上周五，保監(jiān)會(huì)召開新聞發(fā)布會(huì)，發(fā)布了新版《萬能保險(xiǎn)精算規(guī)定》。根據(jù)《規(guī)定》，保監(jiān)會(huì)將于2月16日放開萬能型人身險(xiǎn)的最低保證利率。這預(yù)示著未來投資者可能會(huì)享受到更高的保底收益，也有利于萬能險(xiǎn)回歸到保險(xiǎn)產(chǎn)品內(nèi)在的保障本質(zhì)。

　　說到萬能險(xiǎn)，很多投資者可能首先想起的就是在網(wǎng)上銷售的那些預(yù)期年化收益率在6%以上的高收益產(chǎn)品?！凹仁侨f能型壽險(xiǎn) ，又是理財(cái)神器?！苯陙?，披著保險(xiǎn)華麗外衣的萬能保險(xiǎn)產(chǎn)品正在不斷占據(jù)個(gè)人壽險(xiǎn)市場(chǎng)。2014年，萬能險(xiǎn)保費(fèi)規(guī)模達(dá)3421億元，占人身壽險(xiǎn)的比例為20.5%。然而這個(gè)規(guī)模龐大的保險(xiǎn)產(chǎn)品卻脫離了保險(xiǎn)的保障本質(zhì)，成為投資者眼里的高收益理財(cái)產(chǎn)品，這次利率改革無疑會(huì)改變?nèi)f能險(xiǎn)產(chǎn)品此前的不良傾向。

　　據(jù)介紹，萬能險(xiǎn)最低保證利率改革的主要內(nèi)容有三個(gè)方面：一是放開前端，取消萬能險(xiǎn)不超過2.5%的最低保證利率限制；二是管住后端，集中強(qiáng)化準(zhǔn)備金、償付能力監(jiān)管，最低利率約稿，準(zhǔn)備金越高，償付能力要求越高；三是提高風(fēng)險(xiǎn)保障責(zé)任要求，最低風(fēng)險(xiǎn)保額與保單賬戶價(jià)值的比例提高3倍，體現(xiàn)回歸保障的監(jiān)管導(dǎo)向。

　　放開最低利率會(huì)不會(huì)導(dǎo)致保險(xiǎn)公司打響收益率大戰(zhàn)呢？海通證券發(fā)布研究報(bào)告認(rèn)為，在費(fèi)率改革之前，萬能險(xiǎn)實(shí)際上已間接實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化，其收益主要體現(xiàn)在實(shí)際結(jié)算利率上。目前萬能險(xiǎn)的結(jié)算利率普遍在4%至6%，均高于3.5%。此外保險(xiǎn)公司提高保證利率的動(dòng)力并不強(qiáng)，以上市公司中萬能險(xiǎn)占比最高的中國平安為例，其最低保證利率長期維持在1.75%，遠(yuǎn)低于此前2.5%的上限，因此或許會(huì)有一些公司會(huì)提高最低保證利率，但并不會(huì)出現(xiàn)收益率大幅提升的情況。

　　長期來看，利率下調(diào)也有利于人身保險(xiǎn)發(fā)展，因?yàn)殚L期回報(bào)比較穩(wěn)定，根據(jù)我國臺(tái)灣地區(qū)和國外的經(jīng)驗(yàn)來看，低利率是有利于壽險(xiǎn)業(yè)發(fā)展的。不過保險(xiǎn)公司也要避免重復(fù)以前出現(xiàn)過的利差損風(fēng)險(xiǎn)，所以要“管住后端”。人身險(xiǎn)費(fèi)率改革以“放開前端，管住后端”的基本思路，前端的定價(jià)權(quán)交還給保險(xiǎn)公司，保險(xiǎn)的預(yù)定利率由保險(xiǎn)公司根據(jù)市場(chǎng)供求關(guān)系自主確定，后端準(zhǔn)備金評(píng)估利率由監(jiān)管部門根據(jù)“一籃子資產(chǎn)”的收益率和長期國債到期收益率等綜合因素確定，以此來調(diào)解和管控前端合理定價(jià)，關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)。從這個(gè)角度看，市場(chǎng)化的利率更會(huì)促進(jìn)保險(xiǎn)公司選擇合適的最低保證利率。

　　無論如何，這次萬能險(xiǎn)利率改革，對(duì)于普通投資者而言無疑是有利的，既可以享受到更高的預(yù)期回報(bào)，又可以提高產(chǎn)品的保障水平，我們期待這樣的改革措施更多一些。

　　萬能險(xiǎn)2.5%的最低保證利率今起放開

　　回歸“保險(xiǎn)”本色，利率走向市場(chǎng)化