作為我國(guó)利率市場(chǎng)化的重要一步，《存款保險(xiǎn)條例》已于5月1日起正式實(shí)施。

　　事實(shí)上，存款保險(xiǎn)制度醞釀已久，市場(chǎng)已經(jīng)有所預(yù)期，業(yè)內(nèi)分析人士普遍認(rèn)為，存款保險(xiǎn)制度的推出將使得銀行對(duì)于客戶存款完全剛性兌付的歷史一去不復(fù)返，整個(gè)金融體系的架構(gòu)面臨重構(gòu)，銀行存量客戶的風(fēng)險(xiǎn)偏好會(huì)有所提升，或使部分存款轉(zhuǎn)而流入保險(xiǎn)、券商等非銀機(jī)構(gòu)，看好未來大資產(chǎn)管理行業(yè)的發(fā)展。由于存款保險(xiǎn)制度有利于股市增量資金入場(chǎng)，目前股市財(cái)富效應(yīng)明顯，預(yù)計(jì)流入股市的資金量將會(huì)加速，更加利好券商板塊，而政策的出臺(tái)將會(huì)使銀行股出現(xiàn)分化，不同類型的銀行股基本面也會(huì)由于存款成本的升降而發(fā)生變化。

　　那么，在此背景下應(yīng)該如何對(duì)金融股進(jìn)行配置呢？《證券日?qǐng)?bào)》記者通過采訪和整理券商研報(bào)篩選出較為典型的幾種建議供投資者參考。

　　首先，存款保險(xiǎn)制度會(huì)對(duì)銀行業(yè)造成分化。中信建投指出，按照2014年銀行業(yè)數(shù)據(jù)測(cè)算，假定費(fèi)率預(yù)期在萬分之二到萬分之三左右。按100萬億元存款算，需繳納200億元到300億元給存款保險(xiǎn)基金。2014年，銀行業(yè)凈利潤(rùn)1.6萬億元，如果2015年實(shí)現(xiàn)零增長(zhǎng)，200億元到300億元支出，相當(dāng)于降低2015年凈利潤(rùn)1%至2%。具體對(duì)各家上市銀行的業(yè)績(jī)負(fù)面影響有差別，其中對(duì)平安銀行、華夏銀行的凈利潤(rùn)負(fù)面影響相對(duì)較大，接近2%，而對(duì)興業(yè)銀行、寧波銀行和民生銀行的負(fù)面影響較小，低于1.4%。當(dāng)然這種測(cè)算方法沒有考慮到存款結(jié)構(gòu)、差別化的存款保險(xiǎn)費(fèi)率費(fèi)這些因素。此外，對(duì)于資本充足率、不良率低、撥備充足的銀行，其存款保險(xiǎn)費(fèi)率相對(duì)較低，因此存款有可能從中小型銀行向大型銀行遷移。

　　而正是由于存款保險(xiǎn)制度如期落地，銀行股面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)得以釋放，資產(chǎn)負(fù)債表改善，對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期有所好轉(zhuǎn)，銀行股估值體系重構(gòu)將逐步展開，估值回升。中信建投表示應(yīng)加大銀行股配置。銀行板塊政策性行情啟動(dòng)，估值抬升的內(nèi)涵在持續(xù)豐富。除了債務(wù)置換、業(yè)務(wù)分拆，混業(yè)經(jīng)營(yíng)外，估值抬升又多了一個(gè)動(dòng)力房地產(chǎn)信貸松綁。重點(diǎn)推薦：招商銀行、平安銀行、光大銀行、交通銀行。

　　其次，存款保險(xiǎn)制度的出臺(tái)，將促使投資者的資產(chǎn)配置更具多元化，不再僅以存款的形式持有資產(chǎn)，將增加多元投資標(biāo)的，以債券和股票等形式持有資產(chǎn)。方正證券表示，存款保險(xiǎn)制度利好非銀板塊，繼續(xù)強(qiáng)烈看好券商。個(gè)股方面，建議關(guān)注以下標(biāo)的：1.估值洼地券商，具備股權(quán)激勵(lì)預(yù)期以及H股融資預(yù)期，有補(bǔ)漲需求的廣發(fā)證券；2.具有互聯(lián)網(wǎng)思維的券商， 華泰證券及國(guó)金證券；3.短期業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)且有定增和股東股權(quán)結(jié)構(gòu)改革事件催化的光大證券；4.受益于創(chuàng)新政策的大券商，海通證券和中信證券；5.國(guó)企改革概念漸熱，建議關(guān)注基本面支撐且有國(guó)企改革預(yù)期的國(guó)元證券。

　　值得一提的是，上述券商提到的11只個(gè)股在4月份就有所異動(dòng)，據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心統(tǒng)計(jì)顯示，4月份，平安銀行、海通證券、光大證券、光大銀行和招商銀行累計(jì)漲幅在10%以上，分別為28.36%、22.21%、21.54%、17.34%和17.02%，交通銀行(8.29%)、國(guó)元證券(5.72%)、中信證券(4.69%)、廣發(fā)證券(1.11%)也均在4月份實(shí)現(xiàn)上漲，而華泰證券和國(guó)金證券雖然微跌1.65%和2.4%，但仍分別獲得22家和17家機(jī)構(gòu)給予“買入”或“增持”評(píng)級(jí)。

　　11只個(gè)股行情一覽

　　證券代碼 證券名稱 最新收盤價(jià)(元) 4月份漲跌幅(%) 評(píng)級(jí)買入家數(shù)(近30日) 評(píng)級(jí)增持家數(shù)(近30日) 評(píng)級(jí)

　　000001.SZ 平安銀行 16.70 28.36 12 10 22

　　600837.SH 海通證券 28.61 22.21 17 11 28

　　601788.SH 光大證券 33.91 21.54 8 8 16

　　601818.SH 光大銀行 5.55 17.34 5 9 14

　　600036.SH 招商銀行 18.22 17.02 13 8 21

　　601328.SH 交通銀行 6.92 8.29 8 7 15

　　000728.SZ 國(guó)元證券 36.23 5.72 6 8 14

　　600030.SH 中信證券 34.36 4.69 13 12 25

　　000776.SZ 廣發(fā)證券 28.21 1.11 9 8 17

　　601688.SH 華泰證券 29.13 -1.65 12 10 22

　　600109.SH 國(guó)金證券 24.90 -2.40 6 11 17