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四季度擇時調(diào)整久期

  • 發(fā)布時間：2014-09-25 00:30:57  來源：中國證券報  作者：佚名  責任編輯：羅伯特

　　受益于資金面寬松，上半年債券市場走出一輪牛市行情。展望后市，國投瑞銀歲增利一年定期開放債基基金經(jīng)理李怡文表示，三季度貨幣政策將保持適度寬松，但進一步加碼的空間不大，三季度經(jīng)濟短期反彈告一段落后，四季度或存在穩(wěn)增長的壓力。另外，利率市場化深入、金融脫媒、期限錯配仍使得短端利率下行空間有限。操作上，三季度將以防御為主，控制組合久期水平，四季度擇時調(diào)整久期，一般維持在2-3年左右。

　　具體操作方面，李怡文表示，第一，可標配利率產(chǎn)品，其中金融債優(yōu)于國債，可考慮3年期左右金融債；第二，信用債方面以防御為主，控制久期及杠桿率，規(guī)避有潛在信用風險的公司債，四季度把握交易性機會，擇機調(diào)倉。此外，標配轉(zhuǎn)債需要在震蕩市中調(diào)整結(jié)構(gòu)，逐步減持上半年獲利較多的債性轉(zhuǎn)債，適度轉(zhuǎn)換成具有低估值、成長性佳和有題材的股性轉(zhuǎn)債，關(guān)注一級市場新發(fā)轉(zhuǎn)債。（宋春華）

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