在互聯(lián)網(wǎng)金融布局上蟄伏多年之后，“多輪驅(qū)動”開始助推中國平安的業(yè)績大提速。并由此引發(fā)了一場估值之辯——這樣一家表面頂著保險頭銜、實際卻深度嵌入金融各細分領(lǐng)域、又全線布局互聯(lián)網(wǎng)的上市公司，究竟該適用于怎樣一套估值體系？

　　在日前接受上海證券報專訪時，中國平安總經(jīng)理任匯川、首席投資官陳德賢直面估值之論，并對下一步如何積極參與國資國企改革、人民幣匯率波動季中的境內(nèi)外投資變局等，做了深入解讀。

　　瞄準三類混改投資機會

　　對于可能貫穿于今年一整年的投資主線——國資國企改革，中國平安顯然不會錯過?！拔覀兇_實看了一些混合所有制改革的投資項目，接下來會慢慢浮出水面?！敝袊桨部偨?jīng)理任匯川透露說，其參與混合所有制改革，資金來源主要有兩類：一是保險資金，二是第三方客戶資金(通過發(fā)行產(chǎn)品)。

　　在參與混改的項目選擇上，任匯川直言，主要有三類，一是與保險資金負債相匹配的；二是和中國未來經(jīng)濟轉(zhuǎn)型相吻合的，比如消費、醫(yī)療健康、新能源、“一帶一路”等；三是和中國平安有戰(zhàn)略協(xié)同的。“參與方式上，對內(nèi)依托平安信托及保險資管子公司，對外也不排除和政府進行合作的ppp模式?！?/p>

　　愿意嘗鮮期權(quán)等新品種

　　中國平安數(shù)天前披露的年報中，已透露其權(quán)益?zhèn)}位變動情況：從2013年末的10.5%上升至2014年末的14.1%。但唯有綜合考慮保費收入等關(guān)鍵數(shù)據(jù)，才能判斷出其2014年究竟是凈買入還是被動持股導(dǎo)致市值增長。

　　關(guān)于這一點，陳德賢坦率地表示，“權(quán)益投資方面，我們?nèi)ツ?月、10月各加了一次倉，去年全年凈加倉90億元。”在他看來，2015年資本市場的機會與風(fēng)險并存，會把握好投資機會。

　　陳德賢告訴記者，除股票、債券等傳統(tǒng)投資領(lǐng)域，中國平安也愿意在新投資品種上有所嘗試。比如，一旦政策開閘，其愿意參與投資融資融券、期權(quán)、夾層基金、對沖基金等新品種。

　　海外投資時間窗口已打開

　　中國平安2013年斥資購買了倫敦勞合社大樓，開啟了保險資金海外不動產(chǎn)投資的大門。但似乎在最近兩年時間里，市場上聽到更多的是來自其他國內(nèi)保險機構(gòu)的海外擴張聲音。

　　任匯川坦言，多樣化戰(zhàn)略的資金配置時間已經(jīng)開啟，現(xiàn)在已經(jīng)到了加大去海外配置資產(chǎn)的時間窗口?！拔覀兒Ｍ庵饕蕴岣弑ｋU資金投資回報率、分散風(fēng)險、多元化配置資產(chǎn)為目標，因此主要是財務(wù)投資、而非戰(zhàn)略投資?！?/p>

　　具體到項目選擇上，任匯川透露說，更傾向于投資不動產(chǎn)、收租物業(yè)、商業(yè)物業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施等這些現(xiàn)金流較好、久期較長的資產(chǎn)。

　　估值中應(yīng)加入“互聯(lián)網(wǎng)+”

　　被諸多投資者所關(guān)注到的是，中國平安首度在財務(wù)報表中披露了互聯(lián)網(wǎng)金融戰(zhàn)略的具體成效。這再次引起了業(yè)界對其估值體系的探討與爭辯——在目前對中國平安的估值模型中，是否應(yīng)加入尚未盈利、卻已帶來價值的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)。

　　多位投行人士告訴記者，目前他們對中國平安的估值模型中確實只包含“保險+銀行”。任匯川直言，集團現(xiàn)有股價和估值都沒能體現(xiàn)其良好的業(yè)績增長，市場對其估值仍然是按照傳統(tǒng)的評估方式，應(yīng)加入具備成長性和顛覆性的“互聯(lián)網(wǎng)+”元素。他相信，這是一個逐漸被認知的過程。

　　據(jù)任匯川透露，目前中國平安在互聯(lián)網(wǎng)金融平臺上的投資規(guī)模，基本上控制在集團年度利潤總額的個位數(shù)比例，短期之內(nèi)會維持這個比例。