告稱，近期一直積極加倉A股，在每天保持凈買入的情況下，也做了一些結(jié)構(gòu)性賣出，并未違反相關(guān)規(guī)定和證監(jiān)會要求“不得減持”的“18號公告”的要求。

　　一邊是中國人壽減持中信證券，另一邊是人保財險和人保壽險于7月9日聯(lián)手增持興業(yè)銀行(601166.SH)約6.08億股，顯示出兩家險企對金融股不同的取舍。公告顯示，增持后，人保財險和人保壽險合計持股比例為其總股本的3.19%，并表示還有進(jìn)一步增持的可能性。

　　不過，在藍(lán)籌ETF基金上，兩家公司的喜好倒是一致。7月13日，中國人壽與中國人保各出資500億元認(rèn)購藍(lán)籌ETF基金。

　　諸險企投資人士認(rèn)為，藍(lán)籌股作為價值投資品種，可以長期持有，但在當(dāng)前行情之下，對于藍(lán)籌股的投資策略要比以往更加靈活，需要依行情的變化進(jìn)行相應(yīng)的波段操作。上述保險公司投資經(jīng)理認(rèn)為，與以往主要看重基本面不同，在當(dāng)下瞬息萬變的行情中，應(yīng)該轉(zhuǎn)為重視對策略面的研究。

　　對策略面的研判，重在對諸救市政策效應(yīng)和投指變化時點的判斷。國信證券報告認(rèn)為，7月8日是一個轉(zhuǎn)折點，抄底工作基本結(jié)束，7月15日可能是另一個轉(zhuǎn)折點，市場分化剛剛開始。

　　7月14日，權(quán)重指標(biāo)股殺跌，滬指再次失守4000點，在連續(xù)上漲三個交易日之后收出陰十字星。7月15日，創(chuàng)業(yè)板跌幅接近5%，兩市再現(xiàn)千股跌停。7月16日，兩市低開高走，展開震蕩，最終滬指穩(wěn)守3800點，逾百股漲停。

　　對于7月14日、15日兩天的回調(diào)，一位保險投資人士認(rèn)為，在7月17日股指期貸交割日之前回調(diào)是好事，“國家隊”前期吸收的籌碼經(jīng)幾輪拉升，需獲利回吐，然后在回調(diào)時重新吸納，這樣在交割日到來時有充足的籌碼和資金，與空頭展開對決，屆時取得勝利的可能性更大。如果此時不回調(diào)，17日當(dāng)天回調(diào)則拋壓較大，反而不利于后市的走勢和投資者的信心?！艾F(xiàn)在市場不缺資金，而是缺乏信心。如果17日多頭取得勝利，市場的信心才能真正地調(diào)動起來?！?/p>

　　7月17日，滬指漲逾3%，逼近4000點，創(chuàng)業(yè)板漲6%。市場分析人士認(rèn)為，3375點之后的二次探底有望結(jié)束。

　　影響險企對未來市場研判的一個重要因素在于，大家看不清“國家隊”下一步的策略是什么。“國家隊手里到底有多少籌碼、有什么樣的籌碼、下一步還會有哪些救市措施，現(xiàn)在大家都說不準(zhǔn)?！鄙鲜霰ｋU公司投資經(jīng)理認(rèn)為。

　　不過7月17日的市場表現(xiàn)，被市場認(rèn)為，多方已完全占據(jù)主動，預(yù)示著“國家隊”已完勝。

　　有分析人士指出，隨著獲利盤撤離，短期內(nèi)大盤將主要呈現(xiàn)弱勢整理態(tài)勢。興業(yè)證券首席策略分析師張憶東則認(rèn)為，大盤3600點附近是未來盤整市的市場底部區(qū)域，中長期來看，在急跌及超跌反彈之后，牛市將進(jìn)入盤整市。

　　面對一時猜不透、看不清的震蕩行情，保險公司們比以往更加忙碌了?！耙郧巴段瘯粋€月或隔一段時間才開一次，最近幾乎每周都開，以便根據(jù)大盤和政策的動向及時調(diào)整策略。”上述保險公司投資經(jīng)理表示。